【行情复盘】 烧碱期货延续涨势，重心逐步回到 20 日均线上方运行，主力合约小幅减仓上行。隔夜夜盘，期价小幅调整。
【重要资讯】 尽管期货反弹，但对现货市场提振有限，烧碱期现走势分化，国内液碱现货市场气氛偏弱，大部分地区报价维稳，山东市场有所下降。山东地区报价稳中松动，低浓度碱暂稳，高浓度碱弱势回调，山东地区报价稳中松动，低浓度碱暂稳，高浓度碱弱势回调，32% 离子膜碱市场主流价为 690-775 元/吨，折百价为 2156-2422 元/吨；50% 离子膜碱市场主流价为 1110-1140 元/吨，折百价为 2220-2280 元/吨。与期货相比，烧碱现货转为平水状态。烧碱产能利用率下降，装置检修增加，加之部分企业降负运行，周度平均开工为 88.47%，较前期下降 1.37 个百分点。企业出货情况不佳，烧碱厂库库存处于高位，样本企业厂库库存为 46.47 万吨 (湿吨），环比增加 1.66%，大幅高于去年同期水平 52.34%。月底有一家企业计划检修，烧碱开工或保持在相对高位，供应保持充裕态势。液氯市场降价后暂稳，山东液氯槽车主流成交价为 50-100 元/吨，与前期持平，液氯供应稳定，企业出货为主，下游多刚需接货。液碱、液氯价格波动均有限，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利水平偏低。主力下游氧化铝市场延续跌势，价格继续回落，由于运行产能保持在高位，供应端压力不减，由于减产有限，短期氧化铝市场难有起色，山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格保持在 675 元/吨。非铝需求淡稳，现货成交不活跃。
【市场逻辑】 氯碱企业盈利维稳，烧碱保持高开工，货源供应较为充裕，而氧化铝行情低迷，非铝需求跟进一般，需求端缺乏支撑，厂库库存压力不减。
【交易策略】 市场情绪回暖，烧碱期价震荡走高，技术走势有所好转，加之市场预期向好，重心有望重回前期震荡区间，短期关注能否上破 2250-2280 附近压力位，行情或存在反复，操作上可考虑回踩均线支撑轻仓试多，不宜追涨，支撑关注 2100-2130 附近。期权方面，卖出 2603 合约行权价在 2100 下方的虚值看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）
