新华财经北京 11 月 28 日电 （王菁） 债市周五 （11 月 28 日） 稍回暖，现券表现优于期债，国债期货主力收盘小幅分化，长端品种更强，银行间现券收益率多数下行 1BP 左右；公开市场单日净回笼 737 亿元，短端资金利率多数上行。
机构认为，目前债券收益率短期大幅下行空间有限，但考虑到资金面维持宽松、经济基本面未发生根本变化，收益率也不具备大幅上行的基础，明显的趋势性机会可能需要等到跨年之后才会清晰。
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【行情跟踪】
国债期货收盘表现分化，30 年期主力合约涨 0.05% 报 114.49，10 年期主力合约涨 0.03% 报 107.94，5 年期主力合约跌 0.03% 报 105.745，2 年期主力合约跌 0.02% 报 102.378。
银行间主要利率债收益率普遍下行，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 1BP 报 2.1865%，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 1.5BP 报 1.9025%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 1.25BP 报 1.8315%。
中证转债指数收盘上涨 0.68%，报 481.63 点，成交金额 593.68 亿元。大中转债、天源转债、集智转债、汇成转债、冠中转债涨幅居前，分别涨 14.36%、7.86%、6.83%、5.31%、5.28%。博 23 转债、阳谷转债、欧通转债、华懋转债、博瑞转债、宏柏转债、华海转债跌幅居前，分别跌 7.40%、4.97%、3.19%、2.74%、2.32%、2.31%、1.22%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 11 月 27 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 1.64BP 报 3.475%，3 年期美债收益率涨 1.66BP 报 3.466%，5 年期美债收益率涨 0.52BP 报 3.569%，10 年期美债收益率跌 0.19BP 报 3.994%，30 年期美债收益率跌 0.78BP 报 4.641%。
欧元区市场方面，当地时间 11 月 27 日，10 年期英债收益率涨 2.6BPs 报 4.448%，10 年期法债收益率涨 1.3BP 报 3.408%，10 年期德债收益率涨 0.8BP 报 2.678%，10 年期意债收益率涨 1.2BP 报 3.401%，10 年期西债收益率涨 1.1BP 报 3.163%。
【一级市场】
进出口行 3 年期浮息债 「25 进出清发 007(增发 16)」 中标利率为 1.6505%，全场倍数 7.59，边际倍数 1.58。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，11 月 28 日以固定利率、数量招标方式开展了 3013 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 3013 亿元，中标量 3013 亿元。数据显示，当日 3750 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 737 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种下行 1.3BP 报 1.301%，创 2023 年 8 月以来新低；7 天期上行 1.2BP 报 1.437%；14 天期上行 2.1BPs 报 1.529%；1 个月期持平报 1.52%。
【机构观点】
中信证券：由于与地方融资平台关系密切，城商行作为化债行动重要主体积极配合政策，以贷款和债券置换城投隐性债务，其资负结构、盈利能力也将受到影响。金融投资日益成为城商行盈利的重要条线，在利率上行及震荡期，城商行越来越依赖 AC 及 OCI 账户兑现浮盈平滑投资收益。
华创证券：年末流动性环境整体平稳但降息预期偏谨慎，收益率下行缺乏政策催化。同时短期市场对央行买债规模预期不足、基金销售费率新规扰动及地产相关消息的边际变化，以及低利率环境下收益率下行赔率预期不高等，农商行、基金等交易型资金未迎来显著利好因素，尚未出现年末抢跑行情。
申万期货：10 月份居民、企业存款继续流向收益更高的非银领域，工业生产、消费同比增速放缓，投资降幅扩大，主要受房地产拖累，商品房销售降幅扩大，二手房价格环比继续回落，仍处于调整过程中。临近年末重要会议，政策出台预期增强，市场风险偏好提升，基金销售新规落地也将对债市产生扰动，国债期货价格出现破位下跌，建议暂时观望。
编辑：王柘
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