市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘纸浆 2511 合约 4804 元/吨，较前一日变动-30 元/吨，幅度-0.62%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格 5535 元/吨，较前一日变动-30 元/吨，现货基差 SP11+731，较前一日变动+0。山东地区俄针 （乌针和布针） 现货价格 4925 元/吨，较前一日变动-85 元/吨，现货基差 SP11+121，较前一日变动-55。
近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格多数偏稳运行，个别稍有下探。上海期货交易所主力合约价格偏弱趋势未改，进口针叶浆现货市场贸易商业者因自身成本面临压力，部分稳价观望，仅个别跟随盘面略下调出货报价，市场交投有限，山东、江浙沪、广东、河南、河北、东北市场个别牌号价格下跌 30-100 元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者延续挺价心态，普遍不愿低价走货，下游刚需跟单，市场主流盘整；进口本色浆以及进口化机浆市场供需两弱，价格横盘运行。
市场分析
昨日纸浆期价延续弱势。供应方面，海外主要阔叶浆厂相继公布外盘报涨、减产及转产计划，不过市场反馈 9 月美金盘实际成交不佳，且当前减量对整体供应格局改变有限，全球供应压力仍存。国内上半年纸浆进口量维持高位，三季度进口量如预期回落。不过国内港口去库速度低于预期，港库长期维持高位，供应宽松格局仍未发生实质性改善。需求方面，今年以来欧美纸浆消费维持弱势，全球浆厂库存压力逐渐显现。国内需求疲软成为压制浆价的核心因素。尽管今年仍有大量成品纸产能投产，但终端有效需求始终不足，纸张仍处于过剩状态，纸厂开工率下滑明显，成品纸总体产量未有明显增加，而且纸端产能过剩使得行业利润持续收缩。当前进入行业传统旺季，但下游纸厂原料采购心态谨慎，延续以量定采的模式，尚未出现大规模备货行为，关注四季度旺季需求的实际落地情况。
策略
中性。当前纸浆基本面改善不足，近月合约受到布针仓单的压力，短期浆价或难脱离底部，预计延续低位震荡。
风险
宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险
（来源：华泰期货）
