文| 大 V 商业，作者丨贾志飞
科沃斯董事、添可 CEO 冷泠减持，引发市场讨论。
10 月 8 日，科沃斯发布公告，冷泠将减持不超过 30 万股，减持将在披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内通过大宗交易方式或集中竞价交易方式。
按照当前科沃斯的股票价格，这笔减持的总金额可能超过 3000 万。据公告信息显示，冷泠股票来自于科沃斯股权激励和集中竞价交易所得，减持前共持有 129 万股。
值得注意的是，其配偶此次也将减持 4200 股约价值 40 多万元。
二级市场昨日出现一定的波动，科沃斯开盘后一度下跌 8.4%，股价跌破 100 元每股。
雪球平台上有观点认为，冷泠的减持可能意味着当前阶段科沃斯达到了阶段高点。其中一位网友提到，冷泠减持是对科沃斯最准确的判断之一，并且 23 年 6 月冷泠减持 37.5 万股，减持价格为 73.88 元。
冷泠减持过后，科沃斯股价出现了一段时间的下滑，一直到 2024 年 2 月的 27.36 元低点。
（网友评 「冷泠减持后科沃斯股价下跌」，图自雪球平台）
"最贵"的高管
冷泠的身份在科沃斯比较特殊。
冷泠目前担任科沃斯董事及添可 CEO。加入科沃斯前在奥克斯任职多年，从研发工程师、国内营销大区总经理、大客户总监、供应链总监，一直升任奥克斯家电集团总裁和集团副总裁。
2020 年 10 月冷泠担任科沃斯旗下添可品牌总经理。
添可是科沃斯旗下洗地机品牌，也被称为是钱东奇的二次创业。据报道，洗地机的市场是在 2020 年才开始引爆的，而冷泠的加入时间也和添可在市场走红相吻合。
可以说，冷泠是科沃斯体系中添可的核心贡献者。
另外，冷泠还是科沃斯薪酬最高的高管。
2024 年的财报数据显示，冷泠 2024 年在科沃斯的薪酬总额为 426.98 万元，远超钱氏父子薪酬甚至高于二者的总和，当然也数倍高于其他高管。
除了报酬外，冷泠还获得了科沃斯不少的股权激励。
公告中显示，冷泠减持前持有 129.2 万股，其中 127.08 万为股权激励取得，另外 2.12 万股为集中竞价交易取得。
当然，股权激烈并非是无偿赠与，也有一定的行权成本。
比如科沃斯 2024 年的股票期权与限制性股票激励计划，在 2025 年 9 月开始行权，行权价格为 31.86 元 （2024 年激励计划制定时的股价为 40-50 元每股），而科沃斯当前股票价格差不多在 100 元每股左右。
值得注意的是，行权所得股票可于行权日 （T 日） 后的第二个交易日 （T+2） 日上市交易。
此次也并非是冷泠第一次减持。比如冷泠 2024 年初持有股份为 239.78 万股，年末的持股数为 129.2 万股，共减少了 110.58 万股，减持方式就包括回购注销。
（科沃斯高管情况，数据来源科沃斯财报）
另外，东方财富数据显示，2023 年冷泠多次减持合计 71.5 万股金额超过 5000 万元。
（科沃斯高管减持情况，数据来源东方财富）
其实消费企业的高管减持算是比较常见，一方面高管们在企业上市后需要更多个人资金改善生活，另一方方面因为对企业的经营情况更加了解，自然会在行情较好的时期进行减持。
投资者和网友们的关注点，其实更多在于是否出现清仓或者逃顶，甚至是低买高卖的情况。
科沃斯的创始人和高管，其实减持相对来说都比较克制，可以看出来管理团队和组织结构比较稳定。
股东减持
科沃斯一直以来都被称为 「扫地茅」，上市以来股价大涨市值一度超过千亿。但是在 2021 年中达到顶点后出现了长达三年的下跌时间。
（科沃斯股价 2021 年后出现了 3 年下跌，截图来源雪球）
通过巨潮资讯网的查询结果可以看到主要在 2019 年上市后第一批解禁股，2021 年和 2022 年的少数股份减持。
- 2019 年底，大股东泰怡凯电器最终减持 893 万股，减持价格 20－32 元每股，金额 2.2 亿元；
- 2020 年初减持 1380 万股，减持价格 17.28－20.5 元每股，金额总计 2.7 亿元；
- 2021 年上半年减持 1298 万股，减持价格 101.19－186 元每股，合计 17 亿元；
- 2021 年 8 月到 2022 年 1 月，减持 1028 万股，减持价格 139.6－195 元每股，金额 16.3 亿元。
至此，泰怡凯电器持股比例从最初的 8.21% 全部清仓。
另外一个股东减持是 2021 年 12 月，股东 Ever Group 减持 260 万股，减持价格 137.96 元每股，总计 3.59 亿元。
其实这两个减持也并非外部股东。
不难发现，泰怡凯就是 TEK 也就是添可。泰怡凯就是科沃斯的前身，也就是后来的添可的主体苏州捷尚。
而 Ever Group 则是科沃斯副董事长 David Cheng Qian 控制公司，也就是钱东奇儿子程钱，目前担任集团副总裁。
（科沃斯前 5 大股东及相关一致行动人，数据来源科沃斯财报）
目前，科沃斯的股东持股情况前 5 大股东都是钱东奇和钱程父子控制，共计持股比例为 68.58%，其中 ever group 和 Sky sure 为钱程控制。
科沃斯业绩业绩如何？
冷泠减持导致投资者出现一些紧张情绪。
当然，从科沃斯的历史股价来看，这可能只是一个巧合。
从业绩上看，2020 年到 2024 年添可的营业收入分别为 12.6 亿元、51.4 亿元、69.1 亿元、72.7 亿元、80.6 亿元，营收增速逐渐放缓，分别为 361.64%、307.97%、34.50%、5.24% 和 10.87%。
科沃斯的总营收分别为 72.3 亿元、130.9 亿元、153.2 亿元、155 亿元和 165.4 亿元，增速分别为 36.17%、80.90%、17.11%、1.16%、6.71%。
可以看出，2023 年是科沃斯和添可增速双双放缓的一年，尤其是上半年添可营收 32.8 亿元增速为 11.08%，科沃斯 2023H1 营收 71.4 亿元增速 4.72%。
无论是科沃斯还是添可，2023 年上半年都是增速骤降。
那当下科沃斯业绩如何？
今年上半年科沃斯营收 86.8 亿元较去年同期增长 24.37 亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8.6 亿元较去年同期增长 54.34%。
但是在 2024 年营收增长并不高的情况在，2025 年上半年的大幅增长，不能忽视国补带来的正向效应。
另外，海外销售也占据了不小的比例，2025H1 境内销售 51.4 亿元，境外销售 35.3 亿元，分别增长 24.5% 和 23.9%。
