【行情复盘】PVC 期货上周先扬后抑，重心向上测试 20 日均线压力位后回落，跌破 5000 关口支撑。上周五夜盘，主力合约换月至 01 合约，盘面小幅高开。
【重要资讯】 期货承压走低，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛一股，各地区报价跟随调整，虽然低价货源增加，但实际成交未有好转。与期货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差窄幅波动，部分点价货源优势增加。上游原料电石市场走弱，出厂价继续回落。电石企业多数开工稳定，供应呈现增加态势，加之部分外销，企业降价促销。下游 PVC 企业需求弱稳，电石到货稳定，采购价尚未跟降。电石低位盘整，PVC 成本端难有支撑。西北主产区企业报价灵活下调，整体接单情况放缓，可售库存增加，由于部分厂家检修，厂区库存降至 30.88 万吨。企业检修不多，仅新增一套装置检修，PVC 行业开工水平小幅提升，上涨至 78.84%，环比提升 1.09 个百分点。后期企业检修与重启共存，PVC 供应或弱稳。下游需求尚未摆脱淡季扰动因素，阶段性逢低补货后，入市采购不积极，多持观望心态。终端订单不足，下游制品厂开工未有波动，华东、华南、华北地区开工保持在 52%、53%、51%，管材开工略回升，型材开工与前期持平，刚需消耗为主。市场到货平稳，华东及华南地区社会库存继续增加，达到 46.91 万吨，环比上 2.51%。
【市场逻辑】 电石难改弱势，成本端处于低位，行业开工大稳小动，PVC 货源供应充裕，而需求持续低迷，社会库存继续回升。
【交易策略】 缺乏利好驱动，加之印度反倾销税超预期，PVC 期货走势承压，01 合约上方 5180-5200 附近存在阻力，短期回调或测试 5000-5050 支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在 5000 下方的虚值看跌期权。
（来源：方正中期期货）
