市场要闻与重要数据
现货方面：2025-08-11，LME 铅现货升水为-31.29 美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化 0 元/吨至 16725 元/吨，SMM 上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0 元/吨至-35.00 元/吨，SMM 广东铅现货较前一交易日变化 0 元/吨至 16800 元/吨，SMM 河南铅现货较前一交易日变化 25 元/吨至 16750 元/吨，SMM 天津铅现货升贴水较前一交易日变化 50 元/吨至 16775 元/吨。铅精废价差较前一交易日变化 0 元/吨至 25 元/吨，废电动车电池较前一交易日变化 0 元/吨至 10175 元/吨，废白壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10100 元/吨，废黑壳较前一交易日变化 0 元/吨至 10450 元/吨。
期货方面：2025-08-11，沪铅主力合约开于 16850 元/吨，收于 16885 元/吨，较前一交易日变化 40 元/吨，全天交易日成交 35623 手，较前一交易日变化 4615 手，全天交易日持仓 54395 手，手较前一交易日变化-4728 手，日内价格震荡，最高点达到 16950 元/吨，最低点达到 16820 元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于 16855 元/吨，收于 16890 元/吨，较昨日午后收盘上涨 0.03%。
据 SMM 讯，昨日 SMM1#铅价较上一交易日持平。河南地区持货商报价对 SMM1#铅均价升水 0-75 元/吨出厂，或对沪期铅 2509 合约贴水 150-90 元/吨，持货商报价各异，部分贴水 100 元/吨以上货源有部分成交，其他高价货则成交困难；湖南地区冶炼厂报价对 SMM1#铅平水报价，部分企业在报价后下调报价贴水，对 SMM#铅均价贴水 25-10 元/吨出厂，贸易商报价对沪期铅 2509 合约贴水 120 元/吨出厂，个别出现贴水 200 元/吨的情况。江西地区持货商报价对 SMM1#铅升水 70-100 元/吨出厂，或对沪期铅 2509 合约贴水 70 元/吨。日内期铅走强，部分地区现货报价贴水较上周五扩大，持货商扩贴水交易，部分地区成交相对好转，而其他持货商则挺价出货，下游企业对高价铅接货意愿较差，现货市场成交差异较大。
库存方面：2025-08-11，SMM 铅锭库存总量为 7.0 万吨，较上周同期变化-0.11 万吨。截止 8 月 11 日，LME 铅库存为 265800 吨，较上一交易日变化-2575 吨。
策略
中性
目前铅品种并未体现出传统需求旺季的情况，反而呈现出一定的供需两弱的格局，因此目前铅价或许仍然维持震荡格局，震荡区间在 16,300 元/吨至 17,150 元/吨。
期权策略：卖出宽跨
风险
1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧
（来源：华泰期货）
