供应过剩格局不改 沪镍短期以震荡行情为主

市场分析

2025-08-12 日沪镍主力合约 2509 开于 122020 元/吨，收于 122440 元/吨，较前一交易日收盘变化 0.67%，当日成交量为 96355 手，持仓量为 73889 手。

期货方面：沪镍主力合约夜盘低开后强势反弹，冲高后维持振荡走势略有回落，日盘开盘后维持强势震荡走势，收阳线。成交量较上个交易日有所下降，持仓量较上个交易日继续微减。

镍矿方面：市场维持平静，价格持稳。菲律宾方面矿山挺价心态较强，报价坚挺，下游铁厂亏损收窄，对原料采购压价心态放缓；印尼方面，8 月 （一期） 内贸基准价上涨 0.2-0.3 美元，内贸升水方面，8 月 （一期） 升水以+24 为主流，环比持平，区间+23-25。

现货方面：金川集团上海市场销售价格 124800 元/吨，较上一个交易日上涨 600 元/吨，上涨势头略有放缓。日内镍价继续走强，下游观望情绪较浓，现货交投未有好转。其中金川镍升水变化-50 元/吨至 2150 元/吨，进口镍升水变化 50 元/吨至 400 元/吨，镍豆升水为 2450 元/吨。前一交易日沪镍仓单量为 20693（-30.0） 吨，LME 镍库存为 211746（450） 吨。

策略

短期镍价以震荡行情为主，受宏观情绪影响偏多，但供应过剩格局不改，上方空间有限。

单边：区间操作为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策

（来源：华泰期货）