财联社 7 月 14 日讯 （编辑 杨斌）在浮动费率基金产品火爆发行之际，理财公司不甘落后，开始试水浮动费率理财产品。
近日，一款采取 「固定管理费 0.25%+按收益分档计收或有管理费」 模式的理财产品发行，并得到投资者的追捧。浮动管理费率产品绑定管理人与投资者利益，让管理人更关注产品业绩，对改善投资体验有一定帮助。
不过，业内人士也指出，浮动管理费产品对理财机构的投研能力和运营能力提出更高要求，并非所有产品都适合浮动费率。在改善投资者体验方面，理财公司应该在提升投资管理能力和为客户提供投顾类服务方面进行持续探索。
首款按收益分档计收或有管理费的产品
招智睿远平衡 (安盈优选)68 期于 7 月 8 日开始发行，根据介绍，该款产品创新分档费率模式，与产品业绩挂钩，与客户利益绑定。
产品设置固定管理+或有分档管理费率，其中固定管理费率 0.25%/年；当产品年化收益率≤1.5% 时，不收取或有管理费；当年化收益率在 1.5%～4% 之间时，收取不超过 0.15%/年的或有管理费，总管理费率不超过 0.4%/年；当年化收益>4% 时，收取不超过 0.25%/年的或有管理费，总管理费率不超过 0.5%/年。
图：招智睿远平衡 (安盈优选)68 期的管理费收取标准
（资料来源：招银理财公众号，财联社整理）
另外，该款产品封闭三年，风险等级 R3。在投资策略上，以 60% 以上的固定收益类资产打底；配置 20%-40% 的权益多元资产，精选高股息策略；适度加入与股、债低相关的中性、黄金等多元策略，丰富收益来源，力争提升持有体验。
事实上，理财公司在灵活费率产品上已有诸多探索。公开资料显示，2023 年，「净值低于 1 不收管理费」 的理财产品问世，招银理财招卓价值精选权益类理财、兴银理财富利兴合富达红利混合类理财等成为最早的一批收费与否和净值表现挂钩的产品。而上述的招智睿远平衡 （安盈优选）68 期采用的类似浮动费率基金的 「固定管理费+按收益分档计收或有管理费」 模式，为业内首例。
目前，市场上固定收益理财的管理费率基本在 0.20%~0.30% 之间。根据普益标准的统计，当前存续的约 1200 只混合类理财产品中，约 650 只产品采用了中低水平固定管理费 （0.5% 以下）+超额收益的管理费收取方式。招智睿远平衡 (安盈优选)68 期同系列的 4 期产品均采取固定管理费 （费率 0.4%-0.6%）+「累计净值低于 1 不收管理费」 的模式。
并非所有产品适合浮动费率，改善投资体验需多管齐下
创新浮动管理费的招智睿远平衡 (安盈优选)68 期原定认购期 7 月 8 日-7 月 14 日，发行首日即 20 亿元募满。招银理财表示，预计后续还将扩容 5 亿元额度，公司还会继续探索运用各类创新机制，争取为客户提供更好的投资体验。
目前，市场普遍认识到浮动管理费率的目的是实现管理人与投资者利益的一致性，实施浮动管理费率让管理人更关注产品业绩，对促进投资管理能力提升有一定作用，对改善投资者投资体验有一定帮助。
不过，盈米基金研究院资管产品研究总监张丽指出，投资者实际的投资体验除了与管理人的投资管理能力有关以外，还与自身的投资目标设定、金融产品选择、持有行为等一系列因素相关。
「浮动费率产品并不适用于全部产品，需要避免过于激进的费率设置方式对投资经理的投资管理行为产生负面影响，预期理财公司未来会审慎、有序的推动浮动费率产品的发行。」 张丽表示。
另有业内人士认为，浮动管理费率机制适合波动较大、收益空间广阔的含权类理财产品。推出浮动管理费率理财产品，将对相关理财公司的多资产投资能力提出更高要求。
普益标准相关研究指出，由于浮动管理费产品设计与风控的复杂性相对较高，这需要理财机构具备更强的投研能力和运营能力。如若理财公司在投研与风控能力方面的升级转型较慢，短期内可能将同步面临营收承压的挑战。随着越来越多的金融机构推出浮动管理费产品，理财公司也将面临更加激励的市场竞争。
张丽认为，在改善投资者体验方面，理财公司应该在提升投资管理能力和为客户提供投顾类服务方面进行持续探索。
