【行情复盘】PVC 期货阶段性反弹结束，上周重心回到 5000 关口下方运行，上方五日均线附近承压，期价不断走低，跌幅有所扩大。上周五夜盘，期价小幅走高。
【重要资讯】 期货弱势调整，市场参与者信心受挫，国内 PVC 现货市场气氛转弱，各地区报价陆续跟跌，低价货源充斥市场，部分低价成交尚可。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差略有收敛，部分点价货源优势增加，但高价报盘难以成交。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格灵活波动。多数电石厂开工稳定，电石企业积极出货为主，出厂价维稳。 下游 PVC 企业需求一股，随着电石到货增加，待卸车数量提升，采购价未有变化。电石低位徘徊，PVC 成本端难有支撑，但目前企业仍面临较大的生产压力。西北主产区企业报价跟降，厂家让利促销，出后意向增加，而多数厂家接单一股，加之发货速度放缓，厂区库存略增至 0.86 万吨。新增三家检修企业，部分前期检修企业延续，PVC 行业开工率略降至 73.11%，环比下降 0.9 个百分点。后期仅有一家生产企业计划检修，部分停车装置将陆续恢复，PVC 检修产量将减少。贸易商降价出货，下游入市采购略增，阶段性刚需补货为主，低价成交好转，但放量仍有待提升。下游制品厂开工小幅提升，华东、华南、华北地区平均开工分别为 55%、55%、51%，仍略低于去年同期。管材、型材开工略回升，需求增量不明显。内需不佳，出口订单交付稳定，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 35.28 万吨，大幅低于去年同期水平 35.89%。
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【市场逻辑】 虽然装置检修略增，但现货供应依旧充裕，需求端提升受限，形成一定拖累，高库存压力犹存。
【交易策略】 市场缺乏利好驱动，PVC 期货延续调整态势，上方 4970-5000 附近承压，已入场空单谨慎持有，下方支撑关注 4750-4800 附近。期权方面，可考虑卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
