【现货】
主流矿粉现货价格：日照港 PB 粉-1 至 683 元/湿吨，巴混-1 至 735 元/湿吨，卡粉-1 至 845 元/湿吨。
【期货】
截止 9 月 21 日收盘，铁矿主力合约+0.14%（+1），收于 715 元/吨。
【基差】
PB 粉和巴混仓单成本分别为 728 和 750 元。01 合约 PB 粉基差 22 元/吨。
【需求】
247 家日均铁水产量 237.63 万吨，环比+1.34 万吨；高炉开工率 82.32%，环比-0.8%；高炉炼铁产能利用率 89.23%，环比+0.5%；钢厂盈利率 7.79%，环比持平。
【供给】
本期全球发运环比小幅回落，主因非主流降幅明显，澳洲环比仍小幅增加。全球发运量 3425.8 万吨，环比-91.3 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2887.3 万吨，环比增加 45.1 万吨。澳洲发运量 2102.4 万吨，环比增加 102.5 万吨，其中澳洲发往中国的量 1720.6 万吨，环比增加 94.1 万吨。巴西发运量 785.0 万吨，环比减少 57.4 万吨。中国 47 港口到港量 2867.5 万吨，环比减少 30.0 万吨。
【库存】
截至 9 月 17 日，45 港库存 16355.37 万吨，环比+122.47 万吨；日均疏港量 335.88 万吨，环比-9.22 万吨；钢厂进口矿库存 9331.36 万吨，环比+286.9 万吨。
【观点】
昨日连铁主力合约震荡运行，因焦煤低开高走，螺矿比小幅走强，煤矿比小幅走强。昨日海运费小幅上涨，C5 航线+0.1 美元/吨，C3 航线+0.2 美元/吨。基本面来看，铁矿石预计将处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈的格局。供给端方面，本期全球发运环比小幅回落，澳大利亚环比小幅增加，但非主流降幅显著，整体发运水平仍处于历史同期高位。根据发运推算，后续到港中枢将边际增加；需求端来看，上周铁水产量小幅增加至 237 万吨，钢厂盈利率维持在 8% 附近，近期钢厂存在新增检修，但亦有复产及满产，整体铁水产量持稳。后续若焦炭提降能够落地，钢厂亏损压力缓解，铁水反弹或有空间。成本端，中东局势常态化支撑油价与海运成本，海运费仍处高位，成本支撑强劲。综合来看，铁矿在海运费高位下获支撑，但价格向上高度受制于供应压力。中长期铁矿供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或继续维持，关注西芒杜雨季结束后发运情况及旺季需求成色。预计铁矿主力合约震荡偏弱运行，区间参考 690-740 元/吨。中长期，01 合约逢高布局空单为主。
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