【现货】 截至 9 月 10 日，无锡宏旺 304 冷轧价格 14200 元/吨，日环比持平；佛山宏旺 304 冷轧价格 14200 元/吨，日环比持平；基差 565 元/吨，日环比下降 40 元/吨。
【原料】 印尼 RKAB 修订审批已陆续落地，WBN 已获批 26 年下半年 RKAB 镍矿配额，但暂未披露具体获批额度。菲律宾方面，矿价整体弱稳，1.3% 品位 CIF 报价 45 美元/湿吨，1.4% 品位 CIF 报价 55 美元/湿吨。镍铁方面，高品位 （12%-14%） 镍铁报价 1113 元/镍 （到港含税），高镍铁价格持续下跌，成本线支撑有所弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。
【供应】 供应端 300 系 8 月产量环比回升，9 月排产环比微降，供应压力持续。据 Mysteel 统计，2026 年 8 月国内 43 家不锈钢厂粗钢产量 372.08 万吨，月环比增加 14.32 万吨，增幅 4%，同比增加 12.22%；其中 300 系 196.65 万吨，月环比增加 12.73 万吨，增幅 6.92%，同比增加 13.15%。9 月不锈钢粗钢预估排产 364.73 万吨，月环比减少 1.98%，同比增加 6.44%；其中 300 系 196.47 万吨，月环比减少 0.09%，同比增加 11.46%。
【库存】 社会库存结束四周累库，仓单压力边际回落。截至 9 月 10 日，国内 89 家样本企业不锈钢社会库存 115.14 万吨，周环比下降 0.53%，200、300、400 系库存均有所下降。9 月 10 日上期所不锈钢期货库存 71836 吨，周环比下降 1882 吨。
【逻辑】 昨日不锈钢夜盘下跌，受镍价走弱和镍矿供应恢复影响，短期行情震荡偏弱。原料端，印尼 RKAB 修订审批已陆续落地，WBN 已获批 26 年下半年 RKAB 镍矿配额重启采矿，但暂未披露具体获批额度。高镍铁方面，高镍铁价格小幅下跌，成本线支撑弱化，需求旺季未兑现下游采购意愿持续低迷，成交整体偏清淡。铬矿方面，港口库存高位运行，南非粉货源充足压制矿价，青山、太钢 9 月高碳铬铁招标价均较 8 月均有下调，成本支撑持续弱化。供需层面，9 月 300 系排产预估 196.47 万吨，环比微降，供应压力持续。旺季需求未兑现之下家电、厨卫、装饰等领域仅维持刚需采购，地产走弱对建筑用钢形成拖累，基建边际支撑有限。库存方面，社会库存结束四周累库。300 系库存有所回落，库存压力边际缓解但绝对水平仍处高位。总体来看，印尼 RKAB 修订审批已陆续落地，但能矿部未披露具体配额规模；9 月 300 系排产环比微降，旺季需求不及预期、铬铁跌价拖累成本，社会库存结束累库。短期不锈钢价格预计震荡偏弱。主力参考 13500-14200。
【操作建议】 短线区间操作为主
【短期观点】 震荡偏弱
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