几内亚扰动托底开工库存压顶 氧化铝维持区间震荡

9 月 9 日午盘，氧化铝主力合约小幅上涨，目前盘内报 2777 元，涨幅 0.65%。几内亚矿端扰动持续，进口成本预期上移支撑价格；但国内开工高位、复产预期叠加库存压力未解，供应宽松现实压制上方。现货逼近高成本现金流，亏损扩大但减产兑现慢。矿端托底与宽松压顶博弈，价格维持区间震荡。

东吴期货：存在一定反弹动能

近期在俄铝拟关停部分氧化铝厂消息及油价推升成本等扰动下，氧化铝走势偏强，供需面看，目前俄铝停产消息未得证实，海外供应较为稳定，国内供应端近期山西某氧化铝企业开始复产，叠加部分前期检修企业恢复生产，上周国内开工率小幅上行，后续国内供应仍有增加预期。库存端，氧化铝厂内库存因开工增加小幅累积，电解铝厂近期逢低补库故厂内原料库存亦有所增加，港口库存小幅去化。整体来看，短期受估值修复及消息面驱动，氧化铝存在一定反弹动能。

铜冠金源期货：成本扰动驱动反弹 基本面供应过剩未改

成本端矿石海运费及进口矿供应扰动给到阶段性反弹动力，但基本面供应压力持续，氧化铝运行产能增加至 9700 万吨，且仍有继续增加预期。供应增加继续压制氧化铝上方空间。需重点关注后续减产情况，高供应下预计氧化铝反弹有限。