【期现】
现货价格持稳。CCI 山西低硫主焦 S0.7 价格 2538；CCI 山西中硫主焦 S1.3 价格 2232；CCI 山西高硫主焦 S1.6 价格 2223。CCI 蒙煤甘其毛都蒙 5 价格 1674（-7）；CCI 甘其毛都蒙 3 价格 1850。CCI 折算蒙煤仓单成本 2139（-8）。
【供给】
截至 9 月 3 日，汾渭统计 88 家样本煤矿产能利用率 69.15%，环比+0.15%，原煤产量 698.46 万吨/周，周环比+1.47 万吨/周，原煤库存 102.14 万吨，周环比-6.55 万吨，精煤产量 357.11 万吨/周，周环比+2.15 万吨/周，精煤库存 74.43 万吨，周环比-6.25 万吨。
截至 9 月 3 日，钢联统计 523 矿样本煤矿产能利用率 67.8%，周环比-0.2%，原煤日产 152.9 万吨/日，周环比-0.3 万吨/日，原煤库存 402.2 万吨，周环比-5.8 万吨，精煤日产 63.26 吨/日，周环比+0.7 万吨/日，精煤库存 144.27 万吨，周环比-21.1 万吨。
【需求】
焦化厂焦炭产量低位持平，钢厂焦炭产量跟随铁水增产微幅增加。截至 9 月 3 日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量 55.8 万吨/日，周环比持平，247 家钢厂焦炭日均产量 47.1 万吨/日，周环比+0.1 万吨，总日均产量为 102.9 万吨，周环比持平。
受焦煤焦炭供应紧缺影响，钢厂铁水低位持平。截至 9 月 3 日，日均铁水产量 236.8 万吨/日，环比+0.2 万吨/日；高炉开工率+0.32% 至 82.64%；高炉炼铁产能利用率+0.08% 至 88.92%；钢厂盈利率-2.17% 至 30.3%。
【库存】
国内矿山和蒙煤通关口岸库存下降，下游需求端库存补库，库存增加。截至 9 月 3 日，焦煤总库存 （矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16 港+口岸） 周环比+41 至 3537.8 万吨。其中，523 家矿山库存环比-13 至 335 万吨，314 家洗煤厂环比+3.6 至 416.7 万吨，全样本焦化厂环比+28.3 至 963.3 万吨，247 家钢厂环比+1 至 734 万吨；沿海 16 港库存环比+52.6 至 853.4 万吨；三大口岸库存-31.2 至 235.4 万吨。
【观点】
蒙煤通关持续恢复，7 日甘其毛都口岸通关量已经恢复至 878 车。蒙煤现货情绪稍有降温，但跌幅不大。产地煤矿出货顺畅，受恐高情绪影响，线上竞拍部分资源出现流拍现象。9 月 7 日山西省停产炼焦煤煤矿合计 45 座，涉及产能 4900 万吨；复产煤矿有所增加，但产量依然偏低。综合看，价格上涨至高位后，供应边际增加，期现有高位回落迹象。但低库存下，价格弹性依然较大。预计价格转为高位震荡走势，焦煤 2701 合约波动参考 1450-1750。
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