【螺纹热卷】短期受上游炉料价格扰动较大
隔夜成材重心小幅走高。截至收盘，螺纹钢 2701 合约报 3156 元/吨，涨 0.61%。热卷 2701 合约报 3377 元/吨，涨 0.42%。昨日现货价格普遍下跌，成交情况表现一般。
据上海钢联，昨日全国建筑钢材成交量环比回升至 83838 吨，全国热卷成交量环比回落至 44424 吨。据上海钢联，本周 247 家钢厂日均铁水产量环比增加 0.22 万吨至 236.82 万吨，钢企盈利率环比下降 2.17 个百分点至 30.3%。周内五大材供需双增，库存去化幅度环比扩大。近期上游双焦价格受消息扰动较大，价格或有反复，成材涨势跟随放缓，前期多单需注意风险控制。
【铁矿石】短期消息面刺激矿价反弹
昨日连铁受巴西选厂停产刺激走强，01 合约收盘 726.5，涨幅 1.75%。
消息面，受海运费大幅上涨影响，巴西 MUSA 旗下 Samambaia 选矿厂临时关停，年影响量约 300 万吨，我们认为短期情绪面影响为主，该选厂总量较小，较难改变 9 月供应增量大格局。海运费方面，临近三季度末发运旺季，海运费价格持续上涨，巴西矿 FOB 价格低位下行。产业链来看，淡旺季切换阶段，受双焦大涨影响，钢厂复产严重不及预期，在需求现实层面和 「炉料跷跷板」 效应下同时对矿价形成压制。后续仅存的利多支撑在于 9 月下游需求的季节性改善预期，能否兑现在铁水增量还需要观察焦钢博弈情况，铁矿石在产业链中被空配的角色比较明确。中长期来看，铁矿石供应过剩格局不变，若后续在高库存情况下边际再度开始累库，则需要更低的铁矿石价格继续挤出高成本矿供应。估值层面看，01 合约基差维持低位震荡，盘面价格进一步跟涨空间也相对有限。因此操作上，左侧可考虑开始逐步布局空单，右侧可等待三季度末矿山发运量再度集中释放的窗口把握沽空机会。
