隔夜内外铜价震荡偏强，国内现货精炼铜进口维系亏损，但亏损幅度大幅收窄，comex 与 LME 铜价差升至 336 美元/吨附近。
宏观方面，美国 8 月 ADP 新增就业 3.7 万人，低于前值的 4.6 万个，创下今年 1 月以来最低月度增幅。美联储昨日发布的褐皮书显示，近期美国经济活动温和扩张，就业小幅增长，价格涨幅适度，其中数据中心的需求成为了推动增长的主要动力。纽约联储主席表态审慎，未释放明确加息信号，称"只需继续观察"数据走势。地缘政治方面，中东战火急剧升级，双方同日相继宣布打击行动。
库存方面，LME 库存增加 350 吨至 233850 吨；Comex 库存增加 1959 吨至 693637 吨；SHFE 铜仓单下降 249 吨至 29517 吨，BC 铜仓单下降 25 吨至 9050 吨。
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需求方面，企业高价备货意愿依然谨慎，但市场货源较为紧张，现货维系升水。
当前宏观压制与基本面利多同在，增加方向判断的难度。但市场关注点依然在于美铜和伦铜之间的套利，若套利趋势不转变，则意味着非美地区铜仍将呈紧张态势，铜价宜难以大幅回落，但需要注意临近美政府对精炼铜关税政策做决定之际，市场的波动可能会加大。
