重要数据
铝现货方面：SMM 数据，华东 A00 铝价 23180 元/吨，较上一交易日变化-90 元/吨，华东铝现货升贴水 20 元/吨，较上一交易日变化 0 元/吨；中原 A00 铝价 23030 元/吨，现货升贴水较上一交易日变化 0 元/吨至-130 元/吨；佛山 A00 铝价录 23160 元/吨，较上一交易日变化-100 元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-15 元/吨至 0 元/吨。
铝期货方面：2026-07-15 日沪铝主力合约开于 23350 元/吨，收于 23180 元/吨，较上一交易日变化-30 元/吨，最高价达 23380 元/吨，最低价达到 23140 元/吨。全天交易日成交 118735 手，全天交易日持仓 185951 手。
库存方面，截止 2026-07-15，SMM 统计国内电解铝锭社会库存 104.7 万吨，较上一期变化-3.1 万吨，仓单库存 383779 吨，较上一交易日变化-1251 吨，LME 铝库存 283100 吨，较上一交易日变化-1500 吨。
氧化铝现货价格：2026-07-15SMM 氧化铝山西价格录得 2780 元/吨，山东价格录得 2755 元/吨，河南价格录得 2770 元/吨，广西价格录得 2640 元/吨，贵州价格录得 2780 元/吨，澳洲氧化铝 FOB 价格录得 328 美元/吨。
氧化铝期货方面：2026-07-15 氧化铝主力合约开于 2698 元/吨，收于 2706 元/吨，较上一交易日收盘价变化 22 元/吨，变化幅度 0.82%，最高价达到 2718 元/吨，最低价为 2690 元/吨。全天交易日成交 206853 手，全天交易日持仓 369614 手。
铝合金价格方面：2026-07-15 保太民用生铝采购价格 18000 元/吨，机械生铝采购价格 18200 元/吨，价格环比昨日变化 0 元/吨。ADC12 保太报价 23300 元/吨，价格环比昨日变化-100 元/吨。
铝合金库存：铝合金社会库存 2.56 万吨，厂内库存 7.17 万吨。
铝合金成本利润：理论总成本 23533 元/吨，理论利润-33 元/吨。
策略分析
电解铝：美国 6 月 CPI 数据和 PPI 数据显示压力环比下滑，但沃什发言依旧偏鹰派，给予市场压力。铝锭社会单周去库依旧超过 5 万吨，去库速度不改，一方面由于下游逢低采购积极，另一方面原铝存在部分替代废铝的情况。消费淡季背景下，且铝水比例持续提高，下游加工费虽然高位回落但仍处于健康状态。即使海外复产投产正常进行，仍不改今年全球铝供应紧张的局面。出口方面依旧维持乐观预期，在原油价格明显回落的情况下，中国出口集装箱货运指数持续上涨，表明出口订单依旧需求旺盛。关注国内铝锭库存下降速度，当前库存绝对值依旧处于历史同期水平高位，若库存持续下滑，微观数据将给予向上推动力。
氧化铝：海外现货市场价格上涨，国内氧化铝现货市场价格依旧疲软，但盘面表现底部支撑再次显现。
铝复产以及东南亚新增产能投放，海外氧化铝成交活跃度提高。几内亚矿端政策预期几乎全无，不过当前价格方面依旧存在支撑，中东冲突再起，市场反馈海运价格依旧难以锁定，叠加几内亚进入雨季，几内亚依旧限制矿发运量，目前几内亚矿 CIF 价格稳定在 70-72 美元/吨，对氧化铝价格形成底部支撑。国内氧化铝供给过剩局面不改，库存持续小幅增加，氧化铝价格短期难以看到实质性向上突破的驱动因素。氧化铝短期依旧维持区间震荡走势判断，可波动操作或配合期权。
风险
1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动
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