文 | 潮汐商业评论
「现在好多科技大佬和潮流圈名人都在戴这玩意儿，C 罗、詹姆斯、谷爱凌……」
Andy 手机屏幕上正显示一款智能戒指的产品页面，他分享道 「这戒指不到 3 克，戴在手上就能测心率、血氧、睡眠，说是手指皮肤薄、静脉密集，比手表更准，睡觉也不硌手。我已经种草一个月了。」
「但是吧，要四千块，我还是有点犹豫。」
Andy 的纠结恰好踩在了智能戒指这个赛道的核心张力：品类确实火了，不过火得让人有点摸不着头脑。
首先，是火到什么程度？据 Omdia 数据，2025 年全球智能戒指出货量预计突破 400 万枚，两年增长近五倍。芬兰品牌 Oura 估值约 110 亿美元，已秘密提交美股 IPO 申请，高盛、摩根士丹利联合承销。在国内，追觅 AI 智能戒指登上春晚舞台，与易烊千玺同台亮相后销量暴涨。
但这份火热，最先感知到的不是品牌方，而是深圳的工厂主。
据 《经济观察报》 今年 2 月份报道，半年内国内涌入了超过 200 个智能戒指品牌，单枚戒指的加工利润已卷到 5 毛钱。一位东莞工厂主坦言：如今一枚戒指的加工利润常常只有 5 毛到 1 块，「放在三年前，这利润根本不敢想」。
但事实上，智能戒指的赛道里真正能打的玩家并没几个。
更核心的问题，还有智能戒指的功能和智能手表高度重叠，心率、血氧、睡眠监测……这些手表也能做，甚至做得更全。智能戒指核心的差异化优势是 「无感佩戴」 和 「睡眠场景」。但仅凭这两点，真能撑起一个品类吗？
品类在爆发，供应链在卷，但没人能说清它的终极形态是什么。当消费者新鲜感消退，手机厂商的 「生态锁」 开始发力，智能戒指这个 「新势力」 还能走出一条独立的路吗？
01 三星入局，苹果观望：一枚戒指引起的商业暗战
近日，有海外博主在 X 平台发布推文，爆料苹果正在开发智能戒指产品，上市后将与三星 Galaxy Ring 等正面竞争。科技媒体 9to5Mac 的分析也指出，苹果在架构调整后、负责健康业务的高级副总裁 Eddy Cue 有意通过智能戒指进一步完善苹果的健康生态。
查阅美国专利商标局 USPTO 上苹果历年提交的智能戒指相关专利，除去带有防御性质、抢占技术空间的一类内容，这些专利主要围绕在以下几个方面：
1. 扩展设备：通过佩戴这类指环，可以用捏合、滑动等手势控制 iPhone /Mac/Vision Pro ；
2. 力传感输入：戒指表面覆盖压力传感器，支持圆周滑动调音量、AR/VR 交互等功能；
3. 健康监测：用 PPG 光电容积法、SMI 自混合干涉等传感器测体征、心电图等；
4.NFC 与身份认证：用 NFC 模拟门禁/交通卡，作为生物特征设备解锁 Mac 等设备。
这些专利涉及的部分功能，有的已经在 Apple watch 上应用，苹果更多要做的是、将其移植在体积更小、集成度更高的小小戒指上。
在智能戒指领域，除了三星，几乎没有大公司亲自下场。
2024 年 7 月，三星在巴黎举行的一场活动上首次推出了 Galaxy Ring，引发了许多数码爱好者和科技媒体的关注。之后这款戒指也在国内的手机发布会上亮相，这是智能戒指作为新物种首次大范围进入中国普通消费者的视野。
尽管中国人对于智能戒指的初印象来自三星，但智能戒指这个赛道的头号玩家其实是另一家欧洲公司：Oura。
这家芬兰公司 2013 年成立，原名 Jouzen 后面才改为 Oura，专攻 「睡眠与身体恢复」。他们选定戒指形态作为连续监测的载体，2015 年推出首代 Oura Ring，在 Kickstarter 上众筹即斩获 65 万美金。
2017 年斯坦福研究所一篇论文认为其是当时最精准的消费级睡眠监测可穿戴设备——这是 Oura 早期获得的关键学术背书。
2018 年，随着 Oura Ring 二代上市并开启品牌的全球化，这家创业公司的销量开始爆发，还获得谷歌等大型资本的 2800 万融资。
后续的 Oura 尝试摆脱单纯硬件公司的标签，以硬件+月付订阅 （¥$5.99/月解锁完整数据分析） 的模式转型为主动健康管理平台。截至 2025 年底，Oura 估值突破 110 亿美元、累计出货超 550 万枚，订阅用户约 200–400 万，目前是全球智能戒指绝对龙头、市占率约 74%。
据权威媒体报道，Oura 今年已经向 SEC 秘密递交 IPO 申请，如果顺利上市，这家芬兰公司将是 「智能戒指第一股」。
综合 Omdia、Counterpoint 等机构的数据，截至 2026 年初，全球智能戒指市场的 TOP3 分别为行业先驱 Oura、印度公司 Ultrahuman（约 9% 市占份额）、Samsung Galaxy Ring ，也是约 9% 份额。
中国市场这边，尽管 2024—2026 年间密集出现不少中国公司，但华为、小米、OPPO 等智能硬件厂商还处于观望状态。
据 《经济观察报》 报道，2022 年 Oura 凭借高价及订阅模式在全球规模出货，彼时国内工厂生产一枚智能戒指的出厂价能维持在 180 元-190 元，经品牌溢价后，终端售价可达 800 元—900 元，工厂的加工利润也非常可观。
而现在，据至美通研究院数据显示，华强北的白牌智能戒指单只成本仅有 20 元人民币左右，深圳的供应链利润微薄也到 5 毛钱一枚。
智能戒指的结构并不复杂，在国内强大供应链的支撑下，智能戒指的商业壁垒不在于硬件和制造难度，而在于同质化传感器之上的独特算法和对数据的深度洞察。
02 左手戒指，右手手表：继承与分割的同源不同命
说起智能戒指，得先从智能手表聊起。
「其实已经买了智能手表，所以在纠结戒指的必要性。」 这也是让 Andy 犹豫的原因之一。
2014 年，担任苹果 CEO 已满三年的提姆·库克推出了他任内的第一个全新产品线：Apple Watch。当时这款走轻奢路线的智能手表还没有将健康和运动作为核心的主打功能，但是这个传感器高度集成、交互方式独特新颖、兼具科技与时尚单品属性的新产品还是激活了一个新市场。
此后几乎所有手机厂商都跟进了智能手表，一个名为 「可穿戴设备」 的新赛道正式成型。
十年过去，智能手表的传感器分三类：运动监测的加速度计、测血氧心率的光学传感器、以及监测体温和经期的温度传感器，这些硬件加上十年的算法迭代，已经足够成熟。
而智能戒指做的事情，本质上差不多。PPG 传感器、加速度计、体温传感器，核心元器件几乎一样。区别在于物理形态：戒指体积更小，只能塞下 6-10 个传感器，电池也小；但优势同样明显，不用屏幕，重量轻，戴着几乎无感。
同时手指相对于手腕只有静脉分布、没有动脉杂影干扰，皮肤更薄、有利于获取高质量的体征数据。
同等传感器精度和同样算法下，智能戒指比智能手表佩戴更稳固、光学型号衰减更小这些生理与物理优势，能获得更加准确的结果。这可能是智能戒指在技术上最大的壁垒。
基于此，市面上的智能戒指品牌可以简单分为 5 类：
1. 主打深度健康洞察与运动监测，作为传统运动手表的轻量化替代；
2. 深耕主动健康、布局 OSA、高血压、压力评估等辅助诊断领域，能做到医疗级筛查；
3. 融合戒指的时尚科技属性，精准切入女性健康管理市场；
4. 智能手机生态的补充，提供隔空手势等非接触式交互场景，是华米 OV 等厂商的一步闲棋；
5. 其他功能，譬如 24 年出现了一款主打中东宗教市场的智能戒指，出货量一度破万。
不同的定位辐射不同的市场，相对来说简单的结构带来的低门槛以及和传统戒指市场的潜在重合，让智能戒指公司吸引了不少资本驻足，而混乱的市场下，有不少品牌可能只是 「智商税产品」。
比如不少买了戒指的人，本来就是手表用户。在体验智能戒指功能的过程当中，一旦两者的数据进行简单对比，就会发现数据打架的问题。
在社交媒体上有网友吐槽，一些消费者在佩戴智能戒指进行爬山活动的过程中，明明已经感觉到了明显的缺氧，但智能戒指测得的实时血氧数据还在 90% 以上；还包括检测睡眠时长，一个时间段内用户躺在床上玩手机，却被戒指归类到了轻度睡眠的序列。
智能手表的发展已有十年，这十年里，从传感算法模型到相关人才足够成熟、丰沛，智能戒指作为一个新兴的品类同时兼具硬件低门槛和高客单价，吸引了众多硬件从业者想要分一杯羹。
但下一步呢？这样一个小小的硬件，能容纳这么多玩家入场吗？
03 多一物，还是少一物？
行业的问题，最终要回到消费者身上。
用户的反应或许能说明些什么。
最近 Andy 把心心念念许久的戒指从购物车里清除，原因是网友一条评论戳破了他心中的幻想，「我买戒指的第一周天天看数据，第二周想起来才看，第三周已经忘了充电器放哪了。」
不只是 Andy，过去几年，智能戒指在整个可穿戴智能设备市场里的存在感一直在上升，但更值得追问的是：当你的手腕上戴着智能手表、耳朵上挂着智能耳机、口袋里装着手机、甚至鼻梁上架着 AI 眼镜时，一枚戒指还能填补什么？
如今，可穿戴设备市场的大盘由主要由智能手表、智能手环这类腕带类产品为主，TWS 耳机算是第二大品类，近些年智能眼镜和虚拟现实类产品增长迅速，是仅次于智能耳机的第三大市场。
这三者加起来，吃掉了整个市场 80% 以上的份额。智能戒指被归类在 「其他」 那一栏里，旁边还挨着智能项链、智能服装这些同样在找存在感的品类。
但一个品类要想跳出 「其他」，需要的不是跟风，而是找到自己不可替代的生态位。
无感的产品特点虽不够有跨时代的技术震撼，但却是区别于其他设备的最大竞争力，也击中了可穿戴智能设备最大的悖论。
当我们试图用设备来监测身体时，设备本身的存在感反而成了最大的干扰。少有人能坚持戴着沉重的智能手表入睡，更不会戴着 VR 头显跑步。
但智能戒指个位数的克重，没有屏幕，没有震动通知，安静地贴在手指上，成为唯一能实现 24 小时连续健康监测的形态。
所以智能戒指填补的是用户对无感健康监测的需求，而不是对另一块智能手表的需求。
这个需求真实存在，只是足够大到撑起一个独立品类吗？
也许，智能戒指的最终归属，并不是取代谁，而是成为某个生态里的一颗螺丝钉，就像 AirPods 之于 iPhone，Apple Watch 之于苹果健康生态。它最好的结局，不是成为下一个智能手表，而是成为 「可穿戴多模态感知网络」 中不可或缺的一个节点。
眼下，功能重叠是可穿戴智能设备的行业通病，翻译、录音、拍照、会议记录……几乎成了标配功能，每个设备都想当全能冠军。
真正可持续的生态关系，或许是每个设备只做自己最擅长的那件事，然后彼此串联。
手表擅长抬手即看的交互，眼镜擅长第一视角的内容捕捉，耳机擅长音频交互，戒指最擅长的则是隐形，不打扰、不显眼，但默默完成那些需要持续、无感、稳定的任务。
可穿戴设备的终局，或许是多模态感知网络。
当戒指、眼镜、耳机、手表各自承担不同的感知任务，再被云端的同一个数字人串起来，到那时，我们大概不会再问智能戒指能干什么，而是少了它，拼图便不再完整。
