5 月 26 日金市晚评：花旗看 4300+摩根大通喊 6000！黄金 4522 是上车点还是离场信号？

北京时间周二 （5 月 26 日） 欧洲时段，美元指数缓慢上涨，交投于 99.086 附近，金价目前交投于 4522.31 美元/盎司，跌幅 1.06%，最高触及 4579.86 美元/盎司，最低触及 4519.72 美元/盎司。今日开盘后短暂冲高至 4577 美元附近承压回落，整体呈现 「地缘缓和 + 加息预期降温驱动上涨、短期获利了结压制涨幅」 的格局。

【基本面解析】

美伊在卡塔尔多哈的实质性谈判传来关键进展：双方已就 250 亿美元伊朗海外资产解冻、霍尔木兹海峡 30 天内全面恢复航运等核心议题签署谅解备忘录。尽管双方均淡化 「立即签约」 的可能，但市场情绪已彻底转向——避险资金抛售美元，涌向非美资产与大宗商品。特朗普在社交平台表态谈判 「顺利推进」，进一步强化这一预期，油价应声暴跌，间接缓解通胀压力，降低美联储加息紧迫性。

CME 数据显示，美联储 12 月加息 25 个基点的概率从 67% 骤降至 48%；6 月维持利率不变的概率高达 99.9%，7 月加息概率仅 9.6%。全球央行购金趋势未减，一季度净购金 244 吨 （高于五年均值），中国央行连续第 18 个月增持，为金价在 4500 美元关口构筑长期锚点。短期来看，若美联储鹰派言论持续，金价或下探 4450–4500 美元支撑；若地缘风险反复，则有望反弹至 4600 美元附近。

花旗短期看空，预计未来 3 个月目标价 4300 美元，但维持 6–12 个月 5000 美元目标；摩根大通更乐观，预计年底金价达 6000 美元；瑞银则强调，油价下跌改变美联储政策预期，黄金上涨趋势短期延续。

贝莱德固定收益亚太区主管 Navin Saigal 指出，在新任美联储主席沃什领导下，美联储有足够理由选择降息而非加息。他警示：AI 投资热潮虽支撑当前经济，但其 「机器替代人工」 的本质，可能在未来一年内转化为劳动力市场下行压力，成为政策转向的关键变量。

美伊谈判破冰为黄金移除 「地缘溢价」 压力，但央行购金+通胀韧性+AI 就业隐忧三大支撑逻辑未变。美联储降息预期虽延后，但 2026 年下半年落地概率仍存，届时美元走弱将推动金价突破区间，上看 4700–5000 美元/盎司。

【黄金走势分析】

从日线图来看，现货黄金此前在 4620 美元附近出现调整，目前价格维持在 4540 美元附近震荡。日线级别中，20 日均线继续保持上行趋势，说明整体多头结构尚未被破坏。MACD 指标虽然出现高位回落，但绿色动能柱开始缩短，显示市场空头力量有所减弱。当前上方重要阻力位位于 4600 美元与 4650 美元区域，若后续重新突破，则市场可能再次测试历史高位；下方关键支撑则位于 4520 美元与 4480 美元附近。

若后续美国通胀数据继续偏强，美元与美债收益率可能进一步上升，从而压制黄金短线表现；但如果经济数据进一步走弱，则黄金可能重新获得上涨动力。

整体来看，目前黄金市场正处于 「高利率压力」 与 「长期避险需求」 之间的博弈阶段，短期波动率可能继续维持高位。