（本文作者为 影子备忘录，钛媒体经授权发布）
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文 | 影子备忘录
从 2025 年 12 月到 2026 年 5 月，马斯克的 SpaceX 和奥特曼的 OpenAI 像两个拿到接力棒就不肯松手的跑者，在同一条资本市场赛道上疯狂冲刺。
2026 年 5 月 20 日，世界首富埃隆· 马斯克的太空探索技术公司 （SpaceX） 正式向美国证券交易委员会递交了长达 280 页的 S-1 招股说明书。这份上市文件一公布，立刻在华尔街引发巨震。
SpaceX 计划在纳斯达克双重上市，股票代码“SPCX”，路演于 6 月 4 日启动，6 月 11 日最终定价，6 月 12 日正式挂牌。
此次 IPO 目标估值高达 1.75 万亿至 2 万亿美元，计划募资 750 亿至 800 亿美元。若顺利完成，SpaceX 将超越 2019 年沙特阿美 294 亿美元的融资纪录，成为有史以来规模最大的 IPO。
值得注意的是，SpaceX 为散户投资者预留了高达 30% 的新股额度，这在以往巨型 IPO 中相当罕见。发行由高盛和摩根士丹利领衔的超 20 家跨国投行承销。马斯克本人正有望成为全球首个身家突破万亿美元的个人富豪。
而几乎是在同一时间，传出惊人消息—— 与马斯克恩怨多年的奥特曼也准备让 OpenAI 冲向 IPO。
据 《华尔街日报》 援引知情人士消息，OpenAI 已与高盛、摩根士丹利等投行合作，最快于 5 月 22 日秘密提交 IPO 申请，计划于 9 月完成上市。
经过 2025 年大规模重组、完成从非营利到“ 公共利益公司” 转型后的 OpenAI，估值已越过 8520 亿美元大关，目标 IPO 估值直指 1 万亿美元。
两家企业的上市时间节点，几乎像有意“ 排兵布阵”。路透社、彭博社等多家媒体此前披露，SpaceX 在 2025 年 12 月即已启动 IPO 筹备，目标 2026 年中下旬挂牌，估值约 1.5 万亿美元。
而几乎在同一时间，OpenAI 也在 2025 年完成 1220 亿美元融资后，内部商讨 2026 年上市方案。
更引发外界注意的是，另一家 AI 巨头——Anthropic—— 同样在积极筹备 IPO，预计最快于 2026 年 10 月登陆公开市场。
这家由 OpenAI 前核心团队创立的企业，背靠谷歌、亚马逊、英伟达等巨头，今年 2 月 G 轮融资后估值已突破 3800 亿美元，目标募资 600 亿美元以上。
从时间线上看，SpaceX 在 6 月，OpenAI 在 9 月，Anthropic 在 10 月，三家巨头形成了一条紧凑的上市“ 排期链”。SpaceX 还开放三成新股给散户，既是吸金的门面，也是资本市场引人注目的对决前奏。
那么，问题来了：这两家公司—— 还有参战的第三家—— 为什么这么赶？
两个“ 创始人” 十年的恩怨
要解开这个谜团，就必须回溯两个人、两家公司、一场官司。
2015 年，马斯克与奥特曼、布罗克曼等人联手创立了非营利的 OpenAI，使命是“ 确保通用人工智能造福全人类”。马斯克提供了约 3800 万美元的启动资金，还亲自帮忙招募顶尖科学家，甚至给关键员工每人送了一辆全新的特斯拉。
但早期的“ 黄金搭档” 没能持续太久。
裂痕出现在 2018 年。马斯克希望获得多数股权和董事会的绝对控制权，甚至提出由他担任 CEO，而奥特曼和布罗克曼等联合创始人不愿放弃治理平衡，回绝了。
最终马斯克愤然出走，离开 OpenAI。
2019 年，奥特曼主导 OpenAI 设立营利性部门，接着引入微软超过 130 亿美元的投资，正式开启商业化转型。
马斯克对此极度不满，认为 OpenAI 背叛了“ 非营利为全人类” 的初衷，沦为微软的“ 闭源子公司”。
到 2023 年，马斯克自创了 xAI，正式进军 AI 大模型赛道。
2024 年 11 月，他正式将 OpenAI 和奥特曼告上法庭，指控后者背弃创始协议，试图让 AI 走向封闭和营利，索赔高达 1300 亿至 1500 亿美元。
这场官司，在 2026 年 4 月下旬正式开庭，被媒体称为“AI 世纪审判”。庭审持续近三周，数百条私人短信与邮件曝光，多位亿万富豪证人轮番登场，昔日创业伙伴彻底对簿公堂。
法庭上的猛料远超外界的想象。最劲爆的一幕来自奥特曼当庭作证：他声称马斯克不仅从未反对 OpenAI 设立营利性部门，还一度要求获得绝对多数的股权，并打算将控制权“ 传给自己的孩子”。“ 也许应该传给我的孩子”—— 这句话直接冲击了马斯克长期塑造的“ 为全人类安全开发 AI” 的形象。
OpenAI 联合创始人兼总裁布罗克曼更是在法庭上公开了自己的私人日记，写着：“ 他懂火箭，也懂电动车，但他过去不懂 AI，我认为现在依然不懂。”
此外，法庭文件确认，OpenAI 前首席科学家伊利亚· 苏茨克沃在证词中表示，马斯克初识 GPT-1 时极为不屑，直言“ 普通网友都能做出更好的成果”。
然而，这场旷日持久的诉讼—— 最终以一场戏剧性的败诉告终。2026 年 5 月 18 日，加州奥克兰联邦法院陪审团裁定，马斯克提起的诉讼已经超过诉讼时效，控诉不能成立，主审法官接受了这一裁决。陪审团仅用了不到两小时就达成一致意见。
马斯克在 X 平台上发文称这是“ 技术性裁决”，并誓言上诉。但败诉的同时，他的竞争对手——OpenAI—— 的 IPO 障碍，几乎一夜之间被清除。
官司赢了，IPO 就“ 迫在眉睫”
马斯克败诉的这个时间节点，实在耐人寻味。
根据 《华尔街日报》 报道，OpenAI 于 5 月 22 日就向 SEC 秘密提交招股书草案—— 离法院宣判仅间隔了 4 天。IPO 研究机构 IPOX 副总裁刘表示，解决了诉讼这个“ 主要障碍”，让 OpenAI 在资本推进上更有信心加快上市时间表。
事实上，OpenAI 的首席财务官莎拉· 弗莱尔曾表示，公司需要在治理上更像上市公司。
但据 《华尔街日报》 披露，弗莱尔私下并不赞同 2026 年急于上市，她主张推迟到 2027 年，理由有三方面—— 公司尚未完全准备好符合公开市场的标准要求。
而奥特曼在全员会议上的讲话也值得玩味—— 他告诉员工“ 提交 IPO 申请和真正准备好上市是两回事”，强调 OpenAI 不会在条件不成熟时贸然登陆公开市场。
尽管这番说法听起来足够清醒和克制，但如果将时间线与马斯克官司结合来看，很难不去怀疑—— 这场 IPO 的内部推动，当真只是商业决策，还是受到了某些“ 外力” 的激化？
《卫报》 在庭审报道中评论，案件还透露出马斯克与奥特曼的个人恩怨，“ 虽然诉讼本身已裁决，但证词曝光了大量不利于双方的过往旧事与争议细节”。
简言之，这场官司，双方都是输家。马斯克输了官司，形象受损；奥特曼赢了官司，也被多名证人指控两面三刀、在 AI 安全审查问题上“ 说谎”。
在这样的双输局面中，最快挽回声誉和信心的方式是什么？答案很可能就是加速上市—— 让公开市场的认可和万亿估值，来对冲形象的伤害。
资本市场看到的不仅是技术实力和商业潜力，更是法律风险解除后、CEO 可以全身心推动企业大步前行的信号。换句话说，官司一结束，OpenAI 再不紧锣密鼓安排上市，反倒违背资本界对一家赢家公司的期待了。
太空和 AI 的赛跑，两个男人的“ 较量”
而 SpaceX 那边，上市推进节奏也一样紧凑。从 2025 年底内部传出 IPO 消息，到 2026 年 5 月正式提交招股书，完成挂牌时间表—— 整个过程几乎没有拖延。
此时马斯克刚输官司、被奥尔特曼当庭嘲讽，SpaceX 的上市就随即成为全球头条新闻。同样是在 2026 年 5 月，马斯克宣布将 xAI 并入 SpaceX，使公司业务横跨太空、星链和 AI 三大板块。
不难看出一点：两位 CEO 之间争夺的不只是上市速度本身，还有上市时间、谁能抢得“ 科技新巨无霸 IPO 第一棒” 的象征意义。
SpaceX 抢先一步，但这反而成了 OpenAI 加速上市的理由。奥特曼此前曾私下表示，希望 OpenAI 成为主要 AI 实验室中首家上市的公司。
但问题在于—— 如果 SpaceX 在 6 月就上市，这个“ 首家” 的意义还剩下多少？
更值得追问的是——OpenAI 上市真是个好时机吗？
财务数据显示，OpenAI 的挑战比人们想象的大得多。2025 年 OpenAI 预计亏损 140 亿美元，每赚 1 美元要花费约 2.25 美元。而 2026 年亏损预期更达约 250 亿美元。
尽管 ChatGPT 周活跃用户突破 9 亿，年化收入超过 250 亿美元，但高昂的算力成本和竞争压力让现金流转型直到 2030 年也难以实现正数。
OpenAI 联合创始人兼总裁布罗克曼此前在法庭证词中坦言，OpenAI 的 IPO 本质不是“ 公司成熟了要上市变现”，而是 AI 训练和推理的资本开支太大，私募市场已经不够用了，最终必须把账单交给公开市场。
SpaceX 同样不是稳赚不赔。2025 年全年净亏损 49.37 亿美元，2026 年第一季度净亏损就高达 42.76 亿美元，单季亏损额几乎等于去年全年水平。
星链是唯一赚钱的业务，但 SpaceX 的 AI 板块消耗极其惊人，2025 年全年经营亏损 63.6 亿美元。马斯克近期将 xAI 完全并入 SpaceX，并确定使 AI 基础设施作为未来主要资本消耗的方向，这让 IPO 显得更加急迫。
而在另一边，准备三季度上市的 Anthropic 同样在做着算力决定一切的布局。Anthropic 在 2026 年 5 月刚刚启动 H 轮融资，估值提升至约 9000 亿美元，其企业级市场收入增长速度近年来已超过 OpenAI。
也就是说，三家巨头竞相冲向公开市场，核心驱动力其实高度一致：算力太贵了，烧钱太快了，私募的钱不够用了。
在这个维度上，马斯克和奥特曼的个人矛盾，不过是将原本就能引爆的上市浪潮提前引爆的“ 催化剂”。
结语
“ 其实马斯克也知道，光靠理想主义做不了 AI。” 这句话在业内流传已久。
将 SpaceX 和 OpenAI 的上市进程拼接起来，一个完整的“ 双轮驱动” 图景浮出水面。
驱动最底层是难以抵挡的资本需求—— 太空+AI 需要天文数字般的资本消耗，任何一家公司都不可能只靠私募市场支撑到盈利那一天。但加速剂、催化剂，就在于马斯克和奥特曼这对“ 怨偶” 的直接对峙。
从数据上看：2025 年 12 月 SpaceX 传出 IPO 计划时，尚未料到马斯克与奥特曼之间的法律之争会在 2026 年愈演愈烈，但 2026 年 4 月底才结束开庭的“AI 世纪审判”，直接让 OpenAI 上市进入了“ 倒逼” 状态。
在马斯克败诉的次日或本周内立即传出 OpenAI 即将提交招股书，时间上的衔接不能说只是巧合。如果真是巧合，那也太巧合了。
从这个意义上看，资本市场迎接的，不仅仅是两家万亿级科技明星公司的上市秀，而更是一场从个人恩怨驱动、最终演变成烧钱战争中最终融资模式的持久对抗。
两家 CEO 都想通过在股市上发行股票，来争夺未来 20 年科技话语权的制高点。谁先上市、谁估值更高、谁更受追捧—— 都代表它们在投资者心中对 AI 和太空版图的发言权和掌控力。
SpaceX 抢先了一步——6 月 12 日挂牌，拿到史上最大 IPO 的名号。OpenAI 紧追不舍——9 月前完成上市，争抢 AI 第一股的头衔。
Anthropic 紧随其后——10 月加入战场。甚至连马斯克与奥特曼早期争斗也恰好为这本就风起云涌的资本市场戏码添了足够多辛辣的佐料。
不过，上市只是上半场。下半场才是真正的较量：SpaceX 和 OpenAI 成为上市公司之后，会有更多人用公开的眼光衡量它们的技术、财务和商业前景。
马斯克和奥特曼的擂台将从法庭和社交媒体，扩展到股价、财报和机构评级上。这又是另一个故事了。
但在 2026 年的初夏，这个故事刚刚开始。
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