概念炒到 470 亿，分红只有 1 分/股：远东股份是谁的盛宴？

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股价翻倍，远东股份（600869.SH） 的股东们，终于等到了 「收获的季节」。

5 月 21 日公司公告披露：控股股东远东控股集团于 5 月 20 日通过集中竞价方式减持公司股份 956.85 万股，占公司总股本约 0.43%，占其自身持股约 0.90%，达到 1% 的累计披露线，以减持当日约 22 元左右股价估算，本次套现金额约在 2 亿元出头。

早前，作为二股东的宜兴国远投资已在 3 月 11 日至 3 月 13 日期间减持 398.8 万股，加上去年 7—9 月多次减持，累计套现超过 4 亿元。

在一定程度上，「电能+算力+AI」 的概念还没救活公司，但已经 「救活了」 大股东。

从 2026 年初到 5 月 22 日，远东股份股价累计上涨 150%，总市值突破 470 亿元。控股股东远东控股计划套现 14.6 亿元，二股东宜兴国远投资已落袋超 4 亿元。支撑这一切的是公司 2025 年全年仅 5887 万元的净利润——摊到每股，只有 2 分 7 厘钱。

此前公司智能电池等业务连续亏损，多元化布局留下的包袱至今未消。从暴涨到减持，公司与大股东为债务缺口双双 「补血」，对于中小股东而言，大股东已经落袋为安，后续支撑 470 亿市值的诸多风险，值得正视。

两大股东齐减持

从 2026 年初到 5 月 22 日收盘，远东股份股价累计上涨 150%，总市值突破 470 亿元。这一切的催化剂，是公司切入英伟达供应链、布局 AI 散热等一系列热点，成功吸引了热钱的追捧。

2026 年 4 月 24 日，远东股份披露 《控股股东减持股份计划公告》，远东控股截至公告日与一致行动人合计持股 48.03%，拟减持时间为 2026 年 5 月 20 日～8 月 19 日，减持总数不超过 6658.05 万股，占总股本 3.00%，其中，大宗交易不超过总股本 2.00%，集中竞价不超过总股本 1.00%。

图源：公司公告

控股股东的减持是 20 日到期立即开始，按当日股价 22 元/股粗略估算，远东控股本次减持金额预计高达 14.6 亿元。

次日，远东股份发生 10 笔大宗交易，累计成交 1.08 亿元。

远东股份

大股东的减持或源自其债务压力。据 5 月 15 日公司公告，远东控股解除了质押股份 4000 万股，占其所持股份的 3.78%。但截至公告披露日，远东控股累计质押股份依然达到 8.07 亿股，占其所持股份的 76.21%，近八成的持股质押，质押市值超过 101 亿元。

据公开报道，远东控股曾经在多元化布局上受阻，涉足了几百家非核心的业务投资，智能电池等业务曾经连续亏损。

以复权价计算，远东股份此时正处于历史股价顶点。大股东的减持堪称 「精准」，二股东则主要在上涨途中套现。

宜兴国远投资持股数变化

据公告梳理，第二大股东宜兴国远投资在 2 月 10 日披露减持计划，4 月 23 日披露减持结果，2026 年 3 月 11 日～2026 年 4 月 3 日实际减持 2,584.03 万股，占公司总股本约 1.16%，减持价格区间：12.00～15.16 元/股，合计减持金额约 3.48 亿元。

公告同时披露，国远投资将原计划截至 2026 年 6 月 10 日的减持安排提前终止。本轮操作后，其持股比例从 6.11% 降至 4.95%，阶段性减持任务基本完成。

而在 2025 年 7–9 月，国远投资曾通过大宗交易和集中竞价累计减持约 2588.66 万股，套现约 1.52 亿元，两轮操作总计套现金额或已超过 4 亿元。

400 倍市盈率，每股收益 2 分钱

股价翻番，股东畅享减持盛宴背后，远东股份作为 400 倍估值的百亿 「英伟达概念」 巨头，一年真正盈利不到 6000 万元，摊到每股只有几分钱微利。

据公司 2025 年报告数据：全年营业收入 281.08 亿元，同比增长 7.72%；归母净利润 5887.57 万元，上年同期亏损 3.18 亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益 0.0267 元/股，加权平均净资产收益率 1.39%。

2026 年一季报虽然翻番，但仍谈不上 「高盈利」：归母净利润 9662.84 万元，同比增长约 110%，基本每股收益 0.0422 元/股，不及公司 2021 年-2022 年巅峰期的十分之一。

远东股份的基本面确实出现拐点，但盈利水平远未进入高景气、高利润阶段，更多还是概念与预期在支撑估值。

图源：公司公告

在这样的 「修复期」，公司转型之路还需更多信号，此前一直颇为不顺。2015 年，公司以约 12 亿元完成对远东电池的收购，并签订业绩对赌协议，但对赌期结束后业务很快转入持续亏损。2020 年，公司对远东电池计提超过 7 亿元商誉减值，并叠加存货与固定资产减值，当年税后亏损约 17 亿元，资产负债率一度突破 80%。

此后，公司曾尝试折价出售相关资产，但未能成交。至今来看，电池子公司的经营状况仍未明显改善，2024 年江西远东电池与远东电池江苏的资产负债率分别约 246% 和 184%，合计负债约 30 亿元；同时，两家铜箔子公司负债率也在 170% 和 88% 左右。由于上述公司均纳入合并报表，这部分资产持续拖累整体财务结构。

2025 年，远东股份在建工程规划总投资约 90 亿元，主要集中在铜箔与储能电池方向，仍存在超过 80 亿元资金缺口，全年仅利息支出就达约 3.61 亿元。

「电能+算力+AI」 的故事讲得漂亮，公司或许有规模、有订单，但盈利能力尚未完全体现，与行业头部玩家仍有明显差距。目前，公司仍在依靠传统智能缆网业务 「输血」，2025 年相关收入超过 239 亿元。

网传远东股份实控人之子蒋承志与黄仁勋合影

其次另一个备受关注的问题，是所谓百亿巨头分红不足净利 4%，中小股东能分到多少？在 2025 年度利润分配预案中，公司提出每 10 股派发 0.10 元，预计分红总额约 2219 万元。

从中小股东的直观体验来看，股价炒到二十多元，大股东在这个价位上套现十几亿元，但极低的股息率，加上随着减持开启的大回调，堪称冰火两重天。（文 | 公司观察，作者 | 黄田，编辑 | 曹晟源）