【现货】
现货方面，主产区价格变动：6517 锰硅内蒙 5800 元/吨；广西 5950 元/吨；宁夏 5700 元/吨；贵州 5900 元/吨。
【期货】
截止 5 月 20 日收盘，锰硅主力合约+0.0%（+0），收于 5920 元/吨。
【成本】
内蒙成本 5925 元/吨，广西生产成本 6345 元/吨，内蒙生产利润-125 元/吨。
【锰矿】
锰矿现货震荡偏弱运行，锰硅价格持续承压下，压价态势增强，锰矿价格继续走弱。天津港半碳酸成交 38.2 元/吨度左右，澳矿主流成交价 41 元/吨度左右，加蓬矿主流成交价 41.8 元/吨度左右。本期南非锰矿全球发运总量 15.81 万吨，较上周环比下降 62.83%；澳大利亚发运总量 11.23 万吨，较上周环比下降 31.37%；加蓬发运总量 16.31 万吨，较上周环比下降 19.83%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿 43.22 万吨，较上周环比上升 37%；澳大利亚锰 0 万吨，较上周环比下降 100%；加蓬锰矿 20.08
万吨，较上周环比上升 100%。截至 5 月 14 日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为 132.16 万吨，南非到中国的海漂量为 47.59 万吨；澳大利亚到中国的海漂量为 17.91 万吨；加蓬到中国的海漂量为 9.96 万吨。
库存方面，截至 5 月 15 日，中国锰矿总库存 517.7 万吨，同比+3.5 万吨，其中天津港锰矿库存 402 万吨，环比+7.5 万吨。钦州港库存 115.5 万吨，环比-4 万吨。
【供给】
Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率 30.53%，较上周减 0.23%；日均产量 24837 吨，减 575 吨。周度产量 173859 吨，环比上周减 2.26%。
【需求】
五大钢种硅锰周需求 （70%）119550 吨，环比上周增 0.59%；247 家日均铁水产量 239.33 万吨，环比+0.42 万吨；高炉开工率 83.52%，环比+0.26%；高炉炼铁产能利用率 89.72%，环比+0.16%；钢厂盈利率 64.07%，环比+3.9 个百分点。
【观点】
昨日锰硅主力合约震荡运行，基本面压力在于供需偏宽松，但现阶段价格承压后供应增长也得到压制。
消息方面，UMK 公布 2026 年 6 月对华锰矿报价 Mn36% 南非块 4.75 美元/吨度，该矿山 5 月未发布对华报价。Jupiter 公布 2026 年 6 月对华锰矿装船价：Mn36.5%（典型值） 南非半碳酸块报价 4.8 美元/吨度，环比下跌 0.55 美元/吨度。具体来看，上周锰硅供应环比下滑，现货持续下行带动产区利润走弱，但锰矿价格走弱为厂家让利。产区利润依旧承压，目前除内蒙外其余地区亏损压力相对偏大，对复产速度形成压制。需
求方面，铁水产量环比小幅微增，维持在高位水平。受西南地区限产以及出口排单影响，短期铁水增速放缓。成材供需矛盾有限且终端需求边际增速放缓，预计短期炼钢需求持稳运行。成本方面，锰矿供需维持平衡态，供应环比走低，南非发运环比转弱。目前锰矿港口现货已经回落至年内偏低位，考虑全球采矿成本以及海运费的上涨，锰矿价格进一步下行的空间有限，对锰硅价格形成支撑。
综合来看，锰硅供需依旧偏过剩，成本端锰矿依旧存在支撑，在需求边际增长放缓以及库存仍处于高位的情况下，锰硅供应依旧是压制价格的核心因素。短期价格缺乏反弹驱动，预计锰硅价格承压运行，区间参考 5700-6000。
