【现货】
主流矿粉现货价格：日照港 PB 粉-10 至 724 元/湿吨，巴混-8 至 793 元/湿吨，卡粉-5 至 875 元/湿吨。
【期货】
截止 6 月 15 日收盘，铁矿主力合约+0.72%（+5.5），收 771.5 元/吨。
【基差】
最优交割品为纽曼粉等。PB 粉和巴混仓单成本分别为 773 元和 812 元。09 合约 PB 粉基差 10 元/吨。
【需求】
本期 247 家日均铁水产量 240.86 万吨，环比+0.14 万吨；高炉开工率 84.25%，环比-0.31%；高炉炼铁产能利用率 90.29%，环比+0.05%；钢厂盈利率 55.84%，环比-3.47 个百分点。
【供给】
本期全球发运环比小幅下滑，整体仍处于高位，减量主要在澳大利亚、加拿大、几内亚等地。全球发运量 3346.9 万吨，环比下降 200 万吨。澳洲巴西铁矿发运总量 2897.7 万吨，环比减少 21.5 万吨。澳洲发运量 2027.7 万吨，环比减少 71.8 万吨，其中澳洲发往中国的量 1801.0 万吨，环比增加 16.9 万吨。巴西发运量 870.0 万吨，环比增加 50.3 万吨。45 港口到港量 2726.4 万吨，环比减少 4.8 万吨。
【库存】
截至 6 月 11 日，45 港库存 16564.2 万吨，环比+83.1 万吨；日均疏港量 338.69 万吨，环比+1.73 万吨；钢厂进口矿库存 8911.13 万吨，环比+57.75 万吨。
【观点】
近期受成材利润再分配、海运费回落以及累库的影响，铁矿价格承压运行。
基本面来看，供应端方面，近期全球铁矿石发运显著走高。主流矿山财年冲量略不及预期，非主流依旧贡献主要增量，在现阶段矿价之下仍有增产动力。
需求端来看，铁水尽管仍维持在 240 万吨左右，但后续边际增长空间有限。近期受煤焦价格上涨影响，钢厂盈利率持续回落，叠加成材终端需求面临转弱预期，铁水边际增长空间有限。成材供需暂无显著矛盾，淡季之下负反馈的可能仍需观察。
库存层面，铁矿全口径库存维持累库，港口及钢厂近两周库存环比小幅累库，压港量维持高位，在铁矿高供应格局下，后续预计维持累库格局。近期铁矿 C5 航线运费基本回落至历史同期常规水平，但 C3 航线依旧保持坚挺，霍尔木兹海峡放开，能源成本下降下短期铁矿海运费难有支撑。
综合来看，铁矿石处于供给边际走强、铁水增速放缓、海运费存在回落预期、成材利润再分配的格局中，短期人民币升值亦降低进口成本。预计后续铁矿石价格将维持承压运行的态势，关注海运费变化，短期预计震荡偏弱运行为主，区间参考 740-790，下方 100 美金处存支撑。
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