5 月 20 日棉花期货行情走势显示，主力合约今日开盘报 16125 元，目前报 16055 元，跌幅 0.68%，盘中最高价报 16190 元，最低价报 16035 元，昨日结算价报 16165 元。
大越期货研报指出，预计 2026 年全国植棉面积为 4306.6 万亩，同比下降 3.9%。ICAC5 月：26/27 全球消费 2520 万吨，产量 2590 万吨。USDA5 月报：25/26 年度产量 2526.6 万吨，消费 2649.5 万吨，期末库存 1564.2 万吨。海关：4 月纺织品服装出口 240.6 亿美元，同比下降 0.5%。4 月份我国棉花进口 17 万吨，同比增加 171%；棉纱进口 20 万吨，同比增加 8 万吨。农村部 5 月 26/27 年度：产量 615 万吨，进口 150 万吨，消费 780 万吨，期末库存 793 万吨。偏多。预期美棉高位震荡，国内进入消费淡季，主力 09 震荡回调，关注 16000 附近支撑。短期可能在 16000-16500 区间震荡。
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光大期货研报指出，近期郑棉主力合约持仓持续下降。此前郑棉期价上行的主要逻辑之一是国内棉花减产，二是 「金三银四」 需求尚可，市场预期 2025/26 年度末期棉花库存偏低。但目前现状来看，国内棉花种植面积降幅不及市场预期，而且近期由于棉花价格涨幅较大，产业链出现负反馈。叠加消息面扰动，郑棉期价重心下移。展望未来，我们认为当前棉价对于消息面已有一定体现，短期情绪扰动下棉价或有承压，但是中长期来看，2026/27 年度中国以及全球棉花减产的格局并没有发生根本性转变，棉价仍有支撑，年度范围来看，我们认为郑棉上方空间大于下方空间，高点需要谨慎乐观。
棉花产业链要闻
2026 年 5 月第 2 周，共计 10 个工作日，累计装出未加工的棉花 15.96 万吨，去年 5 月为 19.22 万吨。日均装运量为 1.6 万吨/日，较去年 5 月的 0.92 万吨/日增加 74.36%。
美国棉花种植率为 41%，此前一周为 29%，去年同期为 38%，五年均值为 40%。
