5 月 15 日早盘，棉花主力合约大幅回落，目前盘内报 16165 元，跌幅 2.03%。国内纺织亏损加剧，开机率降低，但终端库存较低。进口量同比增加，内外价差较大。棉花利空逐渐汇聚，上行乏力，棉价回落试探支撑。
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国都期货：郑棉震荡偏弱
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郑棉震荡偏弱，ICE 棉价昨晚接近跌停。USDA 公布新年度棉花供需情况，报告整体偏长期利多。基本面来看，美主产区近期旱情有所缓解，国内种植基本结束，关注厄尔尼诺表现。当前棉花商业库存同比略偏高，工业库存偏低，金三银四旺季已过，下游订单或跟进乏力。宏观市场方面，美伊谈判不及预期，中东局势再度紧张，关注后续谈判进展。特朗普昨晚抵达北京，关注会谈情况。整体来看，地缘冲突导致市场变数较大，中美会谈扰动市场，棉价波动剧烈，操作难度大，棉花种植面积即将落地，关注实际减产情况，棉花消费进入淡季，纺服出口下降，棉花进口同比大幅提高，关注棉花库存变化，建议观望走势。
光大期货：短期震荡为主
美国通胀数据强劲，新的美联储主席接任，加息预期升温。国内市场方面，USDA5 月报预计 2026/27 年度中国棉花产量 729.4 万吨，消费量 892.7 万吨，进口量 152.4 万吨，期末库存 785.7 万吨，同比下降 1.6%。目前国内新棉播种完毕，中国棉花协会预计 2026 年我国棉花种植面积 4306.6 万亩，同比下降 3.9%，其中新疆地区同比下降 3.5%，本年度我国棉花产量或高于 USDA 预期。整体来看，市场情绪受消息面有一定影响，基本面未发生明显转变，价格仍有支撑，但上方高度需要谨慎乐观，短期震荡为主。
