【现货】 据 Mysteel，截至 7 月 9 日，无锡宏旺 304 冷轧价格 14800 元/吨，日环比下跌 150 元/吨；佛山宏旺 304 冷轧价格 14800 元/吨，日环比下跌 200 元/吨；基差 580 元/吨，日环比下跌 90 元/吨。
【原料】 印尼高品镍矿价格有所回落，短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，部分印尼矿山开始提交中期 RKAB 审批，目前镍矿审批配额约达到 2.7 亿，实际情况待观察；菲律宾镍矿价格承压运行，市场反馈贸易商有意将镍矿价格压至 33 美元/湿吨；连云港 CIF 菲律宾 1.3% 镍矿报 49 美元/湿吨，环比持平。镍铁价格相对坚挺，不锈钢厂面对高企的原料价格，采购意愿趋于谨慎，多采取压价询盘策略，但镍铁厂受限于矿端成本，让步空间有限。
【供应】 供应端维持相对宽松，6 月部分钢厂检修产量下滑，7 月排产小幅增加，300 系压力稍缓。据 Mysteel 统计，2026 年 6 月国内 43 家不锈钢厂粗钢预估产量 353.32 万吨，月环比减少 28.31 万吨，减幅 7.42%，同比增加 7.34%；300 系 197.37 万吨，月环比减少 8.39 万吨，减幅 4.08%，同比增加 13.17%。7 月预估排产 356.94 万吨，月环比增加 1.02%，同比增加 11.17%；其中 300 系 187.21 万吨，月环比减少 5.15%，同比增加 10.25%。
【库存】 上周不锈钢 300 系垒库，近期仓单压力逐步缓和。截至 7 月 10 日，国内 89 家样本企业不锈钢社会库存 112.33 万吨，周环比下降 0.63%，200 系和 300 系库存仍有增加，去库主要由 400 系带动。7 月 9 日上期所不锈钢期货库存 93734 吨，周环比减少 5032 吨。
【逻辑】 昨日不锈钢盘面整体震荡走弱，宏观情绪偏弱对商品施压，钢厂下调盘价贸易商跟调，现货成交偏冷。宏观方面，美伊冲突再度发酵，霍尔木兹海峡油轮运输几近停滞。镍矿方面，印尼镍矿配额年中审批是最近市场的核心关注，目前配额发放条件比较严格，目前能矿部表态偏强硬，政策不确定性仍存。印尼高品镍矿价格有所回落，价格缺乏驱动，但供应端同样偏紧，价格上下均有压力。镍铁方面，印尼财政部颁布新规，自 2026 年 6 月 1 日起对镍铁等铁合金出口实施限制，2027 年 1 月 1 日起，仅允许国有出口企业出口或凭贸易部证明信出口。镍铁市场情绪承压，不锈钢利润空间收窄。铬矿港口库存去化缓慢，而南方丰水期导致部分产区电费成本下移，铬铁供应相对宽松。钢厂产量充足供应端维持相对宽松，7 月粗钢整体排产小幅增加但 300 系压力明显缓和。淡季刚需主导下游接单乏力，地产和传统制造业持续疲软，船舶以及设备置换需求韧性。上周不锈钢 300 系垒库，近期仓单压力逐步缓和。总体上，宏观预期反复，成本有一定支撑，钢厂供给压力缓和但产量仍偏高位，需求承接有限，近期宏观变化和原料端政策预期仍是关键，短期基本面多空博弈加剧，短期预计震荡调整，主力参考 14200-15000。
【操作建议】 主力参考 14200-15000 操作
【短期观点】 震荡调整
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