5 月 11 日午盘，纯碱主力合约弱势下行，目前盘内报 1225 元，跌幅 1.53%。纯碱检修开始兑现，不过产量开总体还是偏高的，随着检修兑现，利多也在兑现。需求端，光伏和浮法玻璃都表现一般，在产能过剩的背景下，维持偏空判断。
创元期货：维持反弹空配
供给端，实联、日盛昨日开始检修，日度影响 4200 吨左右，今日日产 11 万吨以上，暂时仍维持高位，10 号起中源二期开始检修，后续唐山三友、湖北双环、红四方、井神、盐湖等仍有检修计划，5 月份夏季检修对整体产量会产生较大影响，后续建议关注减产对现货流动性能产生多大影响，毕竟中游和下游库存高位，高价补库意愿较低，继续关注。从估值看，节后不仅跟随煤炭上涨，也在计价检修预期。活跃合约高点估值已经给到全行业利润，即使检修对供给端存在较大影响，但仅是阶段性影响。今日煤炭价格回落，大部分煤化工品种估值跟随回落。月差低位反套格局延续。总体看，5 月大概率是去库格局，下游原料库存水平较高，高价补库可能性不高，但同样要关注现货流动性收紧是否会对价格产生提振作用。维持反弹空配思路。
广州期货：高供应和高库存压制盘面
供应：随着部分新产能逐渐投放，供应压力持续增加，后续新增产能逐步释放，但整体供应依旧很高。库存：库存维持高位难以去库，厂库库存向交割库转移，下游近期受到期价带动，期现成交转好，预计库存将持续处于高位。需求：浮法玻璃产量受限于高库存和地产需求难以提升，光伏玻璃产量处于稳定，碳酸锂产量持续增加抵消部分需求压力。综合来看，纯碱供应压力和高库存带来的压力依旧偏大，浮法玻璃和光伏玻璃需求走弱，反内卷情绪转弱后，市场回归理性。纯碱中长期供应压力很难改善，纯碱社会库存走高且纯碱企业库存仍维持历年高位，高供应和高库存的局面持续压制盘面，短期偏空。
