每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
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深化创业板改革落地后，创业板指迎来连续拉升。
4 月 15 日早间，创业板指突破前期震荡区间，盘中最高触及 3599.98 点，成功刷新 2015 年 6 月以来的历史新高，成为引领 A 股市场活力的核心风向标。本月以来，截至 4 月 15 日午间收盘，创业板指涨幅已超 10%。
创业板一季度活跃度高于沪深主板及科创板
此前，证监会主席吴清在 2026 年两会经济主题记者会上首次宣布将发布创业板改革政策。创业板改革一直备受各方关注。根据 Wind 资讯统计数据，从交易活跃度来看，2026 年一季度创业板日均换手率达 5.35%，高于沪深主板及科创板。创业板融资余额也持续攀升，截至一季度末已达 5574.83 亿元，东方财富、宁德时代等核心个股融资余额稳居高位，彰显了投资者对创业板改革红利的期待。
4 月 10 日盘后，证监会发布 《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，推出优化上市机制、引入做市商制度、完善 ETF 交易机制等一系列重磅举措，进一步从制度层面为市场注入信心，彻底点燃了投资者的参与热情。4 月 10 日改革政策落地当日，创业板指单日涨幅达 3.78%。而在 4 月 13 日、14 日，连续两个交易日创业板指数继续上涨，中际旭创、新易盛等龙头均在本周创出历史新高。
多只创业板个股获 2000 只以上基金密集持有
值得关注的是，ETF 是本次创业板投资端改革的重要组成部分，改革内容包括允许基金投顾配置创业板 ETF，并同步推进盘后固定价格交易机制、基金通平台转让等配套安排。
同时，ETF 也在本轮创业板上涨行情中充当了重要角色，凭借持仓透明、流动性充裕、交易便捷、成本可控等核心优势，成为各类资金布局创业板的核心工具，市场规模与交易活跃度实现双重提升。截至 4 月 14 日收盘，投资创业板的各类 ETF（包括创业板指、创业板 50、创业板人工智能、创成长、创新能源、创业软件、创业板综、创业 200、创业大盘、创价值、创业成长、创科技、创业 300、创新 100、创医药、创精选 88） 规模合计达到 1388.62 亿元。其中直接挂钩创业板指数的 17 只 ETF 规模合计达到 833.54 亿元，近一周规模增长 55.99 亿元。易方达创业板 ETF、广发创业板 ETF、天弘创业板 ETF 分列规模前三名，规模分别达到 536.67 亿元、106.45 亿元、68.2 亿元。
机构资金成为主导本轮创业板上涨的重要力量。东方财富 Choice 金融终端数据显示，近年来，机构一直在加大对创业板投资的布局。
截至 2025 年 12 月 31 日，A 股市场基金第一、第二、第四重仓股均为创业板个股。有 2937 只基金持有宁德时代，持股市值为 1904.45 亿元；有 2585 只基金持有中际旭创，持股市值为 1683.6 亿元；有 2320 只基金持有新易盛，持股市值为 1319.03 亿元。此外，基金持股市值较高的创业板个股还有阳光电源、胜宏科技、天孚通信等，持股市值均在 300 亿元以上。联合动力、山大电力、艾芬达、汉桑科技、广东建科、天溯计量等创业板公司持股基金数量也均超过 2000 只。
券商也在加大对创业板的布局。截至 2025 年 12 月 31 日，有 18 家券商持有中际旭创，14 家券商持有宁德时代，10 家券商持有新易盛。鸥玛软件、雄塑科技、中科电气、东方财富、昆仑万维、上海瀚讯等也获得 5 家以上券商关注。
分析师：这轮改革有望提升创业板对优质成长资产的吸引力
从各方观点来看，市场普遍认为，改革重塑了创业板的发展逻辑，本轮上涨并非短期情绪驱动，而是具备坚实的基本面与制度支撑。
中信建投非银及金融科技团队指出，在融资并购与投资端，两项改革协同发力，有助于提升市场流动性并引导中长期资金入市。其中，意见推出储架发行制度，允许一次注册、分批发行，优化简易程序再融资，并支持创业板公司吸收合并境内上市未满三年公司。此外，创业板引入做市商制度增强市场内在稳定性，同时推出 ETF 盘后固定价格交易与大宗交易实时成交确认机制，还允许基金投顾配置创业板 ETF，并适时推出股指期货，进一步丰富风险管理工具。
中泰证券首席策略分析师徐驰表示，本轮改革一方面回应了当前新兴产业、未来产业企业 「有技术、有成长、但盈利滞后」 的现实融资难题，另一方面通过再融资、并购、交易机制和监管约束的同步完善，努力在支持创新与控制风险之间寻找新的平衡点。对于中国资本市场而言，这既是创业板功能的一次再校准，也是直接融资体系进一步高质量发展的重要信号。整体看，监管思路已经从 「让企业上得来」，拓展到 「让企业融得顺、并得动、投得稳」，提升创业板对创新企业全生命周期的承载能力。从市场影响看，徐驰认为，这轮改革有望提升创业板对优质成长资产的吸引力，也有助于改善市场对创新型企业融资环境的预期。
封面图片来源：AIGC
