每经记者｜王海慜 每经编辑｜彭水萍
以往 A 股市场市值排名长期被传统金融、消费、能源巨头霸榜的格局正迎来深刻变化。2026 年 6 月 18 日收盘，A 股市值前 10 强中，科技股占据 5 席，前 20 强中，科技股占据 8 席。
值得关注的是，截至今日收盘，A 股光模块龙头中际旭创市值首次超越贵州茅台。业内有观点称，这堪称 「A 股审美转向的一刻」。
相比之下，在 2024 年年初，A 股市值前 10 强中，科技股仅有 1 席，前 20 强中，科技股仅有 3 席。 事实上，从 2024 年以来 A 股市场的权重股格局变化来看，「含科量」 可谓逐年提升。近期多家外资投行发布观点称， 从中长期视角来看，继续看好 A 股的科技主线。
A 股市值前 10 强 「含科量」 大增
2024 年初，A 股市值排名依旧维持传统格局，前 10 强被传统金融、消费、能源巨头霸榜。据 Choice 数据统计，在 2024 年年初，A 股市值前 10 强中，科技股仅有宁德时代 1 席，其余 9 席位中有 2 只白酒股、5 只金融股、2 只能源股；前 20 强中，科技股仅有 3 席，分别是宁德时代、迈瑞医疗、海康威视；前 30 强中，科技股有 6 席，分别是宁德时代、迈瑞医疗、海康威视、工业富联、恒瑞医药、立讯精密。
不过此后，传统格局正迎来深刻变化。随着 「924」 行情启动，一轮 「科技牛」 正式启幕。进入 2025 年，受 AI 主题驱动，A 股 「科技牛」 持续发展。截至 2025 年末，A 股市值前 10 强中，科技股扩容至 2 席，分别是宁德时代、工业富联；前 20 强中，科技股数量增至 5 席，分别是宁德时代、工业富联、中际旭创、寒武纪、海光信息；前 30 强中，科技股数量进一步增至 9 席，分别是宁德时代、工业富联、中际旭创、寒武纪、海光信息、新易盛、立讯精密、恒瑞医药、阳光电源。
A 股权重股 「含科量」 持续提升的步伐延续到了 2026 年。截至 2026 年 6 月 18 日收盘，A 股市值前 10 强中，科技股数量大幅增加至 5 席，分别是宁德时代、工业富联、中际旭创、寒武纪、新易盛；前 20 强中，科技股占据 8 席，除了上述 5 席外还包括海光信息、北方华创、立讯精密；前 30 强中，科技股数量进一步增至 12 席。从这 12 只科技股来看，AI 产业链相关公司占比较高。
截至 2026 年 6 月 18 日收盘，A 股市值前 30 强
值得一提的是，截至今日收盘，A 股光模块龙头中际旭创总市值为 15225 亿元，超越贵州茅台的 15188 亿元，这也是 A 股光模块龙头市值首超白酒龙头。业内将此情形比喻为 「A 股审美转向的一刻」。
谈及近年来 A 股权重股 「含科量」 持续提升的背景和驱动因素，珠海汇宽资产管理有限公司联合创始人、基金经理王一鹤今日接受 《每日经济新闻》 记者采访时指出，「含科量」 的上升，既有宏观背景，也有中观层面的产业趋势背景，「首先，国家在科技领域的投入每年都在持续且快速地增长。其次，科技板块的宏观周期可以不受内需因素的影响。内需相关行业当前景气偏弱，而科技板块能够充分受益于海外需求上行红利」。
「另外，现在正处于新一轮科技革命中。消费、金融等行业并没有发生真正的科技革命，而 AI 带来的爆发式需求冲击了原有供给，形成了巨大的供给缺口。现在的 AI 已经进入了 Agent 时代，与去年的 AI 软件是完全不同的物种，商业模式和工作流程也截然不同。在我看来，Agent 浪潮从今年 4 月份才刚刚开始两个月。在这样的科技浪潮引领下，现在谈论 『结束』 还为时过早」，王一鹤进一步指出。
机构：科技将是 A 股中长期主线
今年以来，从 AI 大模型，到创新药、人形机器人，中国硬核科技与产业优势正改变西方对华认知。
中国的科技资产也越来越受到外资的关注。近日，摩根大通中国股票策略师张晓宁接受 《每日经济新闻》 记者采访时指出，外资回流中国市场的趋势已经较为明显，不过外资对中国资产的具体选择也开始从以往青睐的消费转向科技领域。
最近，多家外资券商相继发布观点表达了对中国科技产业的乐观态度。野村东方国际证券策略团队日前发布下半年市场展望指出，「考虑到当前基本面特征，我们认为基准情形下近期市场的 『高低切换』 仅为短暂现象，中长期 A 股投资回报仍将主要由科技主线贡献，我们建议在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益于 AI 需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及 AI 电源/液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力」。
摩根士丹利在近日发布的研报 《中国经济年中展望：中国经济受益于 AI 与能源超级周期》 中指出，「全球 AI 与能源资本开支超级周期，支撑中国强劲出口，出口已成为增长的主要驱动力。我们将今明两年实际 GDP 增速预测各上调了 0.1 个百分点至 4.8% 和 4.7%。出口为主要驱动力——中国的供应链韧性有助于在边际上提升其全球出口份额」。
展望 A 股市场 「含科量」 变动的未来趋势，王一鹤认为，可以从这几个维度来看，「首先，科技是目前中美竞争最核心的领域。双方竞争的重点已经不再是衣服或食品等传统制造业，而是半导体、AI 算力以及模型等高精尖领域。对我们来说，当下的核心任务肯定是缩小在这些领域的差距。此外，就供给与政策面而言，从底层逻辑来看，我们生产的 token 还是具有性价比优势的，这是核心竞争力所在。在政策层面上，国家对于科技发展的支持将不会动摇」。
在采访中，王一鹤还给出了观察后市的相关指标，「后面主要看 Anthropic 和 OpenAI 这两家公司，它们是整个行业的 『变现闭环』。虽然云厂商也值得关注，但云厂商的客户终究还是这些模型公司，所以直接观察这两家的收入增速 （尤其是 ARR 月度收入增速） 会更准确：(a) 如果 ARR 持续上升且在加速，说明行业红利远未见顶。(b) 如果有一天 ARR 出现明显见顶迹象，且找不到合理的解释，那市场可能就需要 『休息』 调整一下了。展望未来，我对 Agent（智能体） 渗透率的提升非常有信心。从理论上讲，ARR 的月度收入增速不太可能出现明显下降」。
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