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财联社 4 月 10 日讯 （记者 朱万平）在此前两年营收均不足 3 亿之后，*ST 椰岛 （600238.SH）25 年营收能否站上 3 亿元台阶，关系到这家老牌保健酒企业是否会退市。而最新公告显示，2025 年公司业绩预亏态势明确，叠加多项审计风险高悬，退市警报持续拉响。
今日晚间，*ST 椰岛发布公告显示，经公司财务部门初步测算，2025 年公司预计实现归母净利润-2900 万元，扣非归母净利润-2300 万元，利润总额-2500 万元，持续亏损态势未得到改善。
而在营收方面，*ST 椰岛预计全年实现营业收入 3.7 亿元，扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后为 3.5 亿元，看似略高于 3 亿元的退市红线 （叠加业绩亏损），但多重审计风险可能直接击穿这一 「安全垫」。
（财联社记者 朱万平摄）
作为公司核心产品，鹿龟酒的终端销售核查成为营收达标的关键变量。最新公告披露，年审机构前期对鹿龟酒佳品系列终端销售开展现场走访，截至今年 1 月 30 日该产品终端销售占比仅约 20%，大量货品仍积压在经销商渠道。年审机构已于 3 月 30 日启动第二轮经销商走访，若核查结果影响营收扣除金额，可能导致扣后营收低于 3 亿元，直接触发财务类退市条件。
需要指出的是，2025 年前三季度，*ST 椰岛实现营收 1.78 亿元。而公司预计，2025 年营收达到 3.7 亿元，这意味着公司预计 25Q4 实现营收 1.92 亿元。*ST 椰岛在 24Q4 的营收仅为 1187.59 万元，对比来看，*ST 椰岛预计 25Q4 营收将暴增超过 16 倍。这在去年行业整体消费疲软的大环境下，是否合理呢？
此外，审计非标风险进一步加剧退市压力。据悉，*ST 椰岛 2019 至 2024 年存在多笔销售退货，其中 2019-2020 年合计退货收入 518.67 万元、2021 年退货收入 1384.51 万元，此外与杜丘公司债权折价处理事项对应 2020-2021 年收入 1665.73 万元，上述事项均未取得出库单、货运单等关键货权转移凭证，年审机构正进一步收集资料核查。若无法获取充分审计证据，*ST 椰岛 2025 年财务报表或内控可能被出具非标意见。
另外，*ST 椰岛经销商管理内控缺陷的遗留问题同样棘手。2024 年*ST 椰岛内控审计已被出具否定意见，核心指向经销商管理漏洞。2025 年公司虽已梳理优化内控流程，但年审机构对经销商管理内控执行有效性的测试仍在进行，若核查发现仍存在重大缺陷，内控审计或再次被出具非无保留意见。
回溯历史，*ST 椰岛已于去年 5 月被实施退市风险警示，核心原因是 2024 年净利润为负且营收低于 3 亿元、内控审计否定意见、连续三年扣非净利润为负。如今 2025 年业绩预亏叠加多重审计风险，公司保壳形势依然严峻。
