美国 3 月核心 CPI 涨幅低于预期油价冲击推高通胀但未形成全面扩散

财联社 4 月 10 日讯（编辑牛占林）当地时间周五，美国劳工部公布的数据显示，受中东战争推高油价以及关税成本持续向消费者传导影响，3 月消费者价格大幅上涨，令美联储离通胀目标更远，同时也加剧了白宫在应对生活成本上涨方面的政治压力。不过，核心通胀表现相对温和，因此并未导致市场出现剧烈的波动。

数据公布后，现货黄金短线走高逾 10 美元，美股三大期指小幅走高，市场对美联储年内降息一次的押注有所上升。

具体数据显示，美国 3 月未季调 CPI 年率录得 3.3%，为 2024 年 5 月以来新高，符合市场预期，前值为 2.4%；3 月季调后 CPI 月率录得 0.9%，为 2022 年 6 月以来新高，符合市场预期，前值为 0.3%。

剔除食品和能源成本的核心 CPI 同比上涨 2.6%，低于预期的 2.7%，前值为 2.5%；季调后核心 CPI 月率录得 0.2%，低于预期的 0.3%，前值为 0.2%。

美国劳工统计局指出，不含能源的服务业价格当月上涨 0.2%，同比上涨 3%。同样，住房价格环比上涨 0.3%，同比上涨 3%。

食品分项整体在 3 月持平，此前 2 月环比上涨 0.4%。家庭食品价格环比下降 0.2%，六大食品杂货类别中有四类价格在 3 月录得下跌。

核心 CPI 涨幅均低于预期，表明基础通胀压力相对受控，汽油价格上涨尚未大规模传导至其他商品类别。甚至还出现了一些通缩迹象，如医疗服务、个人护理以及二手汽车和卡车价格均出现月度下降。

2 月底开始的中东战争成为本月通胀数据的核心驱动因素。数据显示，汽油价格大涨 21.2%，几乎贡献了整体通胀涨幅的近四分之三。

对于美国人而言，汽油价格是一项高度显性的成本，对消费者信心和政治情绪具有超常影响。更高的汽油价格会压缩消费者在其他商品和服务上的支出能力，从而可能拖累经济增长。

根据美国汽车协会 (AAA) 数据，全国平均汽油价格周五为每加仑 4.15 美元，而在战争爆发前一天为 2.98 美元。

不过，随着美伊停火达成，3 月底以来的紧张局势有所缓和，4 月能源价格已经出现回落。这意味着，美联储官员可能会忽略 3 月的短期冲击，转而更加关注潜在通胀走势——尽管这一基础走势已经连续五年高于政策目标水平。

高盛资产管理公司多资产解决方案全球联席首席投资官 Alexandra Wilson-Elizondo 表示："只要这些因素保持稳定，我们相信美联储会看穿由能源驱动的噪音。美联储有耐心等待，也完全有理由这样做。今天的数据为美联储赢得了时间，但真正的考验还在前方。"

市场此前已基本消化 2026 年余下时间几无降息可能的预期，不过美联储官员在 3 月会议上曾暗示倾向于降息 25 个基点，只是时机高度不确定。