【行情复盘】 尿素期货暂时企稳，昨日盘面小幅高开低走，重心测试 1850 一线附近支撑后回升，收复至五日均线上方运行，录得长下影线。
【重要资讯】 期货弱反弹对现货市场提振有限，国内尿素现货市场气氛平淡，大地区报价大稳小动，现货实际成交活跃度一般。山东地区报价稳中小涨，中小颗粒尿素市场均价为 1861 元/吨，环比上涨 1 元/吨。与期货相比，尿素现货维持贴水状态，基差为-14，进一步回落后者考虑做多基差套利。上游煤价继续回升，成本端支撑随走高，尿素企业生产利润被挤压。新增四家企业装置停车，四家停车装置恢复生产，尿素产能利用率明显回落，大幅降至 88.35%，较前期下跌 3.84%，周度产量缩减至 147.56 万吨。近期尿素企业出货顺畅，控制接单的同时积极发货，企业预收订单天数为 8.24 日，环比减少 0.05 日。部分厂家控制新单的预售，后期主流订单或有所减少。尿素市场延续去库态势，尽管储备货源释放，但工业需求增加，加之企业出货顺畅，库存逐步降至 70 万吨附近，环比缩减 10.84 万吨。后期有一家企业计划检修，2-3 家停车装置可能恢复，尿素行业开工或略有回升。农业返青肥需求进入收尾阶段，工业需求稳步回升，尿素市场供需格局相对均衡。受到保供稳价政策的影响，市场交投情绪平稳，商谈重心变动不大。复合肥企业开工继续走高，但跟单减少，价格涨势暂缓。工业需求对高价货源接受程度一般，三聚氰胺开工维持在七成以上，刚需消耗稳定。
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【市场逻辑】 煤价持续上行，成本端支撑增强，尿素开工回落，产量略收紧，下游需求分化，农需进入收尾阶段，工业需求跟进平稳，企业出货顺畅，库存继续下滑。
【交易策略】 基本面缺乏方向指引，尿素期货震荡运行，上方 1900-1950 附近承压，整体走势仍承压，反弹可考虑轻仓试空，下方支撑关注 1820-1830 附近。期权方面，卖出尿素期货 2605 合约虚值看涨期权值得持有。
（来源：方正中期期货）
