【行情复盘】
期货市场来看，目前尿素 05 合约跳空低开后继续弱势下探，价格重心不断下移。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约 1820-1840 元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格 1870 元/吨附近，菏泽市场参考价格 1860-1870 元/吨附近。
【基差价差】
基差方面，山东 05 合约基差约 29 元/吨，河南 05 合约基差约 1 9 元/吨，基差环比有所走强。价差方面，UR05&09 价差约-50 元/吨，弱势运行。
【仓单变化】
从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为 8499 张，环比上期持平，目前仓单主要分布在云图控股、中农控股。
【重要资讯】
据隆众资讯及市场信息显示，目前尿素主流区域工厂报盘灵活松动。下游工业需求跟单表现偏弱，贸易商观望情绪明显。山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量 1750 吨，较前期增加 110 吨。短期复合肥开工基本稳定，用量也高位延续，但因尿素行情下降的预期，企业多消化库存为主，逢低少量采购。出口方面，据海关总署数据显示，2026 年 1 月尿素出口 30.79 万吨，环比涨 10.61%；出口均价 397.50 美元/吨，环比跌 0.19%。
【交易策略】
煤炭市场拉涨以及外围情绪共振或令短期尿素盘面跌势趋缓，市场情绪波动较大或加剧短期盘面调整幅度。虽国际市场较为坚挺，但国内现货市场在现货控价以及放储等因素调节下较为平稳。基本面来看，尿素供需后续或存部分弱化预期。需求端来看，一方面返青肥需求边际弱化，农业需求支撑减弱，另一方面复合肥负荷目前也已反弹至高位，后续增量空间亦恐有限。需求端增量持续性受阻恐对于目前尿素价格形成部分拖累。此外，高日产、高负荷压力依旧，加之 3 月放储以及国内尿素现货价格受控或限制价格反弹动能。中东局势仍存在较大变数，外围情绪不稳加大盘面波动弹性。预估后续尿素价格或宽幅调整。套利方面，国内现货控价及放储令短期 UR05&09 价差或延续偏弱调整。
（来源：海证期货）
