【行情复盘】 尿素期货弱势调整，昨日重心承压下行，跌破短期均线支撑后进一步回落，主力合约大幅减仓，意欲测试下方 20 日均线附近支撑。
【重要资讯】 受到期货下跌的拖累，国内尿素现货市场气氛有所降温，各地区报价陆续下调，市场买气减弱，现货实际成交不活跃。山东地区报价继续松动，小颗粒尿素市场均价为 1864 元/吨，环比下滑 5 元/吨。与期货相比，尿素现货转为升水，基差为 9，低位做多基差套利谨慎持有。上游煤价继续上涨，成本端跟随上移，尿素企业生产压力可控。新增三家企业短时停车，2 家停车装置恢复生产，尿素产能利用率小幅回落，略降至 93.29%，但依旧保持在高位，周度产量略缩减至 153.76 万吨。尿素工厂出货顺畅，主流订单天数小幅增加，预收订单天数为 8.29 日，环比增加 0.23 日。近期尿素现货市场整体成交尚可，带动企业库存继续下降，回落至 80.89 万吨，环比下滑 14.87 万吨，短期市场或延续去库态势。后期有两家企业计划停车，同时 3 套装置可能恢复运行，尿素开工高位波动为主。随着气温稳步回升，基层返青肥施用持续推进，提供一定需求支撑。工业需求呈现小幅增长态势，三聚氰胺市场货源趋紧，生产企业开工积极，对尿素消耗增加。复合肥市场高位整理，随着开工提升，对尿素需求提升。
【市场逻辑】 成本端上移，企业利润尚可，生产较为积极，开工保持在高位，日产居高不下，市场可流通货源充裕，下游农需及工需跟进平稳，企业库存高位回落。
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【交易策略】 高价传导遇阻，尿素期货弱势震荡，上方 1900-1950 附近承压，短线以区间思路对待为主，下方 1820-1830 附近存在支撑，期权方面，冲高后考虑卖出 2605 合约虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）
