3 月 3 日早盘，棉花主力合约弱势下行，目前盘内报 15200 元，跌幅-0.39%。国内方面，消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张。与此同时，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，中长期或对棉价有所支撑。短期则需注意中东局势升级下的避险压力以及下游订单等影响。
瑞达期货：处震荡调整状态
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国内市场：供应端，港口棉花入库速度放缓，出库速度尚可，主要因为节后下游采购增加，截至 2 月 26 日，进口棉主要港口库存为 53.81 万吨，环比增加 0.75%。消费端，新疆纺企基本开工，纺纱开机率回升，产成品库存增加，发运前期订单为主。短期利多消化后，郑棉期价处于震荡调整状态。关注宏观消息影响。
中财期货：维持震荡偏弱格局
现货市场整体持稳，新疆棉 3128B、美棉 M1-1/8 及长绒棉价格均无变动，分别报 16931 元/吨、19030 元/吨和 27300 元/吨。内外棉价差扩大至 4123 元/吨，压制棉企采购意愿，市场观望情绪浓厚。 短期价格受宏观政策、关税调整、新花库存及下游订单节奏影响。美棉受天气扰动及空头回补支撑月度收涨，郑棉则延续震荡调整。下游纺企复工缓慢，高成本库存抑制补货需求，预计棉价维持震荡偏弱格局，需重点关注春播进展及下游采购动态。
