锂电行业复苏拐点之下，产业链上下游的资本绑定愈发紧密。2026 年开年，宁德时代（300750.SZ） 加快了在产业链上游核心材料端的布局。
2026 年 2 月 9 日，继富临精工（300432.SZ） 之后永太科技（002326.SZ） 发布公告，宣布筹划发行股份购买宁德时代持有的邵武永太高新材料有限公司 25%（以下简称“ 永太高新”） 股权并募集配套资金。此次交易若完成，宁德时代将从永太高新的参股方转变为永太科技上市公司股东，和锂电产业链上游的核心供应商进一步绑定。
这一交易对于连续巨亏两年，业绩开始复苏的永太科技来说，将成为其业绩反转的关键；而对于宁德时代来说，通过深度绑定上游核心材料产能，将进一步完善公司的垂直整合布局，巩固其龙头地位。。
永太科技抱紧龙头大腿
此次永太科技筹划交易的核心，是宁德时代持有的永太高新 25% 的股权，交易完成后宁德时代将成为永太科技的股东，也就是说双方的合作从子公司层面的股权合作正式升级为上市公司层面的资本绑定。
据公告显示，永太科技目前已持有永太高新 75% 股权，其作为主营新材料技术研发、基础化学原料制造、化工产品生产与销售的公司，永太高新同时具备危险化学品生产、货物与技术进出口等许可经营资质，是永太科技锂电材料板块的核心载体，其布局的六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等锂电核心材料，均为动力电池生产的关键配套产品。
值得关注的是，宁德时代与永太高新的股权合作早已开启，早在 2022 年 1 月 12 日，永太高新的股东便新增宁德时代，彼时其拿下了永太高新 25% 的股权，成为重要参股方，此次交易是双方时隔四年后，在股权合作层面的进一步深化。
而在 2025 年上半年之前，永太科技的业绩还未迎来好转。2023 年和 2024 年两年，公司累计扣非净利润亏损超 11 亿元。不过进入 2025 年，尤其是进入 2025 年下半年随着主力产品价格的快速上升，业绩也随之回暖。据公司 1 月 30 日发布的 2025 年度业绩预告，公司全年归属于上市公司股东的净利润亏损 2560 万元~4860 万元，扣非净利润亏损 1900 万元 ~3800 万元；相较于 2024 年净亏损 4.78 亿元、扣非净亏损 4.44 亿元的业绩表现，公司 2025 年亏损幅度收窄 91.44%-95.72%。同时，公司营收规模也稳步扩大，2025 年营业收入达到 50 亿元~55 亿元，较 2024 年的 45.89 亿元同比增长 9%-19.8%，锂电材料业务的复苏成为业绩改善的核心驱动力。
永太科技在业绩预告中表示，2025 年新能源汽车及储能行业需求快速释放，带动公司锂电材料类核心产品销量与价格同比大幅提升，主营业务毛利实现显著增长，这是公司实现大幅减亏的关键原因。而此次与宁德时代的资本合作，无疑为永太科技 2026 年的业务发展再添助力。
值得注意的是，此次交易目前仍处于筹划阶段，但公司的股价却已经提前抢跑，在停牌前的 2 月 6 日，永太科技股价午后拉升至涨停。
宁王加码布局产业链上游核心环节
进入 2026 年，宁德时代的产业链投资布局节奏明显加快。
事实上，受到新能源汽车和储能系统两大行业快速发展的的带动，从 2025 年以来锂电材料行业供需面逐步改善，产品价格迎来反弹。其中，作为电解液的核心材料六氟磷酸锂价格从 2025 年下半年呈现出爆发性增长，涨幅一度超 280%。锂电材料价格的大幅波动，对动力电池企业的成本控制、供应链稳定性提出了更高要求。
与永太科技的合作，宁德时代实现了对电解液核心材料产能的深度锁定。永太高新的六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液添加剂等产品，均是动力电池生产的关键材料；此次交易，也是 2026 年以来，宁德时代供应链垂直整合战略的延续。此次与永太科技的股权交易，并非个例，开年以来宁德时代还与富临精工联手加码锂电材料企业，持续深耕产业链上游核心环节，通过资本手段实现对供应链的深度绑定，巩固自身行业龙头地位。
2026 年 1 月，宁德时代先是宣布拟以 31.75 亿元认购富临精工 12% 股份，双方将就锂电正极材料、储能/机器人/低空等领域展开合作。；2 月再落一子，拟共同对江西升华增资扩股，在此次增资交易完成后，宁德时代所持江西升华的股权比例将由 18.7387% 大幅提升至 33%。作为富临精工旗下专业从事锂电正极材料业务的核心子公司，江西升华专注生产高压实密度磷酸铁锂相关产品。而作为目前市场中的稀缺资源，在未来将广泛使用在新型储能项目和高端新能源汽车中。
从行业发展背景来看，2025 年是锂电行业触底复苏的关键一年，新能源汽车及储能行业的需求持续释放，带动锂电产业链上下游供需关系逐步改善，锂电材料产品价格、企业盈利水平均迎来企稳回升。包括永太科技在内，锂电产业链多家 A 股上市公司 2025 年业绩均实现不同程度的改善，行业盈利水平正逐步修复，迎来复苏拐点。
“ 这一系列动作不仅是锂电行业进入复苏期后，龙头企业对上游核心资源与产能的布局意愿进一步提升，也体现出宁德时代构建稳定、高效、协同的供应链生态的战略思路。” 在行业人士看来，“ 动力电池行业的竞争早已从单纯的产能竞争、技术竞争，转向供应链生态的综合竞争。通过对上游核心材料企业的深入绑定，才能在未来的竞争中保障供应链的稳定，构建起护城河式的供应链体系”。 ( 文 | 公司观察，作者 | 曹晟源 ，编辑 | 邓皓天 )
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