1 月 26 日金市晚评：全球秩序重构不确定性助黄金 机构看高 7150 美元

北京时间周一 （1 月 26 日） 欧洲时段，美元指数回调，交投于 97.116 附近，金价目前交投于 5083.29 美元/盎司，涨幅 2.02%，最高触及 5110.25 美元/盎司，最低触及 5003.26 美元/盎司。现货黄金强势突破每盎司 5000 美元大关，创历史新高。在俄乌局势胶着、中东美伊对峙加剧等地缘风险持续发酵，叠加全球央行购金热潮与散户投资热情高涨的双重推动下，金价年内有望继续攀升。受避险需求激增影响，金价一度冲高至 5110 美元上方。

【基本面解析】

2026 年伊始，黄金市场正以 「史诗级」 姿态刷新认知——伦敦金银市场协会 （LBMA） 年度调查显示，分析师对金价的预期已飙升至 7150 美元/盎司 （全年均价 4742 美元）；高盛紧急上调 12 月目标价至 5400 美元 （原 4900 美元）；独立分析师罗斯·诺曼更喊出 6400 美元年内高点 （均价 5375 美元）。这场由地缘风暴、央行 「去美元化」 与散户狂热共同驱动的黄金牛市，正将 「不确定性」 转化为最强劲的上涨燃料.

黄金的爆发式上涨，本质是市场对全球秩序重构的应激反应。当前，三大地缘主线正持续撕裂市场信心：格陵兰岛主权争端暴露北约内部信任危机，特朗普 「强抢」 言论与欧洲国家的强硬回应，令跨大西洋联盟的稳定性遭受质疑；国对加拿大拟征 100% 关税、威胁吞并格陵兰岛等 「非常规操作」，叠加对美联储独立性的攻击 （如刑事调查鲍威尔），政策不确定性指数飙升至 2008 年金融危机以来新高；美国 「林肯」 号航母打击群陈兵波斯湾，伊朗革命卫队进入最高战备，美伊对抗从 「代理人战争」 转向 「直接军事对峙」，地缘避险需求呈指数级释放。金属聚焦咨询董事菲利普·纽曼指出：「美国中期选举临近，政治博弈将更趋激烈；而美股估值泡沫 （标普 500 市盈率超 22 倍） 与债务上限危机阴影，正推动资金加速逃离风险资产，黄金的 『避险锚』 地位被空前强化。」

2025 年，全球央行购金量达 1087 吨 （世界黄金协会数据），创 1971 年布雷顿森林体系解体以来新高；2026 年，这一趋势正演变为 「战略性囤货」。高盛预测，2026 年全球央行月均购金量将达 60 吨，新兴市场为核心动力。波兰央行行长明确 「将黄金储备从 550 吨提升至 700 吨」，中国央行则连续 14 个月增持，印度、土耳其等国亦加入 「购金大军」；诺曼直言：「央行正加速摆脱美元依赖，而黄金是唯一不受单一主权信用背书、且具备全球流动性的资产。除了黄金，他们别无选择。」 这种 「官方背书」 的买盘，不仅提供了坚实的底部支撑，更向市场传递了 「黄金作为储备资产」 的长期逻辑。

从 5000 美元到 7150 美元，不仅是数字的跳跃，更是全球货币体系、地缘政治与投资者信心的三重重构。正如诺曼所言：「唯一确定的是不确定性，而这正是黄金的最大利好。」 当央行、机构与散户共同押注 「乱世黄金」，这场牛市或许远未到终点——但狂欢之下，波动率的 「达摩克利斯之剑」 已悄然高悬。

【黄金走势分析】

多重因素可能引发黄金价格回调，包括美联储降息预期降温、股市出现追加保证金要求，以及市场对美联储独立性的担忧缓解等。不过，多数分析师认为，任何回调都将是短暂的，且会被市场视为逢低买入的良机。黄金价格若要出现显著且持续的下跌，需要全球经济和地缘政治回归更稳定的格局，而目前来看，这一可能性微乎其微。

自 4464.07 美元开始的上升通道继续支撑着黄金的上涨趋势，当前阻力位于 5100 美元附近。金价正徘徊在通道上轨附近，此位置通常会导致涨势暂歇。若明确突破该阻力，则可能延续升势; 反之，若在此受阻，则上涨势头将继续受限于通道内部。

平滑异同移动平均线 (MACD) 的快线位于慢线上方且高于零轴，正能量柱正在扩张，表明看涨动能正在增强。相对强弱指数 (RSI) 位于 80 上方，显示市场已进入超买状态，可能预示着行情将出现停顿。若动量减弱，支撑位看向通道下轨附近的 4932.75 美元，守住该支撑将保持看涨结构完好，而若有效跌破，则可能标志着更深度调整阶段的开始。

黄金将在 2026 年第一季度末触及约 5150 美元/盎司，核心交易区间锁定在 4950-5350 美元。这一判断基于三方面逻辑：其一，当前金价上涨动能未竭，趋势延续性强；其二，4900 美元下方存在强劲买盘支撑，大幅回调空间受限；其三，尽管宏观环境 （如地缘风险、央行购金） 仍利好，但一季度时间跨度较短，降低了 「抛物线式疯涨」 的概率。

预计 2 月黄金将维持震荡但偏强的区间整理，3 月突破 5100 美元关键位，季末或因投资者获利了结出现小幅回调。潜在风险集中于两点：一是风险偏好骤升或美联储意外收紧政策，可能引发价格下行压力；二是地缘政治冲击若超预期 （如美伊直接冲突），或推动金价加速突破当前预期涨幅。