新华财经北京 1 月 26 日电 四大证券报内容精华摘要如下：
中国证券报
•开年迎 3 家公司上市 北交所总市值逼近万亿元规模
2026 年以来，北交所迎来科马材料、爱舍伦、国亮新材三家公司上市，同时还有美德乐、农大科技两家公司进入发行流程。当前北交所正成为服务创新型中小企业的重要阵地。截至 1 月 23 日，北交所上市公司达 290 家，总市值 9670.53 亿元，逼近万亿元大关。与此同时，北交所 IPO 审核正保持高频节奏，多家券商认为，在北交所市场制度改革深化背景下，预计后续 IPO 有望维持高速发行态势。
•人工智能需求拉动 半导体产业链业绩普增
A 股业绩预告加速披露。与人工智能高度相关的半导体产业链公司 2025 年业绩表现整体不俗。不少公司在业绩预告中表示，受益于人工智能需求拉动，芯片制造厂开工率持续攀升。
•A 股 ESG 强制披露 「首考」 进行时 投资者 「阅卷」 如何识金
过去，阅读一份 ESG 报告犹如欣赏一幅写意画——重在理念阐述与案例展示。而在强制披露的 「首考」 中，这幅画正转变为由数据点阵构成的工笔画，在完整性、规范性与数据深度上呈现质变。核心变化源于监管框架的夯实。「此前上市公司若自愿披露，可能存在 『报喜不报忧』 的选择性倾向。在强制披露框架下，报告的完整性与公司间可比性将显著改善。」 商道融绿董事长郭沛源表示。环境信息尤其是温室气体排放数据的披露将显著增强。毕马威中国 ESG 报告和鉴证服务副总监杨歆雯表示，由于指引要求将 「应对气候变化」 作为具有财务重要性的议题进行强制披露，相关数据的详实度有望大幅提升。她认为，从 「案例展示」 转向 「数据驱动」 是必然趋势，「对投资者而言，数据是最直观、可比的，特别是单位营收的能耗、碳排放、专利数量等强度数据」。
上海证券报
•隔夜利率或成 「新锚」 短端资金面有望保持合理充裕
从政策实践看，央行对货币市场利率的关注重点已出现变化。在近日国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行副行长邹澜表示，将 「引导隔夜利率在政策利率水平附近运行」。业内认为，这一表态显示央行短端利率调控思路更加清晰，DR001 在货币政策操作中的重要性正在上升，但 7 天期逆回购利率仍是核心政策利率。在更清晰的利率走廊和更丰富的工具配合下，短端资金面有望保持合理充裕、均衡偏松。
•春季行情或仍有演绎空间 机构建议紧扣业绩主线
上周，A 股整体呈现震荡上行格局，市场成交维持高位，赚钱效应明显修复。与此同时，主要宽基指数涨跌互现，市场风格分化进一步加剧。代表大盘蓝筹的上证 50 和沪深 300 指数表现较弱，中证 500 和中证 1000 等中小盘指数则大幅领涨。机构策略展望研报显示，近两周以来，逆周期调节政策有效控制了交易节奏，平滑了市场波动。同时，A 股成交额仍处相对高位，小盘成长股成为资金关注方向，春季行情步入板块轮动阶段。展望后市，1 月下旬正值业绩预告密集披露期，业绩高增长领域有望成为后续市场关注焦点。
•从 「零散治理」 向 「系统治理」 转变 上市公司严监管迈入新阶段
2026 开年就有多家上市公司被罚，实则是 2025 年严监管的延续。据记者统计，2025 年，A 股市场共有逾 90 家上市公司收到行政处罚决定书，另有 8 家上市公司发布收到 《刑事判决书》 公告，披露公司或相关高管人员获刑情况，涉案事由包括欺诈发行、资金占用、内幕交易、操纵市场。而康得新、紫晶存储、*ST 金灵等案件的司法宣判结果，表明我国在证券违法犯罪治理方面进入了 「从严惩处，重典治市」 的新阶段。「基于 2025 年所取得的成效，2026 年我国资本市场的法治化建设将更加注重整体性与系统性。」 中国会计学会副会长黄世忠认为，我国针对证券市场上的违法现象，正从 「零散治理」 向 「系统治理」 转变，加速从单一部门监管向 「司法+行政」 协同监管、「行政+民事+刑事」 一体追责的格局转变，回应了投资者对整治资本市场乱象的重点关切。
证券时报
•券商开年调研 440 家 A 股公司 电力设备、化工板块热度上升
近期资本市场交投活跃，券商也马不停蹄地调研 A 股公司，挖掘最新机会。统计数据显示，今年以来，券商合计调研了 440 家 A 股公司，电子、机械设备行业数量最多，电力设备、化工板块热度飙升。同时，近期超 1000 家 A 股上市公司发布 2025 年业绩预告或业绩快报，券商也调整了多只个股的评级。对于后市，多家券商资管机构接受证券时报记者采访时表示，今年股票市场仍有诸多结构性机会，关注科技成长、资源品等方向。
•全球大宗商品或迎来超预期周期 基金经理战略性增配有色化工品种
「这轮周期的持续强度和时间，可能远超我们想象。」 近日，多位基金经理向证券时报记者表达了类似的观点。在全球货币超发、美元信用危机、技术革命创新需求、地缘冲突引发供应链重构等众多因素共振下，全球大宗商品可能迎来一场远超市场预期的周期浪潮，而嗅觉敏锐的公募基金正闻风而动，将投资罗盘的指针拨向现代工业的 「血液」 与 「基石」——有色金属和基础化工，在定位这场全球商品盛宴历史坐标的同时，也寻找着浪潮之下具体的产业掘金路径。
•今年以来新成立基金达 76 只 合计募集资金规模超 700 亿元
契合 A 股市场结构性行情的新发基金越来越受到投资者的青睐。2026 年开年以来，在 A 股结构性行情的持续驱动下，已有超过 200 只基金年内业绩回报超过 20%。基金业绩的良好表现直接带动权益基金新发市场回暖，投资者认购热情高涨，爆款基金频现。最新数据显示，截至 1 月 24 日，今年以来新成立基金达 76 只，合计募集资金规模 719.39 亿元，平均每只基金发行规模达 9.47 亿元。从发行节奏看，市场呈现良好态势，不仅基金发行数量稳步增加，大额募集的爆款产品也显著增多。其中，发行规模 20 亿元的爆款基金达到 12 只，合计募集资金 390.33 亿元，占全部基金总发行规模的 54.3%。
证券日报
•多地调降商业用房购房贷款最低首付比例
1 月 23 日，中国人民银行陕西省分行发布通知，明确自 2026 年 1 月 23 日起，陕西省各城市商业用房 （含 「商住两用房」） 购房贷款最低首付款比例调整为不低于 30%。1 月 17 日发布的 《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》 提出，商业用房 （含 「商住两用房」） 购房贷款最低首付款比例调整为不低于 30%。目前，该项政策已在多个地区落地。据记者梳理，除前述陕西外，广东 （不含深圳）、湖南、湖北等四个省份均已发布通知，调降商业用房购房贷款最低首付款比例。
•景气度回升等因素多维驱动 506 家 A 股公司业绩预增
截至 1 月 25 日，A 股共有 934 家公司发布 2025 年业绩预告，其中，506 家公司预计净利润同比有不同程度的增长 （按预告净利润最大变动幅度统计），净利润增长有望超过 5 倍的公司达 16 家。综合来看，积极开拓国内外市场、降本增效、提升产品附加值等，是上述公司净利润同比大幅增长的主要原因。而具体到各家公司，业绩增长的驱动逻辑则各有不同。部分公司由于之前的业绩基数低，因此在 2025 年业绩改善后，同比增长幅度明显；部分上市公司长期以来经营稳健，净利润金额及同比增幅均呈现出稳定增长的趋势；部分上市公司主营业务所处行业在 2025 年发生较大变化，带动公司业绩飞速增长。
•解码公募基金 2025 年四季报：主动权益基金重仓电子、医药生物等行业
作为以追求超额收益为主要目标的基金品类，主动权益基金的相关动向备受市场关注。随着公募基金 2025 年四季报披露完毕，主动权益基金的规模、收益、重仓行业等最新情况一一揭晓。整体来看，2025 年第四季度，主动权益基金维持较高的股票仓位运作，价值风格的主动权益基金表现更优。持仓 A 股方面，电子、医药生物和电力设备为主动权益基金前三大重仓行业，中际旭创、新易盛、宁德时代为其前三大重仓个股。
编辑：王媛媛
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