文 | 定焦 One，作者 | 王璐，编辑 | 魏佳
刚迈入 2026 年，资本市场热度持续攀升。一级市场融资节奏加快且金额不断刷新纪录，二级市场情绪回暖，首次公开募股的公司步入密集期，从智谱、MiniMax 等大模型公司先后上市，到摩尔线程、沐曦股份等多家 GPU 企业股价大涨，市场正在活跃起来。不止一位投资人表示，普遍看好 2026 年的市场机会。
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与过去不同的是，相比押注遥远的技术愿景，投资人更关心一件事：哪些赛道能真正把技术变成利润，把产品卖出去，并且能持续赚钱。
综合多位投资人的看法，2026 年的新趋势可以分成三大部分：
一是以 AI 硬件为代表的热门赛道，围绕用户注意力和交互入口展开竞争；
二是以消费和文娱为代表的长青赛道，在技术加持下被重新激活；
三是以低空经济和商业航天为代表的远期赛道，开始突破技术与成本的限制，走向商业化落地。
尽管赛道差距不小、周期长短不同，但最终都指向同一个趋势：2026 年，不再是“ 讲故事” 的一年，而是要“ 交出答卷”。这份答卷的评分标准十分清晰：AI 技术必须转化为市场份额，消费和文娱产品必须有可持续的溢价，而征服天空的愿景，最终也要体现出可行的落地路径。
投资，正在从为遥远的梦想买单，转向为看得见的业绩投票。
AI 硬件上桌：眼镜、机器人、3D 打印机
回看 2025 年，最热的概念无疑是 AI。它早已从实验室走向普通用户的日常生活，覆盖写作、搜索、翻译、影像生成等领域，功能被具体的产品承载。
正因如此，讨论 2026 年的趋势，不可能绕开 AI。但比起“ 有没有 AI”，市场更关心“ 能不能赚钱”，AI 硬件被认为是能率先跑出来的方向。
尽管 AI 软件与硬件都在同步走向规模化，但多数从业者认为，AI 硬件依托“ 新设备” 与“ 新算力”，当芯片完成迭代、新设备实现量产，消费者可以直接体验和购买。而 AI 软件更多依赖“ 新流程” 与“ 新服务”，需要深入改造企业运作模式、改变用户付费习惯，周期更长，也更慢热。
也就是说，AI 硬件已经开始卖货，而 AI 软件仍在教育市场。进入 2026 年，AI 硬件将呈现“ 遍地开花” 之势，手机、眼镜、PC、人形机器人、汽车等形态，都在加速争夺 AI 时代的用户交互入口。
其中，手机因其庞大用户基础与高频使用场景，被视为最有可能成为承载日常 AI 能力的入口，但多位投资人也指出，该赛道的主动权主要掌握在传统手机厂商手中，存在很强的不确定性。
相比之下，他们认为更大的机会集中在 AI 眼镜与人形机器人上。2026 年，这两大赛道有望在技术路径与商业化落地上取得突破，其中，经历了一年爆发期的 AI 眼镜，将面临功能多样性与设备轻量化之间的平衡挑战；而人形机器人正式步入“ 量产元年”，从实验室走向真实工业场景，开始真正“ 进厂打工”。
先看 AI 眼镜，其探索可以追溯到 2012 年，当时谷歌发布了 Google Glass，这款产品集成了显示屏、摄像头和语音交互功能，被认为是智能眼镜的雏形，但真正被市场重新关注，是在大模型能力成熟之后。当 AI 具备实时理解、生成和记忆能力，眼镜这一设备的价值才被重新放大。
目前，AI 眼镜的玩家已经分成两派，一派是以 Rokid、雷鸟创新、Halliday 等为代表的创业公司，围绕光学方案、佩戴体验和场景化应用迭代产品；另一派则是 Meta、华为、小米、阿里等大厂，从生态协同和平台入口角度持续试探。
投资人看好 AI 眼镜的核心逻辑与手机类似：庞大的潜在用户基数。
AI 投资人 Comicc 投资了多家 AI 眼镜产业链的创业公司，他的判断是，中国有超 7 亿人日常戴眼镜，如果只是在原有眼镜重量上增几克至十几克的重量，并不会显著增加额外穿戴成本，但能让 AI 第一次“ 长” 在人的第一视角上，持续捕捉手机无法获取的场景与动作实时数据，成为真正意义上的用户专属记忆存储器。
尽管 AI 眼镜面临高退货率的争议，据垂类媒体统计，主流电商平台上该品类平均退货率高达 20%-30%，但 Comicc 认为，这更像是新型消费电子产品在市场导入期的必经阶段。尤其是线上渠道缺乏试戴体验，而线下渠道的退货率明显更低。
展望 2026 年，Comicc 判断，AI 眼镜的竞争将聚焦在“ 重量” 与“ 续航” 这两个指标上。现阶段的行业共识是，AI 眼镜并非取代手机，而是手机能力的延伸。为此，部分厂商甚至会为追求极致的轻量化与长续航，主动减少部分非核心功能。
图源 / 宇树科技微博
相较 AI 眼镜，人形机器人天花板更高、变化更大。2025 年被不少从业者称为“ 具身智能元年”，多家企业推出新品，证明“ 造出能动的身体” 已经不是难事。宇树、智元、自变量、银河通用、星尘智能等一批公司，在硬件本体与智能系统上均取得突破，成为该阶段的代表企业。进入 2026 年，从业者预测，竞争焦点将从“ 造出身体” 转向“ 培育大脑”。
Comicc 在近两年投资了人形机器人的多个产业环节，他发现，与硬件相比，该行业最稀缺的是高质量且能规模化的机器人精细操作数据。当下，真机遥操相对速度慢，仿真管线生成的数据，又往往存在一定的“ 仿真到现实” 的迁移误差，难以普适地应用到所有场景。
因此，他判断下一阶段的竞争核心在于谁能以最小的代价构建机器人的先验物理智能 （对物理世界的先验认知和智能决策能力），无论是在训练数据还是模型框架上做创新，然后把机器人投放到客户的真实场景中，让机器人在现实世界的互动中去试炼智能。这是一个需要权衡技术研发、商业化甚至融资节奏的事情。
除入口级硬件外，一批被 AI 改造的硬件也获得了资本市场的关注。其中最具代表性的是 3D 打印。
这一曾被视为“ 小众极客玩具” 的赛道，随着生成式 AI 模型 （如 Meta SAM 3D 及 2025 年落地的国产 3D 大模型） 诞生，3D 建模门槛降低，开始走向大众化。据华经产业研究院预测，到 2030 年，全球 3D 打印市场规模有望达到 853 亿美元，其中中国市场的占比将提升至 35%，成长空间很大。拓竹、创想三维、纵维立方和智能派并称“ 消费级 3D 打印四小龙”，均在加速扩张。
AI 硬件领域投资人小李的观察具有一定代表性。他从 2025 年初关注 AI 眼镜，年中转向 AI 玩具，最近又把目标换到了 3D 打印上。他认为，AI 眼镜赛道已经相对成熟、AI 陪伴硬件虽然切中了“ 情绪价值” 这一需求，且毛利率很高，但用户留存率具有很强的不确定性。
相比之下，3D 打印技术壁垒高、增长路径更稳健，且正在形成真实出货量。
总之，在 AI 硬件赛道，手机虽被视为重要的 AI 入口，但 2026 年的演进节奏存在不确定性，而在其他潜力赛道中，眼镜看克重，机器人看数据，3D 打印看出货量。
稳定慢增长：消费与文娱，被技术重新激活
与 AI 行业的高速迭代不同，消费是一条典型的长青赛道。进入 2026 年，多数消费细分领域整体平稳，再难实现爆发式增长，但这并不意味着机会消失。“IP+” 消费以及被称为“ 谷子经济” 的二次元周边消费，仍具备潜力。
艾媒咨询发布的 《2024-2025 年中国谷子经济市场分析报告》 显示，2024 年中国“ 谷子经济” 市场规模达 1689 亿元人民币，预计 2029 年超过 3000 亿元。
一位消费领域的投资人复盘，2025 年 IP 消费完成了“ 从 0 到 1” 的过程，从小众爱好破圈成为大众消费，2026 年其将进入“1 到 N” 的产业深耕阶段。这主要得益于技术应用、数据驱动和全球化出海三方面的进展，将这门以情感连接和情绪价值为核心的生意，升级为一套可复制、具备行业壁垒并能参与全球竞争的成熟产业体系。
比如，AI 生成内容降低了 IP 创作门槛，结合 3D 打印技术，能大幅缩短徽章、立牌等周边产品的打样与生产周期。
图源 / POPMART 泡泡玛特微博截图
他比较看好两类公司，一类是以泡泡玛特为代表的原创 IP 公司，贯通设计、生产、渠道与品牌运营，掌握 IP 产品的定价权，形成品牌溢价，并在海外跑通商业模式；另一类则是以卡游为代表的玩家，依托规模与分销网络优势，占领卡牌市场。
在他看来，2026 年，谁能把“ 情绪+技术+出海” 三步跑通，谁就有可能复制泡泡玛特的千亿市值。
文娱行业与消费类似，也处于平稳发展的状态，但 AI 带来的技术变革，正在打开新的可能性。AI 生成视频工具，以及由其催生的新内容形态—— 漫剧及 AI 真人短剧，被视为 2026 年的爆发点。
与传统视频制作这一资源密集型产业不同，AI 正在带来技术平权。视频制作的门槛大幅拉低，内容竞争从“ 拼资源” 转向“ 拼创意”。多位从业者预判，2026 年，AI 将大幅降低内容创作成本，并缩短从创意到成片的周期。
专注于早期科技投资的风险投资机构 Alumni Ventures 的投资总监 Bryan Liu 指出，对于资本市场而言，见效快的“ 效率革命” 通常比追求极致的“ 艺术革命” 更具冲击力。在他看来，AI 电影问鼎奥斯卡还需时日，但在商业短片、广告营销和社交媒体内容等领域，AI 转型会更快实现。
与此同时，Bryan 提醒，生成内容的“ 合规性” 仍面临严峻挑战。当前 AI 生成视频的核心瓶颈已从画质问题转向版权安全与数据溯源，这是资本对此仍持观望态度的重要原因。
“ 只有当技术能提供明确的法律安全边界，解决内容确权问题，它才能完成从创意玩具到工业级工具的质变。” 他表示。
而“ 漫剧” 因其素材来源相对清晰可控、制作流程高度标准化，成为 AI 赋能内容生产的典型代表。它结合了 AI 的效率和海量网文 IP 的剧情，快速批量产出，天然适配平台对内容数量与更新频率的需求。
市场数据也印证了其潜力，艾媒咨询数据显示，中国动画微短剧市场规模在 2025 年呈现出爆发式增长，预计 2030 年有望突破 850 亿元。但这一赛道的风险也在于，产品属性高于作品属性，生命周期短、内容同质化，能够火多久尚未可知。
进一步细分，多位从业者指出，漫剧在 2026 年仍将持续发展，但其鲜明的二次元风格，客观上限制了受众边界。相比之下，AI 生成的“ 真人” 短剧，其人物形象与写实画风，更容易触达泛用户群体，实现真正的破圈。一位短剧领域从业者观察到，几乎所有主流短剧公司都已在 AI 真人短剧方向进行试水，等待爆发的时机。
不难发现，无论是“IP+” 消费，还是 AI 生成视频和短剧，其在 2026 年爆发的根本原因，都在于技术与内容的深度融合。
远期投入：商业航天和低空经济
除 AI 硬件、消费与文娱等已被验证的赛道之外，一些技术门槛更高、投资周期更长的领域也将在 2026 年从早期探索走向落地。其中，商业航天与低空经济，被多位投资人视为最具代表性的两条主线。
所谓商业航天，即“ 把太空当成一门生意”。可以简单理解为，企业自己掏钱造火箭、发卫星，通过提供发射服务、卫星数据等应用赚钱，不再只依赖政府力量。
其实商业航天并不是一个新领域，卫星通信、导航定位、遥感服务等早已渗透到我们的日常生活，但市场关注度较低，直到 2025 年底在技术突破、政策支持和太空基建竞争的推动之下，热度上升。
2025 年 12 月底，上交所发布 《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第 9 号—— 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市，此举直接让这一行业加速。
如今已有多家商业火箭企业准备 IPO，包括蓝箭航天、星际荣耀、天兵科技、星河动力、中科宇航等头部企业，但这一行业整体处于商业化极早期的烧钱阶段。蓝箭航天招股书显示，其三年半累计亏损 34.65 亿。
投资人看好商业航天，一方面在于明确的政策支持，2025 年 11 月，国家航天局发布 《推进商业航天高质量安全发展行动计划》，并设立商业航天司，地方政府与产业基金也开始积极跟进。
另一方面在于制造与发射成本的降低。2025 年底，朱雀三号、长征十号甲等可回收火箭进行了首飞或回收试验，重复使用技术的进步，能降低边际成本。同时，海外方面马斯克 SpaceX 的持续盈利，也验证了该赛道商业模式的可行性。
虽然前景可观，但一位关注商业航天的投资人表示，该领域风险也很高，技术还不够成熟，批量化生产能力和可靠性仍需提升，大部分企业都面临着高亏损，这还是一个典型的“ 三高一长”（高风险、高投入、高回报、长周期） 行业。
与商业航天相比，低空经济的技术门槛略低，但商业化路径更强调场景落地。
图源 / 亿航智能微博
低空经济通常指距地面垂直距离 1000 米以内的空间范围，部分场景下可扩展至 3000 米 （绝对高度），以无人机和电动垂直起降飞行器 （eVTOL） 为主要载体，代表性企业包括亿航智能、小鹏汇天、沃飞长空，以及无人机界的霸主大疆，其中，亿航智能于 2019 年在纳斯达克上市，小鹏汇天近期则传出已在港股秘密提交上市申请。
其发展逻辑与商业航天相似，同样受益于政策支持、成本下降与场景刚需的共同助力。当前，大部分企业正处于从“ 技术成功” 迈向“ 产品成功” 的阶段，行业整体处于爆发前夜。
在众多应用场景中，低空物流与低空文旅被视为有望在 2026 年率先实现商业闭环的方向。
在物流方面，航空货运长期面临机场时刻饱和、运营成本高昂等痛点，无人机通过优化航路与起降方式，有望降低运输成本。旅游观光则是载人 eVTOL 最直观且易推广的场景，其商业模式核心在于以更低的运营成本和更高的安全性，提供优于传统直升机的观光体验，从而开拓高端文旅市场。
整体来看，如今前沿投资的重心，已经从“ 地上” 向“ 空中” 延伸，商业航天和低空经济在政策、成本与技术三重驱动下，正从概念走向实质落地。
2026 年，最终是 AI 硬件率先规模化，还是消费与文娱产业凭借新形态实现爆发，又或是商业航天与低空经济突破瓶颈，答案正在揭晓中。
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