财联社 1 月 12 日讯 （记者 方彦博）AI 应用赛道热度攀升，作为 AI 技术落地最成熟的应用场景之一，游戏板块正被资本市场密切关注。
开年至今的 6 个交易日中，游戏概念股集体走高。财联社记者统计，A 股 26 家游戏公司中，有 21 家公司股票期间涨幅超过 10%，涨幅超过 20% 的公司有 6 家。
其中，昆仑万维 （300418.SZ） 走出 2 个 20cm 涨停板，本月累计涨幅达 55.44%，领跑板块，汤姆猫 （300459.SZ） 和三七互娱 （002555.SZ） 分别以 28.54% 和 26.1% 的涨幅紧随其后，A 股游戏龙头世纪华通 （002602.SZ） 涨幅 13.6%，今日盘中市值再度突破 1500 亿元。
有市场人士对财联社记者表示，本轮游戏股的强势上涨，既受益于行业基本面持续改善，也叠加了近期 AI 技术突破带来的估值催化，特别是在多模态能力提升及融合形式创新，推动 AI 从美术资源、编程等辅助工作，向玩法、内容等核心创意领域渗透，进一步打开行业的发展空间。
游戏板块获一致看好
事实上，自去年底开始，市场对游戏板块普遍持乐观态度。彼时，在供需两端的双重利好支撑下，行业复苏信号明确。
供给端，2025 年版号发放节奏显著加快，全年获批版号的游戏数量达到 1771 款，较 2024 年增长超过 20%，创近七年新高。
需求端，中国音像与数字出版协会发布的 《2025 年中国游戏产业报告》 显示，2025 年，国内游戏市场实际销售收入 3507.89 亿元，同比增长 7.68%；用户规模 6.83 亿，同比增长 1.35%，双双创历史新高。
与此同时，政策扶持力度也在加码。
去年 12 月，上海发布 「游戏沪十条」，宣布每年安排 5000 万元专项资金，系统性构建覆盖研发、出海、电竞、IP 孵化等环节的产业生态；广州紧随其后出台 「十八条措施」，明确提出力争到 2030 年跻身全球最具影响力的电竞城市行列；而在此前的 11 月，深圳也已锚定 「中国游戏出海第一城」 目标，推出为期三年的专项行动计划，全面加速本土游戏企业全球化布局。
多位受访的业内人士表示，2025 年版号获批数量提升，更多优质作品将在 2026 年持续释放，在行业供需结构持续改善的背景下，游戏市场的规模有望进一步增长。
基本面迎 AI 共振
如果说基本面的改善是游戏板块爆发的基础，近期 AI 应用则成为游戏板块估值重塑的核心变量。
随着大模型技术的快速演进，AI 正从 「工具」 角色向 「共创者」 身份跃迁。多家头部游戏公司已将 AI 深度嵌入研发管线，显著提升内容生产效率与创意边界。
世纪华通相关负责人对财联社记者表示，目前，公司从研发、测试到运营、服务，AI 全流程赋能，显著提升了游戏研发与运营的效率。
「在 AI 工具的帮助下，公司旗下部分产品研发中的 2D 立绘、场景原画、音乐音效、宣传视频等内容生产效率提升 60%-80%；AI 生成+人工优化的协同工作流程，加速了高品质内容的产出节奏；AI 自动化测试仅需 2-3 小时即可完成产品与主流终端的适配性检测，同时实现游戏内容质量把关，显著降低差错率；智能客服凭借海量知识库，实现客户需求的快速响应与精准解答。」 该人士表示。
腾讯控股 （00700.HK） 推出全链路 AI 工具 「VISVISE」，并开发 AI 队友提升游戏体验；网易 （09999.HK） 则在 《逆水寒》 手游、《燕云十六声》 等游戏中，引入了基于大语言模型的智能 NPC，为玩家提供基于 AI 的游戏乐趣。
此外，巨人网络 （002558.SZ）《太空杀》 行业首个 「多用户与 AI 智能体混合对抗」 机制截至 2025 年中累计参与玩家达数百万，系列 AI 玩法显著提升用户活跃度和在线时长。
「过去市场给游戏公司估值主要看流水和利润率，现在开始关注 AI 带来的边际成本下降、内容产能扩张，以及用户时长提升等新维度。」 前述市场人士向财联社记者表示，「AI 不仅优化了现有业务，更打开了 UGC（用户生成内容）、AIGC（AI 生成内容） 融合的新想象空间，这或许是当下游戏行业估值重构的关键。」
