新华财经北京 1 月 8 日电 （王菁） 债市周四 （1 月 8 日） 明显回暖，期现券午后同步快速走强，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率下行 2BPs 左右；公开市场单日净投放 99 亿元，短端资金利率有所回升。
机构认为，目前债市缺少明显的方向性定调，随着年初关于基金赎回费等方向的影响渐弱之后，市场料继续区间震荡。与利率债相比，开年后信用债走势平稳。不过从质押式回购成交规模再回到 8.5 万亿元高点来看，显示市场杠杆行为活跃，因此要关注后续流动性的变化。
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【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.37% 报 111.00，10 年期主力合约涨 0.15% 报 107.79，5 年期主力合约涨 0.09% 报 105.60，2 年期主力合约涨 0.02% 报 102.358。
银行间主要利率债收益率午后降幅扩大，10 年期国开债 「25 国开 15」 收益率下行 2.2BPs 报 1.9720%，10 年期国债 「25 附息国债 16」 收益率下行 1.6BP 报 1.8825%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率下行 2.25BPs 报 2.3125%。
中证转债指数收盘上涨 0.39%，报 509.26 点，成交金额 970.51 亿元。精装转债、奥锐转债、塞力转债、万凯转债、汇成转债涨幅居前，分别上涨 18.93%、12.19%、10.81%、9.09%、8.56%。华安转债、环旭转债、惠城转债、瑞达转债、崧盛转债跌幅居前，分别跌 3.78%、3.62%、3.54%、3.15%、2.93%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 1 月 6 日，美债收益率涨跌不一，2 年期美债收益率涨 1.45BP 报 3.470%，3 年期美债收益率涨 0.28BP 报 3.525%，5 年期美债收益率跌 0.52BP 报 3.703%，10 年期美债收益率跌 2.16BPs 报 4.147%，30 年期美债收益率跌 3.17BPs 报 4.829%。
亚洲市场方面，日债收益率全线大幅回落，10 年期和 20 年期日债收益率分别下行 5.1BPs 和 2.4BPs，报 2.07% 和 3.072%。
欧元区市场方面，当地时间 1 月 6 日，10 年期法债收益率跌 3.1BPs 报 3.520%，10 年期德债收益率跌 3BPs 报 2.811%，10 年期意债收益率跌 1.9BP 报 3.513%，10 年期西债收益率跌 1.9BP 报 3.250%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 6.5 个基点报 4.415%。
【一级市场】
进出口行 2 期金融债中标收益率均低于中债估值。进出口行 1.2521 年、5.5041 年期金融债中标收益率分别为 1.4444%、1.7827%，全场倍数分别为 2.6、4.08，边际倍数分别为 1、6.25。
国开行 3 年、7 年期金融债中标收益率分别为 1.6783%、1.94%，全场倍数分别为 3.43、4.96，边际倍数分别为 1.43、3.67。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，1 月 8 日以固定利率、数量招标方式开展了 99 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 99 亿元，中标量 99 亿元。数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 99 亿元。
央行公告，1 月 8 日将开展 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购操作。本月有 11000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作。
资金面方面，Shibor 短端品种多数上行。隔夜品种上行 0.4BP 报 1.27%；7 天期上行 1.2BP 报 1.462%；14 天期上行 2.9BPs 报 1.482%；1 个月期下行 0.5BP 报 1.559%。
【机构观点】
国泰基金：纯债基金聚焦配置型资金，强化投研优势，深耕长期稳健收益；「固收+」 基金加速工具化转型，以低波底仓、权益增强的策略，吸引有一定进攻性需求的资金；债券型 ETF 凭借赎回费豁免与高流动性，成为短期交易需求的核心工具。通过客户分层服务与差异化优势构建，公募债基有望在低利率与理财净值化背景下形成互补共生的市场生态。
中信证券：展望 2026 年，我国仍处于低利率环境。对于债市而言，随着 2025 年下半年以来经济增速有所放缓，货币政策或将在 2026 年靠前发力、灵活应对，带动长债利率下行；三季度开始，随着经济内生动能逐步修复、通胀转正预期升温，长债利率或将震荡上行。投资者需关注的关键变量包括经济修复力度、通胀走势、财政供给节奏和货币政策取向。
申万固收：2026 年货币政策在数量投放方面大概率继续保持慷慨，全年降准可能 1-2 次，全年降息 1 次概率较大。2026 年一季度，政府债供给往往要到 3 月之后放量，供需期限失衡压力有望阶段性缓解。叠加基本面修复节奏温和，资金面易松难紧，一季度长端利率或有博弈下行的窗口，或现年内低点。
编辑：王柘
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