新华财经北京 1 月 8 日电 近日，四方精创向香港联合交易所主板递交上市申请文件，本次发行由招银国际、国信证券 （香港） 担任联席保荐人。
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四方精创 2022 年至 2024 年营收、利润整体保持增长，2025 年前三季度营收同比下滑 14.4%，同期净利润同比增长 26.8%。分析发现，公司前五大客户收入占比近九成，供应商同样较为集中。
公司已在 A 股上市，总市值达到 180 亿元。此次港股 IPO 募集资金将主要用于提升研发与交付能力、拓展全球市场、潜在投资收购及补充营运资金等。
聚焦金融科技 重点拓展香港业务
四方精创是一家扎根大湾区并深耕银行业的金融科技服务提供商，为中国和东南亚地区的银行、监管机构及其他金融机构提供金融科技软件开发服务、咨询服 务及系统集成服务，助力其持续推进数字化转型。
公司的服务内容涵盖三大板块，一是金融科技软件开发服务，近两年占总收入的 95% 以上，包括银行科技服务、金融基建及金融科技创新服务，此外还有咨询服务、系统集成服务，收入占比较小。
图 1：四方精创业务结构
从利润率来看，金融科技软件开发服务的过往毛利率在 30%-34%，2025 年前三季度增至 40.6%，此外咨询服务、系统集成服务毛利率增至 28.5%、75.8%。
在业务布局上，公司在中国香港的业务比重最大，且逐年上升，营收占比从 2022 年的 55.7% 上涨至 2025 年前三季度的 81.5%。同期，中国内地的收入占比从 40.8% 降至 18.2%，其他地区的收入占比从 3.5% 降至 0.3%。
根据灼识咨询的资料，2024 年按收入计，四方精创在香港银行业金融科技软件开发服务提供商中排名第一。
营收短期下滑 前五大客户收入约达九成
财务数据显示，四方精创 2022 年至 2024 年营收、利润均保持增长。2025 年前三季度，公司营收达 4.54 亿元，同比下滑 14.4%，期内利润达 6657.7 万元，同比增长 26.8%。
图 2：四方精创财务数据
公司表示，2025 年前三季度营收下滑是由于公司实施战略位移，在通过优先发展核心高利润业务来优化盈利能力的同时，通过优化非核心业务线敞口，系统性地精简业务组合。该策略下，公司毛利率出现显著上升，2023 年公司毛利率约 30.2%，2025 年前三季度升至 40.3%。
分析发现，四方精创的研发投入近几年呈现波动趋势。2022 年至 2025 年前三季度，研发费用分别为 9423.3 万元、6274 万元、7010.1 万元和 4682.1 万元，占营收比例从 14.2% 降至 10.3%。尽管公司强调聚焦高毛利项目，但研发投入的收缩可能削弱技术能力。
此外，四方精创较为依赖前五大客户，2025 年前三季度前五大客户收入占比高达 89.4%，其中单一最大客户贡献 54% 收入，较 2024 年的 42.4% 大幅增长。供应商集中度也同样突出，前五大供应商采购占比从 2022 年的 63.5% 上升至 2025 年前三季度的 88.9%，最大供应商占比达 65.2%，且部分供应商兼具客户身份。
A 股市值达 180 亿元 上市以来保持稳定分红
四方精创股权结构相对稳定，截至招股书披露日，周志群通过益群控股持有公司的 20.49% 股份，是公司单一最大股东。
图 3：四方精创股权结构
四方精创于 2015 年 5 月在深交所创业板上市，发行价格为 18.76 元／股，目前公司 A 股总市值超过 180 亿元。分红方面，公司 A 股上市以来保持稳定分红，累计分红近 3 亿元，2024 年分红占当年归母净利润的 75% 以上。
根据上市申请文件，四方精创本次港股 IPO 募集资金将主要用于未来三至五年内提升研发能力，重点发展关键技术及服务：提升交付能力；增强中国内地及全球市场的销售能力；用于潜在的投资及收购项目；用于营运资金及一般企业用途。
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编辑：胡晨曦
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