新华财经北京 12 月 29 日电 （记者闫洁、于荣）2025 年，世界经济在动荡中前行。
美国关税战严重冲击多边贸易体系；经济不确定性和对美元信用风险的担忧推动国际金价屡创新高；人工智能 （AI） 掀起投资热潮并引发泡沫担忧；中国继续担当全球经济增长最大引擎；全球南方以更大活力推动重塑世界经济格局……挑战与机遇、破坏与重塑、增长与风险，形成全年世界经济冷暖交织的图景。
「阴霾灰」：关税逆风加剧世界经济挑战
2025 年，美国挑起关税战是贯穿全年的世界经济 「热词」。美国特朗普政府的关税政策冲击国际经贸秩序，侵蚀全球增长动能，成为拖累世界经济的最大 「风险源」。这一年，美国宣布对绝大多数贸易对象征收所谓 「对等关税」，实施或威胁加征汽车、钢铝、电影、半导体等产品关税，招致多国反对反制。
从美国自身看，高关税未能增强其产业竞争力、未能解决其自身结构性矛盾，而是通过价格传导机制推高通胀成本，削弱了企业投资意愿和居民消费能力，损害深度嵌入全球供应链的美国制造业和高科技产业创新能力。泰国泰中 「一带一路」 研究中心主任威伦·披差翁帕迪指出，高关税政策本质上是在用短期政治逻辑透支长期发展潜力。经济合作与发展组织 （经合组织）12 月初发布的最新经济展望报告预计，受加征关税等因素影响，美国经济增速将由 2024 年的 2.8% 降至 2025 年的 2.0%，并在 2026 年进一步放缓至 1.7%。
从全球层面看，高关税抑制全球需求，冲击出口导向型经济体，拖累世界经济增长前景。全球供应链的调整不再主要基于效率和比较优势，而是被高税率人为扭曲，其结果是生产和交易成本上升、不确定性加剧和全球产业体系稳定性下降。联合国贸易和发展会议 （贸发会议） 国际贸易与商品司司长德拉莫拉认为，关税政策不确定性影响投资者、贸易伙伴以及供应链运作方式，冲击全球贸易增长态势。
关税逆风对改革完善全球经济治理、维护国际经贸秩序、支持以世贸组织为核心的多边贸易体制提出了迫切需求。德国联邦经济发展和对外贸易协会主席米夏埃尔·舒曼表示，关税战让全球思考一个核心问题，是坚持以规则为基础的多边贸易体制，还是倒退回恃强凌弱、弱肉强食的 「丛林时代」。
「避险黄」：金价 「狂飙」 折射美元信用风险
2025 年，国际金价从年初涨至年末，全年出现自 1979 年石油危机以来最大涨幅。金价 「狂飙」 反映全球经济结构性风险上升，也折射国际货币体系的深层动荡，是地缘政治风险、贸易政策不确定性、美元信用体系受损等因素叠加的结果。
美元信用风险上升是国际金价上涨的重要驱动因素。美国联邦政府债务雪球越滚越大，债务扩张濒临失控，市场对美债可持续性的担忧推动国际资本转向黄金。美国联邦政府 「停摆」 加剧投资者对美元信用和美国债务攀升的担忧，推动国际金价进一步走高。
事实上，从增持黄金、减持美债、改变石油结算币种，到减少美元贸易结算并探索建立双边本币互换机制、区域本币结算机制，全球不少经济体已采取行动减少对美元依赖，黄金正作为 「新锚点」 支撑非美元货币信用。国际清算银行报告显示，全球央行外汇储备中美元占比已从本世纪初的 70% 以上降至近几年的 58% 左右。
澳大利亚中国工商业委员会全国委员会前理事达里尔·格皮说，全球追捧黄金反映各方希望为货币建立一个稳定基础，而不是全面依赖以债务支撑的美元发行。德国法兰克福金融管理学院经济学教授霍斯特·勒歇尔认为，世界正在迈向一个更加多极化的国际货币体系。长期来看，美元的 「单极」 主导地位将下降。
「科技蓝」：AI 投资热潮中机遇风险并存
2025 年，人工智能是全球产业和资本市场主题。据统计，美国科技巨头就 AI 相关投资项目总规模达数万亿美元。企业估值飙升和一系列 「循环投资」 造就了一批 「企业明星」，也引发市场对 AI 热潮催生资产泡沫的担忧。
各大科技企业在硬件和基础设施领域持续加码投入，AI 竞赛成为推高科技行业整体债务水平的关键因素。《日经亚洲》 杂志报道，全球 1300 家主要科技企业的有息负债总额已升至 1.35 万亿美元，是 10 年前的 4 倍。业内人士认为，押注 AI 的公司普遍未实现盈利，反而背负沉重债务，而收入尚不足以弥补不断扩大的资金缺口。
美国 《华尔街日报》 市场专栏作家詹姆斯·麦金托什认为，如果 AI 无法按照预期提高生产力，或者带来丰厚利润，那么 AI 产业可能带来 「互联网泡沫破灭后痛苦的局面」。
风险与机遇常常相伴而生。长期看，以 AI 为代表的科技创新将有效提高劳动生产率、催生新业态。勒歇尔认为，尽管 AI 企业股价大幅波动，AI 技术发展仍具有巨大潜力，将在未来几十年被普遍应用。
在美国硅谷知名孵化器 「创始人空间」 公司首席执行官史蒂夫·霍夫曼看来，2025 年是 AI 走向 「真正创造价值」 的关键一年，AI 将为世界经济带来显著的生产力提升。
「机遇红」：中国成为世界经济 「稳定锚」
2025 年是中国 「十四五」 规划收官之年。这一年，中国经济顶压前行、向新向优发展，展现强大韧性和活力。多家国际机构近期纷纷上调中国经济增长预期，中国继续成为全球经济增长最大引擎。
海外人士认为，创新驱动的深刻变革、绿色转型的持续推进、强大市场的潜能释放，令中国经济社会发展的新动能不断积聚，也为世界经济增长提供机遇。
南非经济学家桑迪莱·斯瓦纳认为，中国为世界经济增长创造的最大机遇之一，是规模庞大、结构不断升级的国内市场。「中国开放、共享的创新生态，正在为全球经济复苏、气候治理、能源安全持续注入动力。」 马来西亚智库区域策略研究所署理主席陈家兴说。
面对国际形势的复杂多变和不确定性，中国始终展现出战略定力和治理智慧，以稳健的国家政策、稳步的经济增长和稳定的发展预期，为动荡变革世界提供最宝贵、最稀缺的确定性，成为世界经济增长的 「稳定锚」 和共享发展机遇的 「引力场」。
吉尔吉斯斯坦经济学专家托龙别克·阿布德罗夫认为，中国推动高质量共建 「一带一路」，打造展会 「矩阵」，提出惠及世界的四大全球倡议，以实际行动推动普惠包容的经济全球化。「中国不断融入全球产业链和供应链，使其更具韧性、多元化和可靠性，这使世界经济所有参与者受益。」
「新生绿」：全球南方深刻改变经济格局
2025 年，全球南方国家在维护和加强多边贸易体制、推动经济全球化更加普惠包容方面发挥着更加重要作用，成为推动重塑世界经济格局的关键力量。
2025 年伊始，印度尼西亚正式加入金砖合作机制，9 个伙伴国加入金砖大家庭，「大金砖合作」 不断深化；上海合作组织、中国－中亚机制、中非合作论坛、中阿合作论坛、中拉论坛等平台机制稳步前行……在发达经济体贸易走弱背景下，人口占全球七成的南方国家市场蓬勃发展，日益成为全球贸易增长的主要驱动力。如今的全球南方，经济总量全球占比超过 40%，对世界经济增长的贡献率达到 80%，正在深刻改写世界经济的版图。
全球南方国家在全球治理体系中的角色正从被动参与转向主动作为，开始更积极地携手推动全球经济秩序更加公平、公正、合理。肯尼亚国际问题专家斯蒂芬·恩代格瓦说，全球南方国家越来越多地在世贸组织等国际场合积极发声，在全球经济治理中不断提升话语权，已成为不可忽视的力量。
在德国管理咨询公司罗兰贝格全球管委会联席总裁丹尼斯·德普看来，未来世界经济格局可能呈现更加多元和分化的趋势。通过促进多边合作并加快产业布局，全球南方国家有望在全球经济治理中发挥更大影响力，推动世界经济实现更可持续和均衡发展。
编辑：王菁
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