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财联社 12 月 25 日讯 （记者 林坚）人员越减，罚单越增？这个现象正发生在券商经纪人身上。据财联社梳理，证券经纪人数量已连续数年下降，总数仅余 2.3 万人，两年内经纪人总数接近腰斩。但在 2025 年，券商及分支机构、个人因经纪人相关违规领到的行政监管措施罚单已多达 45 张，25 家券商被涉及。
最新一张罚单开给了华林证券江苏分公司。江苏证监局最新对华林证券江苏分公司采取了责令改正措施，直指其在业务开展过程中存在的三项违规行为，并记入证券期货市场诚信档案。
图为江苏证监局对华林证券江苏分公司采取的监管措施。
江苏证监局指出，三项行为已违反多项监管规定：
一是个别经纪人未严格按照授权范围展业；
二是异常交易管理不到位，部分异常交易监控预警未留存核查记录；
三是未按要求对客户进行回访。
经纪人显然是这次华林证券分公司被罚的主角，更再次凸显券商经纪人领域的合规难题。「现在监管对经纪人展业的核查越来越细，以前模糊地带现在都成了红线。「华南一家中型券商营业部人士坦言，分支机构合规压力陡增，稍不注意就可能触碰监管底线。
华北一家大型券商营业部负责人表示，「现在客户越来越专业，对投顾的需求越来越高，单纯的通道服务已经很难满足客户的需求了。」 在财富管理业务模式下，投顾需要具备专业的金融知识和丰富的投资经验，能够根据客户的风险偏好、投资目标制定个性化投资方案，这正是传统经纪人的短板。
对于华林证券分支机构的处罚，监管明确提出，分公司应进一步健全完善内部控制机制，切实提高合规经营水平。值得一提的是，分公司还有一处违规需要重视，即 「异常交易管理不到位，部分异常交易监控预警未留存核查记录」，一方面，没有核查记录，就无法证明券商对预警信息进行了有效处置，相当于风险监控流于形式；另一方面，异常交易监控涉及客户账户异动、大额交易、频繁交易等多个维度，可能导致潜在市场风险未能及时化解。
也随着这纸罚单落地，2025 年开年至今，从投行、经纪业务到公司治理、员工执业，华林证券多业务条线曝出违规问题，全年已累计收到至少五张监管罚单。
4 月，华林证券因投行业务存在多项违规，公司及时任分管投行业务高管朱文瑾、时任投资银行部总经理葛其明被采取监管谈话措施；5 月，监管对华林证券某营业部前员工仇某珍开出罚单；9 月，监管对华林证券上海分公司及员工金某静分别采取出具警示函的监管措施；10 月，监管对华林证券出具警示函，直指公司与大股东立业集团之间的合规风险问题。
哪些券商今年涉罚？
从头部机构到区域券商全覆盖，展业规范、异常交易监控等问题成为监管高频核查焦点，行业合规压力持续凸显。
25 家券商分别是华林证券、财通证券、华鑫证券、国投证券、中山证券、华源证券、东方证券、方正证券、中银证券、英大证券、银河证券、天风证券、国泰海通、东吴证券、渤海证券、中信证券、中泰证券、华西证券、信达证券、国元证券、国信证券、银泰证券、九州证券 （现为华源证券、但彼时追罚主体是九州证券，有所区别）、平安证券、光大证券。
可以看到，25 家涉罚券商中，既有头部券商，也涵盖区域型中小机构，行业覆盖面较广。
被罚个人名单中，陈炯、李钢、马敏华、刘彪、吴强盛等 33 人分别因不同违规行为领罚。
从处罚类型来看，出具警示函是最主要的处罚方式，责令改正次之，极个别认定为不适当人选。
记者了解到，不少券商已开始调整业务架构，计划取消证券经纪人这一角色，将经纪业务团队全部转为客户经理团队或投顾团队。已有头部券商践行这一改革，核心目的是降低合规风险。「近年来与证券经纪人有关的罚单越来越多，监管对合规管理要求越来越严。"业内人士表示，取消经纪人岗位，可有效减少授权展业不规范等合规隐患。
为什么经纪人屡罚不止？
券商经纪人领域为何陷入 「人少罚多」 的困境？这背后有着深层次的行业背景和现实原因。
近年来，证券行业环境发生深刻变化，佣金率持续走低成为行业普遍现象，这一趋势直接冲击了经纪人以佣金分成为核心的收入模式。「以前佣金率能到千三、千五，经纪人收入远超当时平均工资。」 华东一家券商分公司负责人回忆行业黄金时代，「现在佣金率一降再降，靠佣金提成的经纪人收入大幅缩水，生存压力越来越大。"
目前，多数券商经纪人采用委托代理制，缺乏固定底薪保障，收入水平与佣金收入直接挂钩。在佣金率大幅下滑、市场竞争日益激烈的背景下，经纪人的佣金收入大幅缩水，生存压力显著增加。为了提升收入，部分经纪人不惜突破监管底线和业务规范，采取违规招揽客户、代客操作等方式开展业务，从而引发各类违规行为。
与此同时，券商行业向财富管理转型的进程全面提速，「全员投顾」 理念逐渐成为行业共识。这一转型要求经纪人不仅要具备传统的客户开发和交易执行能力，还需要具备专业的投资顾问服务能力，能够为客户提供全面的财富管理解决方案。
但传统经纪人的知识结构、业务能力和服务模式，已难以满足市场和客户的新需求，在转型过程中面临着能力不足、定位模糊等问题，部分经纪人未能及时调整业务模式，仍沿用传统的展业方式，甚至通过违规手段维持业务规模。
行业环境的变化和转型压力，也直接导致证券经纪人队伍规模持续萎缩。财联社在 《证券业两年减员超 2 万，两条线减员最多，投顾新增大幅提速》《「消失」 的证券经纪人去哪？7 年多从 9 万到仅 2.5 万》 两篇报道中都呈现过，证券经纪人数量已连续数年下降，2025 年全年减少近 5000 人，总数仅余 2.3 人。与 2023 年末的 3.73 万人相比，两年内经纪人总数大幅缩减近四成，接近腰斩。
「证券经纪人这一角色在不久的未来将会退出历史舞台。「多位券商人士预测，当前业务模式不断变革升级，传统经纪人的职能和服务方式已难以满足市场需求，券商不得不重新审视和调整服务团队结构，这进一步加速了经纪人角色的边缘化。
哪些违规操作被罚？
队伍萎缩与转型压力叠加，让券商经纪人领域的违规行为屡禁不止。梳理 2025 年的 45 张罚单，券商及相关个人的违规事由虽各有不同，但核心集中在三大类，分别是内部控制不规范、证券交易违规以及投资者适当性管理不规范，这些问题直接关系到资本市场秩序和投资者合法权益。
内部控制不规范是与经纪人相关的罚单中涉及最多的原因。具体表现为 「其他内控不规范」「未建立完善的管理制度和操作规程」 等多种形式。不少地方证监局指出，部分券商在制度建设、流程执行、监督检查等方面存在明显漏洞，尤其是在分支机构层面，制度执行不到位、合规检查流于形式等问题较为普遍，导致内部控制机制未能有效发挥作用，为违规行为的发生提供了空间。
证券交易违规是另一类高频违规行为，直接触及投资者权益保护的核心。这类违规主要包括三大具体行为：
一是违规操作客户账户，部分从业人员未经客户授权擅自操作账户，违背了 「客户利益至上」 的基本原则，给投资者带来潜在风险；二是从业人员违规买卖证券，部分从业人员违反 「从业人员不得买卖股票」 的明确监管规定，利用职务便利从事证券交易，扰乱市场公平秩序；三是违规借用客户账户，个别从业人员通过借用客户账户进行交易，以此规避监管规定，破坏了资本市场的正常交易秩序。
投资者适当性管理不规范也成为监管重点关注的违规领域。投资者适当性制度是资本市场的基础性制度，核心目标是实现 「将适当的产品卖给适当的投资者」。但部分券商在产品销售过程中，未能充分了解客户的风险承受能力，也未能全面履行风险告知义务，导致适当性管理流于形式，未能真正起到保护投资者的作用，相关行为也因此受到监管处罚。
从长期监管趋势来看，代客操作 （代客理财）、违规招揽客户、无证提供投资建议、承诺保本收益、提供测评答案、违规买卖股票、私自销售非代销产品等，一直是券商经纪人被监管处罚的高频违规事项，其中代客操作与违规招揽两类行为发生频率最高，成为行业合规治理的重点和难点。
「佣金率下滑导致收入缩水，部分经纪人就想通过违规手段提升业绩。」 华北一家大型券商营业部负责人分析，「而分支机构人员不足，合规管理难以全面覆盖，没办法都监控到。」
不难预测未来，监管部门对于券商经纪人违规行为的核查和处罚仍将保持高压态势。也正是基于此，对于券商行业而言，随着监管体系的不断完善和监管力度的持续加大，合规管理已不再是简单的风险防控手段，而是成为券商核心竞争力的重要组成部分。行业分析人士表示，随着资本市场改革的持续深化和监管力度的不断加大，券商合规经营的重要性将进一步凸显。
