2025 年证券业十大年度关键词出炉

财联社 12 月 23 日讯 （记者 林坚）2025 年即将收官，证券业发展迈入新发展阶段。过去一年，至少 20 个政策发布、会议及证监会主席署名文章等，明确了对行业发展的期许与要求，尤其是证监会主席吴清在中证协 12 月举办的换届大会上的致辞，清晰指明了未来方向。

一流投行、并购重组、财富管理、新质生产力、创新发展、从严监管、业务规范、声誉风险管理、公司治理、对外开放，这十大关键词串联起行业核心逻辑，定义了证券业新角色，即直接融资的主要 「服务商」、资本市场的重要 「看门人」、社会财富的专业 「管理者」。

十大关键词背后贯穿两条核心逻辑。其一，响应国家战略，服务实体经济。行业机构强化金融 「五篇大文章」 服务能力，从实体企业和产业发展需求出发，优化业务结构、创新产品工具，加大多方面投入，力戒脱实向虚，重点服务新质生产力发展。其二，重视投资者主体地位，让投资者共享发展成果。

整体而言，2025 年证券业以合规风控为底线、创新发展为动力、以服务实体经济为核心使命，头部券商向一流投行迈进，中小券商走特色化道路，行业格局在并购重组中持续优化。

关键词一：一流投行与特色券商之路

继相关政策发布后，「建设一流投资银行」 成为 2025 年行业高频导向，行业正从简单追求规模利润扩张，转向功能优先的高质量发展。监管层明确，一流投行绝非仅指规模大，更需专业强、服务优，要在全球资本配置、资产定价中拥有话语权，汇聚顶尖金融人才，在国际金融治理规则制定中发挥引领作用。

差异化发展路径逐渐清晰，一流投行并非头部机构 「专属」，头部券商与中小机构各有侧重。头部券商需把握三大方向：强化境内外一体化运营，服务中资企业跨境融资；深化 「投行+直投」「投行+交易」 协同机制，在战略性新兴产业构建 「价值发现—产业链整合」 闭环；加快科技赋能，对标国际先进模式。

中小券商则聚焦 「区域深耕、专业禀赋、客群聚焦」，走专精特新之路。依托本地产业资源，在细分领域建立护城河；在财富管理、ESG 投资、特定行业研究等垂直赛道形成特色产品与服务体系。

关键词二：证券业并购重组大力推动

2025 年，监管层对并购重组持明确支持态度，引导整合从单纯规模扩张转向能力互补与跃升，让行业发展更具质量。

本轮并购重组呈现两条清晰主线，分别是业务或区域互补型整合，通过版图完善扩大市场覆盖，提升服务辐射能力；或是国资体系内股权整合，优化资金运营效率，增强整体竞争力。国泰君安合并海通证券等标志性案例平稳落地，初步实现 「1+1＞2」 的协同效应，中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券等事项稳步推进。

国联证券与民生证券合并成为特色券商 「弯道超车」 的典型案例，国信证券收购万和证券、浙商证券吸收合并国都证券、西部证券收购国融证券的重组事项也取得实质性突破。吴清在中证协换届大会上明确提及并购重组的重要性，这一政策导向与一流投行建设形成呼应，为券商发挥专业优势、助力产业整合提供了更广阔空间。

关键词三：财富管理步入 「深水区」

政策引导下，财富管理业务已成为券商收入增长的重要引擎，行业资源持续向该领域倾斜，服务能力与专业水平不断提升。监管层多次释放明确信号，证监会 2025 年度工作会议、吴清在求是网的发文均提出，要提升行业机构服务居民财富管理的综合能力。

目前财富管理转型进入 「深水区」，投顾业务成为核心抓手。吴清在中证协换届大会上明确提出，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理转型发展，这是监管层首次将投顾业务与二者并列，标志着 「投顾新时代」 到来。

基金投顾业务试点转常规进程加快，买方投顾思维不断深化，监管层强调要强化投资者收益导向评价体系，券商需强化使命担当，实现与投资者共进共赢。值得一提的是，修订后的 《证券公司分类评价规定》 增设多项加分指标，涵盖基金投顾发展、权益类基金销售保有规模、权益类资管产品管理规模等，引导券商加大财富管理业务投入。

关键词四：绑定新质生产力

发展新质生产力成为高质量发展的关键着力点。一系列政策文件相继出台，「支持科技十六条」「科创板八条」 等为科技企业提供金融支持，央行与证监会联合发布通知，支持科技创新债券发行。

证券业被赋予重要使命，证监会 2025 年度工作会议、吴清在求是网及 《新型工业化》 期刊的发文均明确，要提升行业机构服务新质生产力的能力。监管层提出具体要求，证券公司需加强保荐承销专业能力建设，监管部门在投行业务质量评价中设置支持科技创新加分项，鼓励券商提升服务科技企业股权、债权融资的能力。

券商要深入研判科技创新与产业创新融合趋势，响应企业金融服务需求变化，积极参与科创板、创业板等重大改革，提升产品服务的精准性与适配性。政策配套上，分类评价制度对服务新质生产力成效显著的券商给予加分激励，推动金融资源向高质量发展领域集中。

关键词五：创新发展方兴未艾

创新是证券业持续发展的核心命题。监管层明确，要在风险可控基础上，推动金融产品、服务和组织架构创新，更好满足市场需求。产品创新方面，政策支持券商开发多元化、个性化的金融产品，丰富权益类、固定收益类、另类投资类产品供给。

金融科技成为创新重要载体，智能投顾、线上开户、数字化风控等创新业务模式加速推广，行业数字化服务水平显著提升。国泰海通 「灵犀」、华泰证券 「Ai 涨乐」、长江证券 「长小牛」 三款纯 AIApp 相继推出，科技赋能金融服务趋势日益明显；此外，跨境理财通等业务稳步推进，集约化运营从 「可选项」 变为 「必答题」，多家券商通过集约化运营提升效率。

创新与风控相辅相成，券商需强化重点领域风险防范，对新业态稳慎对待，坚守合规底线。

关键词六：保持从严监管基调

2025 年，证券业延续 「从严监管」 基调，监管政策更趋精准化、常态化，通过 「打大打恶」、完善惩戒机制，切实防范化解金融风险，保护中小投资者合法权益。修订后的 《证券公司分类评价规定》 突出监管导向，强化对违法违规行为的震慑力。

监管部门加大对重大违法违规行为的查处力度，将 「存在重大违法违规行为」 纳入评级下调范围，对恶性案件从严追责问责。在行政处罚与自律处分方面，政策优化扣分分值梯度，提高 「资格罚」 扣分力度，实现 「过罚相当」，增强监管惩戒的针对性和有效性。

投资者保护方面，政策鼓励券商开展先行赔付、适用行政执法当事人承诺制度。按照规定，主动申请先行赔付并有效减轻投资者损失的券商，可适当减免分类评价扣分，这一机制有效降低了投资者维权成本，缩短了维权周期，让投资者保护落到实处。

关键词七：全链条业务规范

2025 年，证券业业务规范政策聚焦投行业务、经纪业务、资管业务等核心领域，通过完善操作标准、强化过程管控，提升行业整体合规水平。监管层明确，业务规范是行业高质量发展的基础，需贯穿业务全流程，筑牢行业发展的合规根基。

关键词八：提升声誉风险管理

证券业对声誉管理的重视程度显著提升。吴清在求是网发文提出，要健全舆论引导责任制，压实行业机构声誉管理责任；2 月召开的投资者座谈会明确，要加强资本市场负面不实舆情的快速反应和处置，净化行业舆论生态。

一批违法违规账号被依法处置，微信公众号 「财报风云」「伟海精英」 恶意集纳负面信息、歪曲解读公开信息，「大力如山」「中证金镕」 长期散布小道消息，相关账号已按规定采取处置措施。行业自身也吸取了深刻教训，近几年个别从业人员奢靡享乐、「炫富」 等事件，严重损害了公司及行业形象。

监管层要求，行业机构需大力弘扬中国特色金融文化，坚持长期主义，将文化建设融入发展战略、规章制度和日常经营；要把企业文化、价值观嵌入品牌建设，主动加强新媒体舆情引导；健全激励约束和人才培养体系，培育专业过硬、恪守职业道德的金融人才。监管层面将声誉风险管理成效纳入分类评价考量，2025 年券商普遍加强相关团队建设，完善管理制度，风险防控能力显著提升。

关键词九：加强公司治理

2025 年，公司治理成为证券业政策的重要着力点，政策围绕股权结构优化、内控机制完善、股东行为规范等方面，推动券商建立健全现代企业制度。监管层明确，良好的公司治理是券商稳健经营的根本保障，为行业健康发展保驾护航。

一方面，监事会正式退出 A 股券商历史舞台，42 家上市券商已全部完成撤销监事会的改革，将核心职责全面移交董事会审计委员会，这一改革进一步理顺了公司治理架构，提升了决策与监督效率。随着行业并购整合推进及股权结构调整，券商董事会、高管层股东席位发生相应变化，公司治理结构进一步完善。

另一方面，决策效率与监督效能持续提升，为券商高质量发展提供了制度支撑。值得关注的是，政策鼓励券商建立长效激励约束机制，将员工薪酬与公司长期发展、合规风控成效挂钩，既提升了团队稳定性和凝聚力，也推动券商形成可持续的发展模式。

关键词十：国际业务布局

高水平制度型开放成为证券业发展的重要方向。监管层要求，行业机构需提升跨境金融综合服务能力，坚持高水平 「走出去」 和高质量 「引进来」。有条件的券商要稳步推进国际化布局，深耕 「一带一路」 沿线市场，提升专业化服务和垂直一体化管理能力，推动境内外协同发展，更好地服务企业跨境发展需求。

外资券商应充分发挥母公司专业优势，推动跨境资源对接，引入国际先进经验与做法，更好融入中国资本市场发展大局。双向开放的深化，既让中国证券业更好地参与全球竞争与合作，也为资本市场注入了新的活力，推动行业整体服务水平迈向新高度。