12 月 19 日早盘，氧化铝主力合约弱势震荡为主，目前盘内报 2542 元，跌幅-1.17%。氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，且整体有色板块走势较强，追空性价比不高，建议短期观望为主。
广发期货：维持底部震荡
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全国氧化铝显性库存持续累积，截止至 12 月 18 日周度累库 4.32 万吨，高库存格局对价格压制明显。成本端，铝土矿原料价格因进口量大幅增长而持续承压下行，导致氧化铝现金成本支撑位同步下移。综合来看，氧化铝供应过剩格局未变，预计价格将维持底部震荡，主力合约参考区间 2450-2700 元/吨，短期注意资金减仓主动止盈风险。市场能否走出反弹行情，关键在于观察现有企业实际减产规模以及库存是否出现明确拐点。
银河期货：仍承压运行
现货成交仍稀少，现货价格窄幅下跌，从月均价预测，12 月氧化铝厂减产动力、1 月或触及高成本产能的现金成本压力。短期仓单点价及 12 月交割带动仓单注销增加，目前仓单降至 18.7 万吨附近，仓单压力短期稍有缓解、基差收敛带动价格窄幅反弹，但基本面压力仍在，西南新投预期如期开始，待 「反内卷」 预期消退，氧化铝价格仍承压。
