今起申购：

壁仞科技 (06082.HK)

12 月 22 日至 12 月 29 日招股，预计发行 2.4769 亿股股份，每股招股价区间为 17.00 至 19.60 港元，每手 200 股，入场费约 3960 港元，募资金额预计在 42.1-48.5 亿港元。壁仞科技预计将于 2026 年 1 月 2 日开始在港交所挂牌交易。

有绿鞋机制，金额约 8.37 亿港元。

公司简介

上海壁仞科技股份有限公司开发 GPGPU 芯片及基于 GPGPU 的智能计算解决方案，为 AI 提供所需的基础计算能力。通过整合自主研发的基于 GPGPU 的硬件及专有的 BIRENSUPA 软件平台，公司的解决方案支持从云端到边缘的广泛的 AI 模型训练与推理应用。

保荐人分析

中国国际金融香港证券有限公司

2025 年 11 月 10 日，乐舒适，开盘涨幅+33.51%，收盘涨幅+25.95%

2025 年 10 月 15 日，轩竹生物-Ｂ，开盘涨幅+153.97%，收盘涨幅+126.72%

中国平安资本（香港）有限公司

2024 年 08 月 06 日，众淼控股，开盘跌幅-1.71%，收盘涨幅+5.00%

2015 年 02 月 13 日，中国集成控股，开盘涨幅+9.09%，收盘涨幅+56.36%

中银国际亚洲有限公司

2024 年 06 月 07 日，宜搜科技，开盘涨幅+46.55%，收盘涨幅+91.72%

2019 年 10 月 15 日，德视佳，开盘涨幅+89.33%，收盘涨幅+46.67%

相近行业新股首日上市情况对比

2025 年 07 月 09 日，峰岹科技，主板上市，最新市值 25.67 亿，开盘涨幅+8.55%，收盘涨幅+16.02%

2024 年 12 月 30 日，英诺赛科，主板上市，最新市值 373.66 亿，开盘涨幅+0.45%，收盘涨幅+0.45%

基石投资者：

3W Fund、启明创投、QM125、QM120、AMF、WT Asset Management、Hao Great China Focus Fund、平安人寿保险、Huadeng Technology、Lion Global、CICC FT、MY Asian、Eastspring、UBS AM Singapore、泰康人寿、Aspirational China Growth、Charoen Pokphand、神州数码、国君香港、南方基金、富国基金、Fullgoal HK、Yeebo、EIP、Tessy Holding Limited、New Opportunities SPC 已同意以发售价认购合共约 372.5 百万美元（或约 2,899.3 百万港元) 可购买的发售股份数目，假设发售价为每股股份 18.3 港元 (即招股章程所载指示性发售价的中位数)，则基石投资者将予认购的发售股份总数将为 158,435,200 股发售股份，占 63.96%（假设超额配股未获行使）。

财务状况

公司的主要收入来源包括 (i) 产品销售，包括智能计算解决方案及代理费，(ii) 提供支持或延保服务，及 (iii) 来自智能计算集群的租赁收入。

公司的收入由 2022 年的人民币 0.50 百万元增加至 2023 年的人民币 62.03 百万元，主要由于智能计算解决方案收入增加。公司于 2022 年 8 月正式推出特专科技产品，并于 2023 年开始自智能计算解决方案产生收入，共有 12 名特专科技产品客户，贡献收入人民币 62.03 百万元。

公司的收入由 2023 年的人民币 62.03 百万元增加至 2024 年的人民币 336.80 百万元，主要由于每名客户收入增加所致。

公司的收入由截至 2024 年 6 月 30 日止六个月的人民币 39.30 百万元增加至截至 2025 年 6 月 30 日止六个月的人民币 58.90 百万元，主要由于智能计算解决方案收入增加，主要由于 (i) 客户需求上升；及 (ii) 客户结构优化，涵盖更多所选行业的领先企业。

公司于 2022 年、2023 年及 2024 年以及截至 2024 年及 2025 年 6 月 30 日止六个月分别亏损人民币 1,474.31 百万元、人民币 1,743.96 百万元、人民币 1,538.10 百万元、人民币 888.34 百万元及人民币 1,600.53 百万元。