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SpaceX 真的要 IPO 了！而这一次，埃隆·马斯克 （Elon Musk） 不再抵触。
12 月 11 日，美国科技新闻网站 Ars Technica 的资深太空编辑埃里克·伯格 （Eric Berger） 在社交平台 X 上分享了他的分析文章——《在多年的抗拒之后，SpaceX 为何现在要上市？》（After years of resisting it, SpaceX now plans to go public. Why?）
在这则内容评论处，马斯克回应称：「像往常一样，埃里克是正确的。」
这似乎证实了最近传得沸沸扬扬的，SpaceX 将要首次公开募股的消息。
就在 12 月 9 日，彭博社披露，SpaceX 希望在 2026 年通过 IPO 筹集超过 300 亿美元的资金，若 SpaceX 能成功上市，有望成为史上规模最大的 IPO，整体估值目标约 1.5 万亿美元。
AI 军备竞赛火热，亿万富翁加快储备弹药
事实上，长期以来，马斯克一直拒绝让 SpaceX 上市。他称，主要是为了保护其移民火星的长期愿景，不被资本市场短期逐利行为所干扰。
今年 6 月，马斯克对外表示，预计 SpaceX 今年收入将达到约 155 亿美元，其中来自美国国家航空航天局 （NASA） 的收入约为 11 亿美元，SpaceX 明年来自太空的商业收入很可能超过 NASA 的整年预算。
SpaceX 的收入增长主要来自火箭发射服务和 Starlink 星链业务这两大业务板块。在 SpaceX 业绩飙升之时，马斯克为何在此时选择要让 SpaceX 上市呢？
埃里克在文章中道出了其中原因。他指出，根据一些预测分析，SpaceX 明年的收入预计将在 220 亿至 240 亿美元之间。虽然这是一大笔钱，但设计和建造卫星以及发射火箭在太空中部署数据中心将需要大量资金，SpaceX 仍然需要更多资金注入，才能够发展得更快。
还有一个重要原因，与当前的 AI 发展态势有关。
马斯克认为，人工智能、智能驾驶和机器人相关的技术将会融合，这将深刻改变 「文明」。如果能在未来 18 个月内筹集到大量资金，他就能在影响和参与这一技术融合的过程，并且，拥有足够的资金部署在 SpaceX。
在马斯克的未来技术蓝图之中，信息技术 （X, Starlink） 可以提升人类作为一个整体的 「软件」 效率，AI 和机器人技术 （Tesla, xAI） 可以提升物质生产的 「硬件」 效率。这两者结合，最终会将人类文明推向一个全新的阶段。
而他所做的，就是在这两个关键领域里同时下注，并试图将它们融合。
在马斯克眼中，SpaceX、Tesla 和 xAI 之间正在发生一种趋同。当 Tesla（能源和物理世界 AI）、SpaceX（太空运输） 和 xAI（通用人工智能算法） 三家公司能力逐渐融合，未来的终极形态可能是 「深空中的、由太阳能驱动的 AI 卫星」，这将是使人类文明迈向卡尔达舍夫二级文明的关键一步。
SpaceX 正计划开发一种改进型星链卫星，作为在太空中建立数据中心的基础。
而使用地球上制造的下一代星链卫星，只是马斯克愿景的开始。
更高级的是在月球上建造卫星工厂，并在不需要火箭的情况下，使用大规模驱动器 （电磁轨道炮） 将 AI 卫星加速到月球逃逸速度，这相当于每年超过 100 太瓦的 AI 算力，才能使人类朝着成为卡尔达肖夫Ⅱ型文明方向取得重大进展。
以太空数据中心等项目，SpaceX 将成为马斯克整体人工智能战略中的核心基础设施，IPO 募集的资金将极大增强其在 AI 竞赛中的战斗力。
全球最大 IPO，锁定移民火星资本窗口期
事实上，更早于当前的 AI 军备竞赛，SpaceX 成立于 2002 年，马斯克当年创立的目标，是使其有朝一日实现人类在火星定居的愿景。
在 SpaceX 二十多年发展里，马斯克未动摇过这一目标，而且取得了一系列瞩目的成绩：将 90% 以上的卫星送入轨道，并为美国政府在太空中的民用和军事活动提供了大量支持。
通过 Starship，SpaceX 正在建造首个能够实现运送人类和许多人类生存所需物资到火星的飞行器。
如果说，马斯克过去坚持 SpaceX 私有化的理由是保护火星梦想，那他现在是否要放弃这一长期目标？
答案可能是否定的。
马斯克将 AI 视为实现火星愿景的关键。比如说，无论外界是否相信 Optimus 能够成为实用产品，马斯克都坚定地相信，让机器人先行登陆火星，可以为人类开路。
他认为，要实现火星定居， SpaceX 需要更多、更稳健的资金。他预估建设火星城市，需要运送约 100 万吨物资，这大约需要 1000 艘飞船，并至少进行 10000 次 Starship 发射。按每次发射 1 亿美元计算，仅发射成本就需要 1 万亿美元。
马斯克也经常提到，定居火星的窗口可能是有限的。也许金融市场会崩溃，也许会暴发更严重的疫情，也许会有大型小行星撞击地球。
因此，选择现在让 SpaceX 上市，是他为火星定居计划融资。上市是为了这一终极目标，是在时间窗口内筹集史无前例资源的关键一步。
但地球上还有一些现实的问题
当然，SpaceX 万亿美元估值，也伴随着市场上极高的期望和风险。
支撑 SpaceX 估值的并非当前的营收规模。数据显示，对比特斯拉预计 2025 年收入约 952 亿美元，SpaceX 同期预估营收仅约 150 亿美元却有 1.5 万亿美元估值，其市销率远超当前科技巨头平均水平。
或许，市场愿意给予 SpaceX 高估值溢价，更多是基于其在商业航天领域的市场地位及增长故事，即商业航天市场前景与支持人类登上火星的愿景。
同时，SpaceX 也将面临技术与监管风险。星舰的完全成功、太空数据中心的实现均存在技术挑战，日益拥挤的太空轨道也带来复杂的监管问题。
SpaceX 在推进 Starship 项目时，也面临着来自美国联邦航空管理局 （FAA） 和其他监管机构的严格审查。
例如，FAA 因环保问题推迟了 Starship 的第五次试飞，要求对火箭发射对野生动物的影响进行进一步评估。这些监管延迟可能影响 SpaceX 的发射计划和项目进度。
SpaceX 上市后，公司需要在短期财务表现与长期、高风险的火星及 AI 愿景之间取得平衡，这可能与部分公众股东的期望产生冲突。
此外，Starlink 在全球范围内面临激烈的竞争，来自亚马逊的 Kuiper 项目等竞争对手正在快速发展。
但 SpaceX 如果能成功上市，其估值逻辑将深刻影响整个太空及前沿科技领域的投融资。对于资本市场，SpaceX 上市能让普通投资者首次有机会系统性投资和配置一个覆盖卫星互联网、太空运输、深空探索等完整链条的太空平台。
或许，SpaceX 上市的最大意义在于，其象征性和实质性地打开了太空经济的资本闸门。而 SpaceX 未来有可能像特斯拉带动电动汽车产业发展一样，成为牵引整个太空商业生态系统进入高速发展轨道的核心动力。（作者｜张敏，编辑｜李程程）
