野村东方国际证券指出，险资、平准基金和指数化配置资金已成为 A 股资金面的主导力量，推动流动性大幅改善和估值提升。A 股未来流动性改善将主要依赖：1） 保险资金对高自由现金流企业的持续增配；2） 理财和配置型资金对指数产品的增配；3） 平准基金的长期资金支持。平准基金通过宽基 ETF 介入市场，有助于降低波动、改善定价效率，若年增持 7500 亿元宽基 ETF，可填补再融资和减持的资金缺口，推动 A 股估值系统性抬升。此外，居民储蓄再配置预计 2026 年带来约 2500 亿元增量资金，被动基金入市趋势有望延续，权重股将获得更多流动性支持。
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