财联社 11 月 21 日讯 （编辑 王蔚）中国财富管理新时代正加速到来。最新数据显示，截至 2025 年 6 月末，中国资产管理行业总规模已强势跨越 170 万亿元大关，稳居全球第二大市场宝座。与此同时，居民可投资资产 「蓄水池」 总量突破 300 万亿元，在中等收入群体持续扩军的浪潮下，一场关乎亿万家庭钱袋子的资产配置大迁徙，已进入高速轨道。
2025 年即将结束，今年居民资产配置有什么变化？财联社梳理，2025 年，存款搬家是主要变化，而搬去哪里？又衍生出了三大变化。一是权益市场 「春江水暖」，近月新开户数较 2023 年增长 48%；二是理财投资者队伍持续壮大，风险偏好极端值增加；三是公募基金规模持续创新高。
中国财富管理规模超 170 万亿
近年来，中国财富管理市场持续保持强劲增长态势，规模稳步扩容，在全球财富管理版图中的战略权重与核心影响力显著提升，已成为支撑全球经济发展的关键引擎，其发展活力与增长潜力备受全球市场瞩目。
中信金控财富委资产管理工作室最新发布的 《国内资产管理行业报告 （2025 年上半年）》 显示，截至 2025 年 6 月末，中国资产管理总规模已超 170 万亿，稳居全球第二大财富管理市场。与此同时，居民可投资资产总额突破 300 万亿，中等收入群体不断扩大，推动财富管理需求进入高速增长阶段。
根据普益标准联合相关方近期发布的 《2025 中国财富管理市场报告》，近月财富管理发展规模如下图所示：
数据来源：普益标准
上述报告提到，需求结构层面，伴随居民部门财富存量的持续累积、财富形态的多元化拓展，以及投资者风险收益认知的不断成熟，市场需求正发生深刻变革：传统以单一资产增值为核心的诉求逐步弱化，取而代之的是涵盖财富保全、跨代传承、风险分散对冲、税务规划及教育、养老等场景化服务的多元化、定制化、综合化需求体系，推动行业服务模式向更精准的客户需求匹配方向迭代升级。
在这个财富管理的新时代，市场参与各方都在积极适应变化，把握机遇。从产品创新到服务升级，从渠道变革到科技赋能，中国财富管理行业正迎来前所未有的发展契机。作为主要的财富管理服务商，各家银行都将财富管理放在重要位置，通过代销理财、基金、保险以及提供各种服务，在提升客户粘性的同时，也作为银行主要手续费及佣金收入来源。
而银行的客户以保守型为主，对于较高风险偏好及机构客户，券商具备市场投资能力、资产获取能力、研究能力以及客户基础方面由天然禀赋。
东吴证券在其研报中指出，对于券商而言，传统经纪业务转型迫在眉睫，经纪业务升级的关键在于突破传统的同质化通道服务，从单纯以获取交易佣金为主的前端收费模式，向以收取管理费为主的后端收费模式转变。
从 2017 年开始，券商开始发力财富管理业务，广发证券、华泰证券、中信证券、中国银河、兴业证券、中金公司等多家券商将经纪业务部改名或新设立了财富管理总部，目前上市券商几乎都已完成财富管理部的改造。
上述 《2025 中国财富管理市场报告》 中指出，综合来看，财富管理市场的核心价值体现在两大维度：一方面，它为投资者提供专业的分散化投资服务，帮助其在风险与收益间找到平衡；另一方面，它精准匹配不同人生阶段的财富管理需求，提供差异化解决方案。
居民资金配置有什么变化？
近年来，存款利息下调、高息产品自动取消转存、取消 5 年期存款产品等事件频繁出现，助推 「存款搬家」。
根据央行公布的金融统计数据报告，今年 10 月，居民存款环比下降了 1.34 万亿元，非银行存款增加了 1.85 万亿元。这说明，银行里的存款，有一部分被转移到了证券公司等 「非银存款」 中。
居民资产配置正在发生历史性转变，基金、理财等产品成为居民存款搬家短期资金的重要去向。
变化一：权益市场 「春江水暖」，近月新开户数较 2023 年增长 48%
受益于今年股市向好，居民存款搬家中风险偏好较高的投资者直接开户，进入股市。
2024 年 9 月，监管推出组合政策，包括推出两项金融工具、引导中长期资金入市等，市场活跃度显著提升，投资者开户数量大幅增长。
根据上交所统计，2024 年 10 月至 2025 年 9 月平均月新开户数达 290 万户，较 2023 年增长 48%。
交易量方面，2024 年第四季度及 2025 年前三季度，日均股基交易量分别达到 20388 亿元和 18723 亿元，单日交易量一度曾达到 3.6 万亿元，创历史新高。
A 股两融余额持续攀升至 2.5 万亿元，为 2015 年 6 月以来的新高。资金面方面，A 股资金面自 2019 年以来持续净流入，2021 年北上资金日均净流入创历史新高。
东吴证券在研报中分析到，改革开放后我国居民财富水平逐步改善，对财富保值增值需求强烈。过去 20 年居民资产主要配置在房产上，当前我国居民的资产配置依然是低配权益。展望未来，在产业结构升级、利率下行、政策扶持机构化、以及机构和权益资产优秀的收益率的大背景下，居民资产配置将进一步转向权益，权益财富管理市场潜力巨大。
变化二：理财投资者队伍持续壮大，风险偏好极端值增加
银行业理财登记托管中心发布 《中国银行业理财市场季度报告 （2025 年三季度）》，截至 2025 年三季度末，全市场持有理财产品的投资者数量达 1.39 亿个，同比增长 12.70%。
投资理财产品风险偏好方面，截至 2025 年上半年末，持有理财产品的个人投资者数量最多的仍是风险偏好为二级 （稳健型） 的投资者，占比 33.56%。风险偏好为一级 （保守型） 和五级 （进取 型） 的个人投资者数量占比较去年同期有所增加，分别增加 1.03 和 1.25 个百分点。
截至 2025 年三季度末，全市场 共存续产品 4.39 万只，同比增加 10.01%；存续规模 32.13 万亿元，同比增加 9.42%。
中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏在其研报中表示，展望 2026 年，理财规模增长的决定因素依然是存款持续搬家流向各类资管产品，部分流向理财产品。预计 2026 年银行理财规模至少实现 10% 左右的增长，如果 2025 年年末理财规模 34 万亿，那么 2026 年规模预计将达到 38 万亿左右。
变化三：公募基金规模持续创新高
在 「存款搬家」 的大潮中，公募基金以其专业管理、门槛亲民和渠道便捷的独特优势，已和银行理财共同成为承接居民财富、配置资本市场最重要的桥梁之一。
据中国证券投资基金业协会最新发布数据，截至 2025 年 9 月底，公募基金资产净值合计达 36.74 万亿元，继 8 月底规模首次突破 36 万亿元大关后，再度刷新历史纪录，彰显出其在财富管理市场中举足轻重的地位。
对于更广大的投资者群体而言，直接开户进入股市意味着需要投入大量的时间、精力并具备较高的风险承受能力。因此，将资金委托给专业的公募基金管理人，借道基金产品间接参与股市，成为了众多寻求 「省心省力」 投资者的普遍选择。
