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财联社 11 月 16 日讯 （编辑 平方）根据储能与电力市场不完全统计，10 月份共计 47 家中国企业签署或完成海外战略合作、订单及项目超过 45 项，总体规模约为 69GWh。其中，具体订单与项目实施的规模约为 7.12GWh，战略合作或框架协议形式达成的规模约为 61.85GWh。国泰海通认为，海博思创与宁德时代的大额采购协议彰显了对未来储能高增长的信心，加上阿特斯海外大单落地，标志着国内外储能需求正迎来共振时刻。
据财联社 VIP 数据梳理电力设备的储能环节中，大储主要包括阳光电源、阿特斯、天合光能、通润装备、海博思创、上能电气等；户储主要包括德业股份、锦浪科技、固德威、艾罗能源等境外营收占比靠前。具体情况见下图：
其中，阳光电源 2024 年全球储能系统累计装机量位列全球第一，境外收入占比 58.3%。其逆变器产品包括户用逆变器、组串逆变器、集中逆变器和模块化逆变器，销往全球 170 个国家和地区，在全球市场已家计实现逆变设备装机超 340GW。民生证券分析师邓永康等人 11 月 2 日研报认为，阳光电源 2025 年全年储能出货目标 40-50GWh，相比 2024 年 28GWh 的发货量有望大幅提升。展望 2026 年，全球储能市场有望保持 40-50% 的高增速，阳光电源储能业务有望受益于全球储能需求的增长，保持较好的发展态势。二级市场方面，阳光电源股价自 4 月低点迄今累计最大涨幅 305%。
阿特斯 2022 年北美储能市占率 9%，位列第五，境外收入占比 82.28%，公司深耕高 ROE 海外大储市场，形成 「储能系统+EPC+长期服务」 的一体化商业模式。国金证券分析师姚遥等人 10 月 31 日研报认为，阿特斯大储业务布局北美、南美、澳洲、欧洲等高盈利市场，截至 6 月末在手订单金额为 30 亿美元 （含长期服务合同），充足订单支撑储能业务放量；此外，公司北美出货领先，有望充分受益数据中心配储需求爆发。二级市场方面，阿特斯股价自 4 月低点迄今累计最大涨幅 194%。
天合光能连续第六次蝉联彭博新能源财经全球 Tier1 储能厂商，位列标普全球储能系统集成商排名榜中国市场前十，储能业务在海外市场已签订单规模已突破 10GWh。中银证券分析师武佳雄等人 11 月 7 日研报认为，天合光能明年出货量目标规划为在今年的基础上基本翻番，公司凭借场景化的光储智慧能源解决方案，正深度赋能数据中心绿色算力升级，推动行业构建 「绿电直供+智能调控+生态协同」 的新范式。
通润装备境外收入占比 81.14%。公司连续多年稳居北美工商业光伏逆变器出货量第一和韩国市场市占率第一，拥有全系列光伏逆变器产品及 BMS 等储能系统核心设备，2023 年美国业务收入约占 40%。东吴证券分析师曾朵红等人 10 月 27 日研报认为，估计通润装备 2025Q3 逆变器出货 2-3GW，展望 2025Q4，为传统需求旺季叠加部分项目延至 2025Q4 确收，预计 2025Q4 业绩环比高增。二级市场方面，通润装备股价自 4 月低点迄今累计最大涨幅 154%。
海博思创 2024 年国内市场储能系统并网装机规模排名第二，全球市场出货量排名第四，国内储能系统集成龙头，选择欧洲作为突破口，同时也布局了澳洲、北美、东南亚、中东等地区。国泰海通分析师徐强等人 11 月 11 日研报指出，考虑到储能需求旺盛，海博思创作为储能系统的龙头企业，有望充分受益于行业高景气度，上调公司 2025-2026 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年的 EPS 分别为 5.45/13.22/17.89 元。二级市场方面，海博思创周五盘中一度大涨超 12%，最高触及 426.01 元/股，创历史新高，其股价自 1 月低点迄今累计最大涨幅 658%。
上能电气国内储能变流器市场连续四年 （2021-2024 年） 荣登出货量排名前二，逆变器和储能产品均获得北美 UL、北美 CSA 等市场认证，境外收入占比 44.74%。华泰证券分析师刘俊等人 10 月 30 日研报认为，上能电气凭借储能 PCS 及系统集成业务出海实现毛利率提升。我们估算，美国、中东非、欧洲、印度市场储能 PCS 毛利率分别为 42%、33%、33%、28%，均高于国内约 25% 的水平。看好未来全球多地区新能源+储能陆续实现平价、有望带动储能需求爆发，公司凭借储能 PCS 与系统集成布局，产品出海有望实现量价齐升。二级市场方面，上能电气股价自 4 月低点迄今累计最大涨幅 206%。
德业股份境外收入占比 70.06%。公司 2021 年南非市场储能逆变器市占率第一；主打低压逆变器，全面覆盖储能、组串、微型逆变器产品矩阵，可提供住宅、小型工商业的光伏逆变器解决方案。中国银河分析师曾韬等人 11 月 3 日研报认为，受益于新能源配储的需求、电网安全以及欧洲动态电价出台，用户侧需求爆发，预计 2026 年全球储能增速约 40%-50%，公司是新兴市场出海龙头，海外市场较为分散，对以南非、巴西为代表的新兴市场占比持续提升，逆变器及电池包业务有望持续出货高增。
锦浪科技 2024 年逆变器产品出货量约占全球逆变器总出货量的 5%，排名全球第 3 位，公司主要产品为并网逆变器和储能逆变器，是最早进入国际市场的国内组串式并网逆变器企业。甬兴证券分析师开文明等人 9 月 11 日研报认为，锦浪科技上半年中大功率逆变器产品和储能系列产品占比提升，同时持续优化客户结构，提升了高毛利率客户的销售占比。公司储能逆变器受益于新兴市场需求增长，出货量快速提升，带动盈利能力增长。
固德威 2023 年中国企业全球储能小功率 PCS 出货量排名第一，欧洲是公司最大的销售市场。东吴证券分析师曾朵红等人 11 月 3 日研报认为，固德威储能大幅环增，业绩拐点已现。预计 25Q1-3 储能逆变器营收 7-7.5 亿，出货约 7.8 万台，其中 25Q3 出货约 4.5 万台，环增 86%，毛利率维持 43% 左右，得益于欧洲市场修复、澳洲补贴带来需求高增，公司出货逐月提升。
艾罗能源境外收入占比 97.14%，公司 2021 年全球户用储能逆变器市占率 5.1%，2021 年全球户用储能电池市占率 4.1%；业内少数具备储能逆变器及电池一体化研发能力的企业，产品销往 80 多个国家，集中于欧美等发达国家。东吴证券分析师曾朵红等人 11 月 2 日研报认为，艾罗能源 25Q3 出货环增，毛利率略有下滑叠加汇率波动影响业绩。展望 25Q4，公司出货预计持平略增。考虑公司业务布局逐步完善，工商储及大储为重要增长极，维持 「买入」 评级。
